天气渐凉，A股市场的温度也渐渐萧瑟。一场“春风十里”的网下发行，暴露出基金市场的“真相”。
春风动力，是一家专注于大排量水冷动力技术研发制造的国家级高新技术企业。公司主营业务为全地形车，摩托车及后市场用品的研发，制造和销售。
虽然它只是一只流通值不到200亿元的上市公司。但是，wind数据统计显示，有160余只基金中报持有该个股。其中包括了不少明星基金经理管理的基金。
而它日前的一场线下发行，透露出了不少知名基金经理的“底牌”。
根据相关公告，此次春风动力获得了约30家机构的申购请求，认购对象包括富国朱少醒、睿远傅鹏博、工银瑞信袁芳等投资明星管理的基金。
最终结果是，相当部分明星大腕管理的基金，在3季度出现了规模缩水，有些幅度明显，有些则微乎其微。
但无论如何，这都再次证明，2021年秋季，公募市场确实开始面临不一样的市场环境。
傅老师“首尝”份额减少
根据相关公告计算，傅鹏博管理的睿远成长价值基金，截至10月8日的最新规模为约332亿元。
这个数字相比该基金年中时接近370亿元的规模有所减少。
剔除净值变化因素，睿远价值成长的基金份额相比年中缩水3到5亿份左右。
减少的份额和比例不多，但却是该基金成立两年多，第一次公开证实的赎回情况（见下图）。
袁芳朱少醒也有“缩水”
另一位“常青树”朱少醒管理的产品最新规模也被发现有轻微的“缩水”迹象。
根据相关公告计算，富国天惠截至10月8日约为402亿元，相比年中446亿的基金净值要明显回落。
剔除同期8.08%以上的净值回落，天惠的份额净减少约在2%左右。
此外，由于工银旗下多只基金获得了份额配售，所以袁芳管理的工银瑞信文体产业基金、工银瑞信圆兴基金、工银瑞信圆丰三年持有基金都获得了配售。
公告结果计算得知，袁芳的“代表作”工银瑞信文体产业的份额相较年中也有所减少。
其他“顶流”亦有迹象
上述情况绝非只有睿远、富国、工银沾边，其他顶流基金或多活动少有类似情况。
此前的9月下旬，由明星基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全社会价值、兴全合宜等基金的合计资产规模或在600亿元附近，相较6月末减少了142亿元。
剔除净值后，相关产品的基金总份数有一定幅度的回落。
这些迹象或许表明，明星基金经理们的“强大市场号召力”，以及明显的“头部效应”带来的持续规模扩张，或许在这个秋季渐渐走到尾声。
从火爆到正常
“顶流”基金经理们的份额从持续增加到开始减少是件意料之外，情理之中的事情。
从历史上看，内地公募基金包括偏股、偏债、货币、指数等各个类型，整体规模都是波动上行的过程。
没有一类基金可以单边上涨不回落，也没有一个大类基金的份额是永远不创新高的。
有波折、而后经过整理后继续上行，是一个持续做大的产品、基金经理、团队会面临的常见情况。
真正难得的是，公募基金在近两年，部分长线、选股型的基金经理受到了渠道追捧，规模出现持续上升。
同时，一些机构对基金申购的“理性限制”，又成为另一种激励效应，使得规模流入变得更加平滑，明星基金经理的规模增长更加长期。
但这种“头部”效应，天然的会受到市场的影响，在A股市场今年第三季度再次出现盘整后，投资者自身的认知可能逐步清晰，申购热情开始趋于平缓，后者可能真正导致了偏股基金整体的增长速度进入“整固期”。
这不是坏事，只是正常事而已。