锂出现了两个风险现象

作者: 尹洪昌

8月30日早盘,比亚迪低开3.72%,截至发稿跌幅有所收窄,锂电池板块也在市场情绪的回暖情形下逐渐走高,同时市场对锂持续大涨的质疑也在不断发酵。

消息上,周末比亚迪发布半年报,2021上半年实现归母净利润11.74亿,同比-29.41%,业绩不佳除了去年因口罩大赚而基数较高外,上游涨价为原因之一;

另外,经济日报30日早间发文表示“任何投资都不能脱离行业和企业基本面,就算是锂电池这样中长期发展前景向好的领域,也不应透支短期业绩、忽视估值泡沫风险。”

有原材料一年涨了470%,比亚迪中报净利润下滑

8月27日晚间,比亚迪发布了2021半年报,公司上半年实现营收908.85亿,同比+50.22%;归母净利润11.74亿,同比-29.41%;扣非后归母净利润3.69亿,同比-59.76%。

据相关公告,公司业绩下滑主要系两个方面的原因:

第一,去年大卖的口罩业务下滑。

2020年二季度公司口罩业务占比较高,贡献了约超过10亿元的利润,而今年由于疫情好转,导致高毛利的口罩业务规模大幅下降。

第二,原材料涨价。

数据显示,新能源相关原材料涨幅较大同样导致比亚迪汽车的毛利率下降,国际铜价、铝价近一年涨幅约50%,碳酸锂全年约上涨90%,六氟磷酸锂从20年7月的不足7万元/吨上涨至21年7月的40万元/吨,期间涨幅近470%。

不过华创证券对此表示,在公司口罩业务大幅下降、原材料大幅上涨背景下,公司整车毛利仅同比下降4.4%,期间及研发费用率同比下降3.7%,体现出公司优秀的成本控制能力。

经济日报评A股“有锂便牛”现象:不应忽视估值泡沫风险

经济日报30日早间发文表示,年初以来,“沾锂就火”成为A股市场一大鲜明特点,部分锂电池业务贡献很低的上市公司,只要蹭上点锂概念,股价立马就能一飞冲天。

数据显示,截至8月26日,今年来已有20多只锂电池概念股股价上涨超过100%,万得申万三级锂电池指数已经上涨了142%,大幅跑赢上证综指、沪深300等指数。

经济日报文章表示,,“盐湖提锂”概念也好,“锂辉石提锂”概念也罢,归根结底都要靠上市公司的业绩来支撑。

目前来看,相关公司业绩尚未充分兑现,多数公司通过“盐湖提锂”实现的业绩占比较低,部分所谓的“盐湖提锂”龙头企业甚至仍处于亏损状态;从估值看,剔除估值为负值的公司,截至8月26日,万得行业68只锂电池概念股平均市盈率已超过250倍,四成公司的估值超过100倍。

即便估值“上天”、短期盈利难以支撑估值,但依然有人趋之若鹜,更有券商对相关公司的营业收入“预测”到2060年,这究竟是“看长远”还是加剧炒作之风呢?

从2007年的爆炒涉矿概念股,到2015年追逐“互联网+”概念股,再到今年“有锂便牛”现象,A股市场在增加投资主题的同时,更应该增加一份投资的理性和从容。任何投资都不能脱离行业和企业基本面,就算是锂电池这样中长期发展前景向好的领域,也不应透支短期业绩、忽视估值泡沫风险,这是锂概念股投资者应有所悟的道理。

锂价又开始新一轮暴走

据SMM数据,上周锂盐价格继续快速上涨,电池级碳酸锂价格为10.8-11万元/吨,均价上涨0.8万元/吨;电池级氢氧化锂价格为11.4-11.9万元/吨,均价较前一周上涨0.45万元/吨。

国泰君安对此表示,基于本轮供需、库存的分析,本轮锂价上涨的高度、节奏、持续性都将超预期,调高下半年锂价预测至历史前高18万元/吨。

其同时指出,需求端来看,电动车爆款车型频出和欧美的新能源政策刺激,在此预测下半年锂电需求环比上半年增加50%左右。反观供给端,下半年的各季度供应基本持平二季度,鲜有增量。

因此,2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间,供需硬缺口可能会导致价格非线性的变化,锂价会远超市场预期。

另一方面,也有分析认为锂涨价对下游整车影响没那么大。

据开源证券测算,整车成本对锂价变动的敏感程度较低,以配套磷酸铁锂电池的比亚迪汉EV为例,其电池能量为65Kwh,在碳酸锂价格10万元/吨的情况下,整车锂盐成本仅3451元。同时,碳酸锂价格每上涨1万元,其整车锂盐成本仅上升约350元,即便锂价到达18万元/吨,整车的锂盐成本也仅6212元。由此可见,锂价的上涨并不会导致整车成本的大幅上升,也不会对终端需求产生显著的负面影响。

此外,近日有投资者在赣锋锂业的互动平台上进行提问:最近碳酸锂价格持续上涨,会不会影响下游新能源车企的造车成本?

赣锋锂业8月28日在互动平台上回答表示:整体来看,锂盐成本占电池成本和整车成本并不大,所以对新能源车的造车成本影响并不大。

不过实际影响程度真的有多大,可能在锂暴涨之后的三四季度财报上将有明显体现。

 

 

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6 条评论
 (ΦωΦ)夜猫子
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坐等钠电池。至少国人代步工具已近充足了。电价填谷是绝对没问题了。钠电还有一个好处是我家两轮和四轮这技术通用。

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Joyning
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回复  (ΦωΦ)夜猫子:

钠电池 等不到,密度做不上去。目标是替代铅蓄电池

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 (ΦωΦ)夜猫子
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回复 Joyning:

你上班花多少时间?你每天都跨省上班?你要承认只有飙车需要锂电池。最后通勤都会选择20分钟充满的手机。

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见闻用户
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说明电动车企业尤其中国企业没有定价权,终端产品力不能消化材料涨价,市盈率应该回到传统车企定位。

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changyanyikong
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比汽油还不靠谱

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有锂走遍天下。无锂寸步难行

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