正如市场广泛预期的那样，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在9月的会议上释放了可能很快就会taper的信号，并可能在11月的会议上宣布开始缩减QE。
美联储主席鲍威尔透露，FOMC成员倾向于在2022年年中左右结束缩减购债计划。如果FOMC在明年年中之前完成缩减购债计划，那么最早在2022年9月就可能展开对加息的讨论。
不过高盛预计，加息要到2023年才会开始。
高盛认为，尽管FOMC会议后公布的点阵图显示的结果比预期更加鹰派，但此次会议传递出的整体信息并非如此，原因有如下几点。
更高的通胀容忍度
目前，成员们对核心PCE通胀预期的中值为2.3%，失业率预期中值为3.8%，而且，没有成员对2022年失业率的估计值高于4.0%。
这表明一些成员对通胀有更高的容忍度，更愿意忍受由供应冲击引起的通胀，或对充分就业有更加乐观的态度。即使通胀率超过2%，他们也会阻止加息。
此外，高盛对2022年第四季度美国核心PCE的预期低于FOMC的预期，为2%，原因或是过度上涨的耐用品价格可能在明年出现回调，这也会成为阻止加息的理由。
鲍威尔也坚持声称，高通胀只是暂时的，通胀预期仍将得到很好的控制。
他将FOMC对核心通胀预期的上调归因于供应链中断带来的影响，而这种影响最终仍是短期的。
他还继续强调，美联储共同通胀预期指数所代表的长期通胀预期得到了很好的控制。
加息意见存在分歧 部分官员倾向更慢的缩减步伐
根据周三公布的预测，18位FOMC成员中有9位预计2022年将加息，也就是说半数官员预计明年加息。
中值点显示，2022年加息0.5次，2023年加息3次，2024年加息3次，比高盛所预期的0、2、3次更加鹰派。
但高盛认为，会议传达出的整体信息并不那么鹰派，因为成员们对2022年加息的意见存在分歧。
鲍威尔主席表示，在他看来，劳动力市场取得“进一步实质性进展”的剩余考验“几乎已经完成”。如果经济取得进展符合预期，美联储可能就会在下次会议上采取行动（宣布开启taper进程），仅需一份“合理良好、而非超强的非农就业报告”，就足以满足减码QE的门槛了。
高盛猜测，鲍威尔自己的预测是，2022年将加息0次，2023年加息2次，2024年加息2次，比中值点所暗示的更加鸽派。
目前的点阵图显示，FOMC内部成员对2024年之前加息的预测范围非常广。有7名官员表示，到2024年为止，累计加息不超过4次；而其他许多官员预计到2024年时，每年加息4次。
这表明，如果通胀最终像大多数美联储成员预期的那样降至2%或仅小幅上升，那么对于何时收紧货币政策步伐的问题，FOMC内部仍存在着不同意见。
许多FOMC成员似乎认为，通胀目标任务在本轮周期中已经完成，以正常速度向中性水平缓慢加息是合适的。
但高盛认为，FOMC中有相当一部分成员倾向于更慢的紧缩步伐。这可能表明，如果通胀率仅略高于2%，FOMC似乎应该逐渐放缓紧缩的步伐，以追求其新框架引入的“基础广泛的包容性复苏“和其最大就业目标。