尽管之前市场普遍预期9月的MLF操作中，央行可能类似8月“象征性”缩量，但最终等量续作也并没有超预期。
9月15日，中国央行开展6000亿元1年期MLF操作，利率维持在2.95%不变，今日有6000亿元MLF到期。
另外，中国央行开展100亿元7天期逆回购操作。中标利率2.2%，持平上次。
央行在公告中表示，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年9月15日人民银行开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对9月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。
9月以来宽信用预期、大宗商品价格上涨、央行对于流动性的表态，正逐步修复市场前期过度宽松的预期。10年期国债收益率上行8bp，1年期国债收益率上行15bp，隔夜回购利率和7天回购利率出现倒挂，显示流动性（尤其是短端）的宽裕水平正在收敛。
上周国务院政策例行吹风会上孙国峰司长提到，“对于财政收支、政府债券发行、缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动，人民银行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流动性合理充裕”。“今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。”这些对资金供给的表态进一步降低了市场上对降准的预期。
未来关注的重点应该是“波动”
进入四季度之后，到期的MLF规模将进一步上升到2.45万亿，地方债供给大概率放量，准备金需求季节性增加，尽管从资金总量供给和对冲来看，流动性缺口可能不大。但由于供需时点错位、低超储率等因素，可能出现资金面波动加大的状况，届时仍然存在使用降准工具来保障资金面平稳的可能。
另外从近两个月的宏观经济运行情况来看，央行货币政策的焦点或从流动性维稳转向实体经济本身。虽然经济的下行压力正在逐步增加，但同时生产端的通胀依旧偏高。这种矛盾的情况无疑是增加了货币政策操作的难度，释放全局性宽松的信号（包括下调MLF、LPR利率，以及非对冲性降准）或许尚不合时宜。
