今年A股中报季已经结束，银行业交出了一份颇为漂亮的成绩单：41家上市银行上半年合计实现归母净利润9772.02亿元，同比增长12.97%。
另据中国银行业协会发布的报告，截至今年6月末，商业银行的整体净利润达到了1.1万亿元。这也就意味着，这一行业日赚金额达到61亿元，其中六大行日赚可达35亿元。
天风证券分析师郭其伟、范清林注意到，上半年银行业业绩加速释放，为近七年最佳；资产结构向好，负债成本优化；资产质量稳中向好，非息收入增速提升。
可以说，这是A股银行业历史最佳中报。
业绩
- 拨备反哺，业绩加速释放
归母净利润加速释放，同比增速为近七年最佳。2021H1上市银行PPOP同比增长4.89%，较Q1提升2.40pct；归母净利润同比增长12.94%，较Q1提升8.33pct，增速为近七年来最高水平。
业绩加速释放，主要归因于信用减值计提同比下滑及低基数效应。上市银行资产质量持续夯实，减值计提力度减弱，拨备反哺利润效用强化。2021H1上市银行资产减值损失同比下滑5.64%（Q1同比下滑0.32%）。
不同类型银行业绩亦分化明显。上市银行中大型商业银行、股份行、城商行、农商行2021H1归母净利润同比增长12.11%、 14.55%、15.00%和12.08%。
大型银行归母净利润同比增速最高为邮储银行的21.84%，股份行为平安银行的28.55%，城商行为江苏银行的25.20%，农商行为张家港行的20.90%。银行之间业绩增速的分化除去营收端增速的差异以外，还包括公司减值损失计提程度有所区别。
- 非息收入同比提速推动营收进一步增长
营业收入同比提速，非息收入增长形成有效支撑。2021H1上市银行营收同比增长5.90%，较Q1提升2.17pct。其中净利息收入同比增长4.82%，增速与Q1基本相当。
营收同比增长提速主要来自非息业务收入贡献提升，2021H1非息收入同比增长8.72%，较Q1提升7.37pct。
非息收入中，手续费及佣金净收入同比增长8.29%，较Q1下滑2.75pct；投资收益及公允价值变动损益合计同比增长4.97%，较Q1提升35.85pct。
上市银行营收同比增速分化明显。2021H1上市银行中大型银行、股份行、城商行、农商行营收分别同比增长6.26%、 4.02%、10.24%和5.99%。
大型银行营收同比增速最高为农业银行的7.77%，股份行为招商银行的13.75%，城商行为成都银行的25.34%，农商行为无锡银行的11.48%。不同类型银行营收同比增速的分化主要取决于净利息收入增速的差别。
净息差
- 二季度净息差小幅下滑，系资产端定价影响
净息差小幅下滑。上半年商业银行整体净息差2.06%，较一季度仅小幅下滑1bp，基本持平。从上市银行重点个股来看， 招商银行、平安银行、兴业银行和宁波银行上半年净息差分别较一季度下滑2bp、6bp、5bp和18bp。
净息差下滑主要系生息资产收益率走低，上述四家银行上半年生息资产收益率分别较一季度下滑2bp、7bp、5bp和12bp。
信贷需求疲弱，贷款收益率下滑。生息资产收益率的下滑主要来自贷款收益率走低，上半年信贷需求边际走弱，零售和对公贷款收益率均有所下降。
此外在定价方面，上年LPR多次下调的累积效应在今年体现。一季度个人住房贷款重定价， 也对贷款收益率有一定压制。二季度贷款利率继续下滑。
- 资产端虽然定价走低，但结构向好
对公信贷需求减弱，但结构向好。上半年地产调控及基建投资放缓对对公贷款需求造成一定压制。同时央行持续释放LPR改革潜力，引导实际贷款利率稳中有降。
二季度央行货币政策执行报告数据显示，6月新发企业贷款加权平均利率较上年12月下滑10bp。但是，730政治局会议强调跨周期调节，提出下半年积极的财政政策要提升政策效能，推动今年底明年初形成实物工作量。
天风证券认为，对公信贷结构的优化以及逆周期政策的实施，将对公贷款量价形成有效支撑。
在结构上，先进制造业贷款加快投放。以招商银行和兴业银行为例，Q2末制造业贷款余额同比增速较上年末分别提升4.63pct 和2.46pct，招商银行制造业贷款余额增速达12.82%，远超对公贷款增速的1.01%。
零售信贷趋弱，但AUM维持强劲增长。疫情对居民部门影响较大，居民消费意愿减弱。社会零售品消费总额上半年当月值两年复合增速从3月份的5.76%跌落至5月份的4.44%，因此高收益消费贷投放速度放缓。但是随着疫情影响边际走弱， 居民收入增长恢复，消费贷在下半年有望迎来量价回升。
此外，在大财富管理趋势下，银行零售条线正在从表内向表外转移，因此零售业务的发展更应关注资管规模的增长。以招商银行为例，上半年零售管理零售AUM已突破10万亿元。
- 压降高成本负债，成本率显著优化
成本率下滑，对息差形成一定支撑。上半年上市银行负债成本率较去年全年明显优化，其中主要系存款成本率下滑。
以重点个股为例，上半年招行银行、兴业银行、平安银行和宁波银行计息负债成本率较去年全年下滑15bp、1bp、10bp、 4bp，存款成本率则分别下滑16bp、5bp、18bp、4bp，下滑幅度快于计息负债整体。
多因素带来存款成本率优化。为了推动银行支持实体经济发展，减轻银行压力，近年来监管持续优化存款利率，如调整存款利率自律上限确定方式。
而且银行主动压降高成本负债如结构性存款，对公业务协同带来更多结算式存款，零售业务以财富管理推动更多活期存款沉淀，持续加大低成本存款开拓力度，优化存款成本结构。
以重点个股为例，招商银行、 兴业银行和平安银行活期存款平均余额占比分别较去年全年提升4.74pct、1.63pct和2.30pct至64.74%、42.14%和33.83%。
- 对公、零售存款成本率双双改善
对公、零售存款成本率均出现改善。2021H1上市银行对公、零售存款成本率较去年全年下滑3bp和5bp。其中对公存款成本率回落至1.88%，与2019年上半年水平相当。
零售存款成本率近年来在银行揽储竞争加剧下略显刚性。疫情以来银行主动加强负债管理，同时受益于政策呵护，成本率出现一定改善。
招商银行低成本优势明显、平安银行改善明显。招商银行零售转型进行远早于国内同业，十几年来积累了大量的零售客户，零售客户成本率远低于可比同业。
上半年招商银行对公和零售存款成本率较去年全年均下滑16bp至1.57%、1.06%， 显著优于上市银行平均水平的1.88%和2.36%。
平安近年来持续加大负债管理，对公业务与集团客户协同，带来存款成本率显著优化；同时伴随着零售端财富管理的深入推进，零售存款成本率也出现明显改善。
上半年平安银行对公和零售存款成本率较去年全年分别下滑20bp和13bp至1.97%、2.29%。
规模
- 信贷投放同比增速维持较高水平
支持实体经济发展，银行以量补价。诚如前文所述，资产端定价走低。银行以量补价，资产规模同比增速保持在较高水平，信贷投放增速持续高于资产增速。
二季度末上市银行总资产同比增长8.33%，较一季度下滑0.4pct，其中贷款同比增长11.69%，较一季度下滑0.28pct，总体维持在较高水平。
股份行资产增速最高。上半年社融当月新增同比增速呈现出回落态势，但受政策影响，尤其今年是资管新股过渡期最后一年，表外回表及非标转标等影响下贷款增速表现相对较好。
上半年新增社融整体同比下滑14.96%，但新增人民币贷款同比增长4.98%。上市银行中大型商业银行、股份行、城商行、农商行二季末总资产同比增长7.92%、7.73%、12.86%和 13.56%。
大型银行二季末总资产同比增速最高为农业银行的13.64%，股份行为平安银行的15.49%，城商行为成都银行的 34.77%，农商行为常熟银行的20.59%。
上市银行重点个股宁波银行维持高增速，平安银行和招商银行增速也优于行业。
- 资本压力渐显，内生外源齐头并进
二季度分红影响下，商业银行核心一级资本充足率下滑。今年Q2末商业银行核心一级资本充足率环比下滑14bp至10.50%。
二季度分红效应对核心一级资本净额造成一定消耗；同时银行整体维持较高的资产增速，也对资本产生一定的消耗。
重点个股如招商银行、兴业银行环比分别下滑了30bp和22bp，其中招商银行资本较为充裕，Q2末仍达11.89%。
银行内外资本补充双管齐下。今年上半年银行利润加速释放，进一步强化内生性资本补充能力。
同时，外源性资本补充方案持续推进，目前上市银行中共有14家可转债合计2122亿元尚未转股，民生银行、兴业银行、重庆银行、成都银行、常熟银行等5家银行正在推进可转债发行。
其他利用外源性资本工具补充核心一级资本的，包括华夏银行的定增、宁波银行和青岛银行的配股等。
资产质量
- 指标稳中向好，风险抵御能力增强
资产质量稳中向好。2021Q2上市银行不良贷款生成压力普遍减轻，Q2单季不良贷款生成率环比下行。Q2末不良率（简单平均）1.30%，环比下降3bp，较年初下降7bp。其中，个股风险水平环比改善程度不一，但方向基本一致。
38家样本银行的不良率环比1升4平33降。国有行、股份行、城商行和农商行的不良率分别环比下降3bp、2bp、3bp和5bp至1.38%、1.42%、1.23%和1.25%，其中，农商行平均降幅最大。
拨备覆盖率普遍提升，抵御风险能力增强。2021Q2末上市银行拨备覆盖率环比提升9.13pct至290.13%，抵御风险能力提升，反哺利润空间增厚。
其中，国有行、股份行、城商行和农商行的拨备覆盖率分别环比提升5.12pct、3.08pct、4.38pct 和27.82pct至240.63%、217.90%、319.80%和352.89%，处于充裕水平。
- 隐性不良贷款生成压力趋缓
逾期90天以上贷款偏离度不高，不良确认较为严格。上市银行普遍采取了较为严格的资产质量评价标准，贷款分类准确性较高。
2021Q2末，上市银行逾期90天以上贷款偏离度（占不良贷款的比例）较上年末有升有降，重点个股大多下行， 整体变化并不显著。
除了个别上市银行的该项指标超过100%以外，绝大多数银行的该项指标不超过90%。
关注率环比下降，隐性不良贷款生成压力趋缓。不良率是银行资产质量的显性指标，一定程度上会受到银行主动管理能力的影响，而关注类贷款可向下迁移为不良贷款，代表了不良贷款生成的隐性压力。
2021Q2末，上市银行关注率（占总贷款的比例）为1.80%，环比下降21bp。其中，国有行、股份行、城商行和农商行的关注率分别环比下降25bp、12bp、11bp和30bp至1.84%、1.84%、1.31%和2.02%，隐性不良贷款生成压力得到缓释。
非息
- 债券投资拖累减轻，非息收入增速提升
随着债券投资拖累减轻，非息收入增速普遍提升。2021H1上市银行非息收入同比增长8.72%，增速较Q1提升7.37pct。
其中，除手续费及佣金净收入以外的其他非息收入（主要包括投资损益、公允价值损益、汇兑损益等）同比拖累减轻是非息收入增速改善的主要原因。
其他非息收入拖累减轻主要源于Q2以来债券市场利率下行（去年同期债券市场利率大幅上升），债市收益同比增速较Q1改善。
中收同比增速下降，但个股表现抢眼。2021H1手续费及佣金净收入同比增长8.29%，增速较一季度下降2.75pct，主要是由于代销产品收入增速在一季度的旺季后有所回落所致。
部分银行如邮储银行、招商银行的手续费及佣金净收入同比保持较快增长，天风证券判断主要得益于随着疫情好转，财富管理需求提升，以及在代理人渠道改革的影响下，代理保险资源向银保渠道倾斜，银行的代销收入增速亮眼。
以招商银行为例，上半年代理服务手续费和代理证券交易收入分别同比增 长40.36%和66.39%，带动手续费及佣金净收入同比增速较上年提升12.44pct至23.62%。
AUM保持较快增长，零售客户资金归集效果增强
AUM整体稳步增长。在长期利率下行和居民财富管理需求日益提升的趋势下，银行积极开源拓渠，通过推进财富管理体系建设等方式，夯实客户基础、做大客户规模、拓展表外非息业务，AUM规模稳步扩张，2021Q2末在已披露数据的上市银行中，大多数上市银行的AUM同比增速处于10%以上。
以率先进行零售转型的招商银行为例，Q2末零售客户AUM同比增速较一季末小幅下降86bp，但仍保持20.84%的较高增速，时点规模突破10万亿元。
零售客户资金归集效果增强。2021H1，在已披露数据的上市银行中，大多数银行的客户结构向高净值的人群倾斜。
以招商银行为例，2021Q2末私行客户、金葵花（门槛为月日均总资产50万元）以上非私行客户、其他客户的AUM分别同比增长25.30%、19.58%和16.99%，增速分别较Q1环比下降2pct、94bp和提升97bp，金葵花及以上等级的客户数量和AUM占 比分别较Q1末提升2bp和20bp。
