媒体披露第四届风能开发企业领导人座谈会在京召开，根据媒体披露的分散式、 新老替换与大基地相关内容，十四五风电装机中枢愈发清晰。
招商证券预计，分散式、 新老替换与大基地在十四五期间将贡献 200-230GW 装机，考虑到海上风电与其他项目，保守预计十四五期间风电年均新增装机中枢为 50-65GW，预计 2021 年国内新增风电装机 40GW，2025 年新增 80-90GW，年均复合增速超过 20%。 目前风电主要企业盈利情况处于相对低位，随着装机规模的增长，后续季度有望持续改善。
重点
媒体披露第四届风能开发企业领导人座谈会在京召开。能源局新能源和可再生能源司副 司长王大鹏表示，发展风电下一步将坚持生态优先，因地制宜，多元融合的 原则，在“三北”地区着力提升外送和就地消纳能力，优化风电基地化、规 范化开发；在西南地区结合水电的开发，统筹推进水、风、光综合基地开发； 在中东南地区重点推进风电就地就近开发，特别在广大农村实施“千乡万村 驭风计划”；在东部沿海地区积极推动海上风电集群化开发，实现近海规模化 开发，远海示范化开发。同时，在风能资源优质地区有序实施老旧风电场升 级改造，提升风能资源的利用效率，推动风电提质增效，实现高质量发展。
十四五期间装机进一步夯实。大基地、分散式与新老替换进一步奠定十四五风电装机基础，预计将贡献 200-230GW 装机，考虑到海上风电与其他项目， 保守预计十四五期间风电年均新增装机中枢为 50-65GW，预计 2021 年国内新增风电装机 40GW，2025 年新增 80-90GW，年均复合增速超过 20%。
装机跃变的根本是单机功率大型化变革。装机跃变的根本是发生在整机环节 的单机功率大型化，这一变革带动整机成本下降，支撑整机厂商报出更低招 标价格，同时进一步摊薄风场建设成本，带动风电项目经济性提升，目前风 电运营商盈利情况很好，大量风电项目 IRR 为 8-12%。单机功率大型化正在 深刻影响行业需求，近 3 个季度招标为历史前四水平，需求正在爆发。
十四五国内风电年均新增装机中枢有望达 50-65GW
十四五期间装机进一步夯实。大基地、分散式与新老替换进一步奠定十四五风电装机基础：
（1）分散式风电：前身为百县千村万台风机，保守估计十四五期间分散式风电 50-60GW 以上；
（2）新老替换：纯粹的增量，大概率扩容，可能是等机位点替换（弹性更大），目前累计 1.5MW 以下风机 10GW+，1.5MW 风机 80-90GW+；1.5MW 以下等机位点替换 需求40GW 以上（替换为3MW），1.5MW 替换需求160GW 以上，合计替换需求200GW+， 保守预计十四五期间新老替换将带来 50-70GW 需求；
（3）大基地建设：估计十四五期间 风电 100GW 以上。
风电十四五年均新增装机中枢有望达 50-65GW。预计分散式、新老替换与大基地估计在十四五期间将贡献 200-230GW 装机，考虑到海上风电与其他项目，保守预计十四五期间 风电年均新增装机中枢为 50-65GW，预计 2021 年国内新增风电装机 40GW，2025 年新 增 80-90GW，年均复合增速超过 20%。
装机跃变的根本是单机功率大型化变革
招商证券表示，行业装机跃变的根本是发生在整机环节的单机功率大型化技术变革，大型化带动整机成本下降，支撑整机厂商报出更低招标价格，同时进一步摊薄风场建设成本，带动风电项目经济性提升，目前风电运营商盈利情况很好，大量风电项目 IRR 为 8-12%。单机功率大型 化正在深刻影响行业需求，近 3 个季度招标为历史前四水平，需求正在爆发。 目前风电主要企业盈利情况处于相对低位，随着行业装机规模的爆发，后续有望持续改善。
本文节选自招商证券研究报告，原文标题：《风电行业系列报告（七）》，作者：游家训、赵旭