摩根大通Marko Kolanovic等分析师在最新研报中进一步表示，美债收益率和周期股在本月初触底，并将在今年下半年剩余时间继续上行。
华尔街见闻此前提及，自去年全球新冠疫情爆发后，美股成长股开始受到人们追捧，能源、银行等周期股、价值股遭到严重挫败，年初以来，在美联储收紧政策预期下，美股快速轮动，周期股在上半年一度反弹，但随着德尔塔新冠变体的蔓延，成长股又在美联储鹰鸽不定的微妙气氛中再次走高。
美股成长股与价值股仍在角力。
尽管目前价值股仍然不上不下，但Kolanovic等分析师仍然坚信价值股将飙升，成长股将下挫。
他们认为，除了美联储Taper提前信号愈加明显之外，债券供需动态也预示着债券收益率的上升。
根据摩根大通旗下的流动性报告Flows & Liquidity的最新预估，今明两年全球债券供需平衡趋于恶化，全球第一大债券ETF（AGG）指数收益率今年将面临约47个基点的上行压力，该指标今年以来仅上升了21个基点，不到预估的一半。
同时，Kolanovic等分析师仍然看好美股，尤其是周期股或价值股。
关于其中存在的一些主要市场风险，Kolanovic等分析师在报告中写到：
1）尽管股票仓位一直在上升，但目前仍处于10年平均水平附近，历史上大多数回调发生在这些指标高于80%时。
2）尽管债券收益率的提升会降低股票风险溢价，但考虑到目前股票风险溢价已如此之高，人们需要看到实际收益率较当前水平大幅上升100多个基点，才会开始对股票估值感到担忧。
3）股票和债券的相关性最近回到了负值区域，债券收益率的温和上升应该不会拖累股市。即使股票和债券的相关性转为正值，债券收益率上升也不会成为股市的问题，例如，价值型股票可能在收益率上升的情况下表现更好。
4）delta变异毒株是一种被夸大的风险，由于美国有大约 40 个州新增确诊病例数正在下降，可能不久后就会看到美国delta变异株确诊病例的峰值。
关于其他风险，报告认为股市很大程度上不会受SPACs、IPOs、加密货币等“泡沫”领域价格波动的影响，因为即便流动性达到峰值，累计的过剩流动性不太可能在明年年底前开始收缩——至少在未来几个季度，央行资产负债表的扩张相对于名义GDP增长仍将保持在高位。
此外，报告认为，如果美国债务上限问题升级到2011年夏季的压力水平，股市可能也会受到影响。