本以为只要成功上市，就能靠造车重回主流视野，但没想到上市仅78天，贾跃亭的“翻身之作”FF，就遭机构做空。
10月7日，美国著名的做空机构J Capital Research发布了一份长达28页的报告，剑指上市只有78天的Faraday Future。
这份沽空报告，从FF公司的投产能力、资本运作表现、研发投入状况以及贾跃亭自身在国内受到的处罚等多个角度其发起了对FF的质疑，信息来源包括实地调研走访、公司财报数据及公开资料等。
虽然做空在美国资本市场再正常不过，但对于没有一款车量产的FF来说，现在是最脆弱的时刻，如何保证量产，保证所有股东的权益是最迫切的事情。
永远不会量产？
“我们认为，电动汽车 SPAC 法拉第未来 (FFIE) 永远不会出售汽车。到目前为止，这只不过是一个从美国投资者那里收集资金并将其倒入其创始人、中国最著名的证券诈骗犯贾跃亭创造的债务黑洞的桶。”
在J Capital Research发布的报告中，第一句话就表达了其对FF的看法，庞氏骗局、挪用资金、“骗子贾跃亭”似乎要将FF这个贾跃亭最后的希望毁灭。
J Capital Research的质疑似乎并不是空穴来风，他们从工厂、技术、资金这三点来剖析，贾跃亭的成功上市和FF顺利量产并不是一件顺其自然的事件。
2021年8月，美国加利福尼亚州汉福德市的工厂西南角，J Capital Research的调研人员拍下了这样一张照片：门窗紧闭，没有一辆车和工作人员。
如果说8月是FF上市的第一个月，以时间不够作为借口，那么2021年9月20日他们再次拍摄的照片，依旧空无一人的工厂停车场以及工厂一角，证明了在过去的2个月时间，汉福德工厂并没有进行任何的改造和建设；那个号称要在9个月内完成改装，12个月内完成量产的工厂依旧没有任何动静。
如果照片属实，那么对比特斯拉上海工厂量产前6个月工厂灯火通明，车辆来回穿梭作业的景象对比，FF91 12个月后量产已经是不可能实现的幻影。
不仅仅是工厂没有任何进展，在J Capital Research对FF前任技术人员以及高管的采访中得知，FF91并没有做好量产的准备，甚至还有严重的技术难题没有解决。
“如果我打算购买其中一辆车”其中一位说，“我的假设是电池组将在 18-20 个月内召回，因为电池组会漏水。”说这话的不是别人，正是FF前工程师。
两位前FFIE高管认为，FF91的技术还没有准备好进入生产阶段。他们解释说，FF91的设计要求将电池浸入冷却液中，但由于成本过高，设计需要不同的冷却剂，但负面效应是易燃。
一位2019年离职的技术人员表示，那时FF91的电池存在漏液的现象，并且如果电池存在热失控的可能性会引起闪爆。
要知道到2020年底，法拉第未来的银行余额只有100万美元，濒临破产。从2018年开始，FF在资金耗尽后基本上休眠了近三年。FF的研发一直处于暂停的阶段，所以到2021年这个问题是否被解决依旧是个迷。
工厂没有如期改造，技术安全性解决与否并不确定，那么FF上市融资的10亿美元去了哪里？
在2021年7月的SPAC合并中，FF获得了近10亿美元资金，包括2.3亿美元的资产解决方案收购公司(PSAC)信托账户和7.61亿美元的普通股。
然而交易完成后，FF立即披露将向各债权人支付1.449亿美元现金和2590万股股票，另有9230万美元现金将用于“咨询”、银行、印刷、法律和会计服务，在这个每一分钱都特别重要的时候，为何贾跃亭会付出如此巨额资金支付这样的服务？
获得了10亿美元，但是却没有用在工厂建设和技术研发，在J Capital Research看来，FF只是成为了解决贾跃亭债务危机的一个工具，而美国股民就是最大的受害者：
他们永远也看不到量产的FF91。
做空报告出炉前一日？FF盘中股价一度跌至每股7.40美元，相较于7月22日13.78美元一股开盘价，创下了其上市以来新低。不过在10月7日收盘大涨9.8%，报收8.4美元一股。
FF被做空并不意外
其实从中国人的角度来看，J Capital Research的报告有些晚，因为在国内早就将贾跃亭归类为了“老赖”。
无论是乐视网还是之前的乐视汽车，贾跃亭通过法律和金融的漏洞逃往美国，躲避牢狱之灾和债务危机这是不争的事实。贾跃亭确实欠钱不还，无论是孙宏斌还是恒大许家印，都不会将贾跃亭作为最值得信赖的商业朋友。
从J Capital Research的角度来看，作为一个职业的空头机构，其就是通过压低股价回购股票来获得利润，这在美国资本历史上并不是一件新鲜事。
瑞幸、京东、百济神州、优信二手车，J Capital Research从来没有停止过做空公司，有些成功有些失败，这是必然。有些人认为做空机构是投资人的救命恩人，也有人认为他们是资本的蛀虫。
对于做空机构来说FF确实是一个完美的对象。如果排除任何类似贾跃亭故意做空FF牟利的阴谋论，FF想要真正坚持下去，就必须要对这份报告中所提出的疑点进行解释和回应。
据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，更是表示J Capital不是第一次被打脸，并相约2022年7月加州汉福德。
如果照片属实，那么9月20日工厂没有任何的动作并不属于打脸，而且贾跃亭并没有针对事实进行反驳，反而说冷饭热炒反而表达出部分的内容属实，所以这样的回应并没有给FF带来多少正面的影响。
对于任何新造车势力来说，会有无法盈利的低谷期，但是同样也必须要给投资人信心和希望。工厂为何没有如期改建？FF91的技术安全性达到什么样的地步，这些都必须要公开透明得给投资者看到。
贾跃亭的未来在哪里？
今年，FF确定了美国和中国市场双线发展的战略。
1月29日，吉利控股对外披露，其和FF签署框架合作协议，双方同时作为财务投资人，吉利控股还参与了FF SPAC上市的少量投资，总价值在5000万美元。
而到了3月，一则人事消息惊动车圈，Faraday Future宣布陈雪峰正式加盟，出任FF中国区CEO。
作为前奇瑞捷豹路虎少帅陈雪峰全面负责FF在中国相关项目落地、生产策略、本地化产品开发以及用户生态构建等全部FF中国区相关业务。
随后，FF 7月22日上市成功，珠海市国资参与投资20亿元。虽然被传出暂停，但是陈雪峰解释，由于横琴粤澳深度合作区的成立，政府层面相关流程标准还在制定，双方合作还在沟通。
FF在中国的步伐没有停止，就在9月19日，FF在北京和洛杉矶同步举办了FF未来主义者日。
在未来日上，FF与吉利控股的双方合作取得了实质性进展,实现了技术合作的第一阶段。目前双方技术团队正在紧密对接，进行平台技术的验收及开发准备，促进FF中国业务的发展。
在随后的10月4日FF公布的S-1/A中披露，FFIE现在已向吉利支付5000万美元的费用以使用一个他们的生产“平台”，而从目前来看这一平台很有可能就是和极氪相同的“浩瀚”平台。
一方面是坐落于美国的工厂迟迟没有动工，技术突破不明显，另一方面是和中国车企技术以及生产以及国资的密切合作，贾跃亭FF的未来在哪里我们也就心照不宣。
在上市78天后，贾跃亭可能给他的债主交出了一份满意的答案，但是对于FF来说却并不是如此。记得贾跃亭说他为梦想而窒息，但是从现在来看融资后的量产也不过是又一次的儿戏罢了。
全球汽车市场最不缺的就是一个打着科技为旗号骗钱的企业。