滞胀时大类资产表现（二）：分化的房地产

在未雨绸缪！美国70年代滞胀时大类资产表现（一）中，我们看到了滞胀中股市呈现出的明显阶段性，以及在各阶段中，大小盘、成长和价值股的分化；接下来，我们将把注意力放在实物资产上。

有人会说，实物资产还用写么？大通胀环境中，实物资产不就是一张字：涨！么？

只能说大体上是这样，但是并不是所有的实物资产都在大水中浮了起来。

首先我们来看一下飙升的粮价，对房地产的传导作用……