9月3日，英雄联盟10周年发布会，公布《英雄联盟》手游将于9月15日进行不删档测试。
《英雄联盟》手游：深度还原端游体验，有望凭借IP影响力爆发
《英雄联盟》IP影响力和粉丝基数庞大。《英雄联盟》端游是中国以及全球最热门的PC游戏之一。从收入看，据SuperData数据，《英雄联盟》2020年全球收入在免费游戏中排名第6、在免费PC端游中排名第1。从用户数看，据公司公告，《英雄联盟》2016年9月全球月活跃玩家突破1亿；2019年8月全球日均PCU（最高同时在线人数）达800万，这一数字超越了Steam平台PCU前十的游戏总和。据顺网星传媒数据，《英雄联盟》在2015~2021年持续位居网吧网游热力榜第1。
《英雄联盟》手游兼顾还原端游和手游体验，预计对老玩家吸引力较大，扩大腾讯在MOBA领域的基本盘。我们判断，《英雄联盟》手游上线后的潜力较大，基于以下原因：1）《英雄联盟》IP影响力巨大。今年8月26日，基于《英雄联盟》的“云顶之弈”模式改编的手游《金铲铲之战》上线，连续13天位居免费榜前2、畅销榜前4，可见其IP影响力。2）产品优质，还原端游体验。从测试情况来看，该手游实现了对端游体验的深度还原，包括英雄技能、地图资源等，同时又基于手游环境进行了适当优化，如降低操作复杂度、改良补兵机制等，预计将激起端游玩家兴趣、最大化IP价值。3）手游电竞有望复刻端游赛事热度。电竞赛事对竞技游戏的热度有显著拉动作用。据体坛周报《2018中国十大热门体育赛事排行榜》，英雄联盟职业联赛（LPL）位居热门赛事榜第3（综合榜），热度甚至超过排名第1的中超和第2的CBA。当前大多数LPL联赛俱乐部已经组建《英雄联盟》手游战队，官方手游电竞体系也在筹备中，有望复刻端游赛事热度。
腾讯历史股价催化剂：游戏流水增长将直接驱动股价上涨
复盘腾讯历史股价，其中有3轮大级别上涨都与新游的优异表现相关。1）2009~2012年，腾讯股价涨幅超过400%。主要受益于《地下城与勇士》《穿越火线》风靡全国，2008~2012年，腾讯游戏收入CAGR达77%。2）2013~2015年，腾讯股价涨幅超过200%。《英雄联盟》成为全球玩家最多的PC游戏，2012~2015年，腾讯游戏收入CAGR达35%（同期，微信从2012年的1亿MAU增长到2015年的7亿MAU）。3）2017~2018年初，腾讯股价涨幅超过140%。《王者荣耀》登顶并常驻国内iOS畅销榜首位，2015~2017年，腾讯手游收入CAGR达72%。
游戏是典型的内容型行业，股价与流水的波动节奏比较同步。新游戏或者存量游戏的流水增长，都将直接带来收入增长，进而有望推动股价上涨。与平台型互联网产品不同，游戏产品驱动股价上涨，往往与收入的表现比较同步。我们预计，若《英雄联盟》手游爆发，有望带来业绩提升，驱动股价上涨。
