9月24日，全国中小企业股份转让系统（下称股转系统）受理了陕西天润科技股份有限公司（下称天润科技）的精选层申报材料。
据申报稿显示，天润科技此次预计募集1.04亿元用于空间信息智能化生产服务体系建设和三维空间信息智慧化应用研发中心建设。
天润科技以地理信息开发应用为核心，为智慧城市建设、国土空间规划等提供空间系信息产品，其主要的客户是政府部门及事业单位，从2018年至2021年一季度政府采购类项目收入在营业收入中的比例均维持在90%左右。
值得注意的是，天润科技的股权高度集中，陈利、贾友夫妇二人合计持有93.34%的股份，对天润科技具有绝对的控制权。
此外，就在申报精选层IPO的一个月前，天润科技刚刚因信息披露违规被股转系统采取了口头警告的自律监管措施。
来自陕西的“专精特新”
天润科技是一家从事空间信息技术服务解决方案的供应商，以地理信息（GIS）开发应用为核心，利用现代遥感（RS）、卫星定位（GNSS）等技术为智慧城市建设、国土空间规划等提供空间系信息产品服务，天润科技同时还是陕西省“专精特新”中小企业。
天润科技的业务主要是分为遥感与测绘地理信息数据服务和空间信息系统开发应用集成服务两类。
申报稿显示，遥感与测绘地理信息数据服务是主要的收入来源，从2018年至2021年一季度，该部分的收入分别为0.67亿、0.8亿、1.03亿和0.4亿，2020年营业收入相较 2018 年增长了55.34%。
“遥感与测绘地理信息数据业务增长较快的原因系公司利用多年项目经验和技术积累优势，逐步扩张经营地域范围和提升原有市场规模，公司业务几乎覆盖全国所有省份。”天润科技表示。
而空间信息系统开发应用与集成业务在主营业务收入中的比重也在不断提升——2018年至2021年一季度该部分收入分别为0.21亿、0.38亿、0.7亿和52万，占总营收比例则分别为24.41%、32.37%、40.29%和1.28%。
申报稿显示，从2018年至2020年，天润科技的营业收入分别为0.88亿、1.18亿和1.73亿，而归母净利润则分别为0.11亿、0.15亿和0.29亿。
因此在转层标准上，天润科技选择的是“市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。
与行业内公司相比，天润科技的归母净利润属于中等。以2020年为例，目前已中止审核的拟精选层企业光谷信息（430161.NQ）归母净利润为0.52亿元，是天润科技的1.79倍；正元地信（688509.SH）归母净利润则为0.75亿元，是天润科技的2.6倍。
收入高度依赖政府
由于主要经营GIS相关业务，因此政府客户在天润科技的客户群中占绝对主导地位。
从2018年至2021年一季度政府采购类项目收入金额在营业收入中的比例均在90%左右。
以2021年一季度为例，其第一大客户是汕头市国土资源局，为天润科技创造了0.35亿元的收入，占2021年一季度收入的84.87%。
再如2020年，榆林市城市管理综合行政执法局成为其第一大客户，为其贡献了0.45亿元的收入，占2020年当年总收入的25.72%。
政府采购确实是该行业的经营特点。
以同行业的精选层企业国源科技（835184.NQ）为例，从2017年至2019年政府采购类项目在营业收入中的比例分别为 97.84%、96.37%和 95.88% 。而光谷信息虽然没有披露政府采购在营收中的占比，但是从2018年至2020年其前五大客户均为政府部门及大型国有企业。 政府采购占主导的客户结构，也让天润科技在收入确认上带有一定的季节性。
根据申报稿显示，天润科技采用的是终验法，即在服务成果交付客户后经过客户或者第三方验收，取得验收单据后按合同约定金额确认收入，因此在第四季度的收入会显著高于前三季度。
从2018年至2020年，天润科技在第四季度主营业务收入占全年的比重分别为38.67%、50.22%、61.53%。
终验法也对天润科技的存货周转率产生影响。
根据申报稿显示，从2018年至2020年天润科技的存货周转率分别为0.58、0.65和1。以2020年为例，根据申报稿中所披露的8家可比企业来看，平均存货周转率为55.78次，而同样采用终验法作为收入确认政策的测绘股份（300826.SZ）、光谷信息则分别为0.7次和2.3次。
值得一提的是，在递交精选层申报材料的前一个月，全国股转公司采取了自律监管措施。
根据申报稿显示，天润科技实行终验法的时是间2020年，但其对2018年和2019年的会计差错更正公告发布于2021的8月19日，股转系统认为此行为构成信披违规，因此对天润科技、董事长贾友、财务负责人弓龙社出具了口头警示。
典型“夫妻店”
根据申报稿显示，此次天润科技计划发行不超过1836.13万股，预计募集1.04亿元，募集项目主要是指向空间信息智能化生产服务体系建设项目和三维空间信息智慧化应用研发中心建设项目。
此次从股权结构上来看，天润科技更像是一家典型的“夫妻店”。
根据申报稿显示，陈利、贾友二人是公司第一大、第二大股东，陈利持有48.5%的股份，而贾友则直接持有44.84%的股份，二者合计一共持有93.34%的股份，具有绝对的控制权，是天润科技的实际控制人。
根据申报稿显示，陈利、贾友二人都是测绘专业出身，毕业于武汉大学摄影测量与遥感专业，二人曾就职于西安煤航航测院。1999年1月陈利离开西安煤航航测院，并在同年的4 月创立陕西天润科技有限责任公司（下称天润有限，天润科技前身），担任执行董事兼总经理，而贾友则是在2002年加入天润有限，担任执行董事。目前，贾友是天润科技的董事长，而陈利则是董事、总经理。
同时，作为天润科技的另外两位核心技术人员张尔严、胡俊勇则分别持有1.46%和1.1%的股份。张尔严与陈利、贾友同是武汉大学摄影测量与遥感专业毕业，于2000 年 6 月加入天润有限，并担任技术负责人、总工程师，目前是天润科技的董事、副总经理。
而胡俊勇则是在2003 年 6 月加入天润有限，担任项目经理等职务，目前是天润科技的董事、副总经理。此外，胡俊勇同时还兼任陕西省政府采购评审专家、陕西省发展和改革委员会综合评标评审专家。
“公司存在控股股东、实际控制人控制不当的风险。”天润科技在申报稿中指出。
此外，在此次冲刺精选层的保荐券商选择中，天润科技并未沿用此前的主办券商中信建投（601066.SH），而是将其更换为开源证券。
根据申报稿显示， 自2014 年 1 月 24 日挂牌之日起，天润科技的主办券商一直是中信建投，但是二者却在2020 年却解除了持续督导的协议，天润科技将其主办券商变更为开源证券，而原因是“出于战略发展需要”。