多氟多前三季度净利润同比大增50倍,背后有何原因? | 见智研究

作者: 吴悠
多氟多收益六氟涨价,前三季度实现净利润7.37亿元,同比增长5316%,后续警惕六氟过剩。

10月14日多氟多发布三季报,今年Q1-Q3一共实现净利润7.37亿元,同比增长5316%,其中第三季度实现营收24亿元,同比增长112.43%;归属于上市公司股东的净利润4.29亿元,同比增长20586.2%,环比也有76%的涨幅,达到业绩预告上限,也符合此前预期。另外多氟多坏账折旧等计提1.07亿,如果考虑这部分则盈利5.3亿,就超过此前的业绩预告上限。 此外,多氟多的经营现金流情况也较为亮眼,Q1到Q3的经营活动产生的现金流量净额为8.96亿元,去年同期为-3274万元,而Q3单季度为7.26亿元,不仅远超去年同期,环比Q2也有超四倍的涨幅。

多氟多三季度业绩大增,一方面是因为虽然今年以来六氟磷酸锂价格持续大涨,但是多氟多的产能此前基本上都被长单锁死,多氟多的大部分产品价格无法随着行情涨价,三季度应该是多氟多真正开始执行新的六氟磷酸锂长协价格的第一个业绩周期;另一方面多氟多新扩产5000吨产能也在7月份开始投产,虽然一开始还需要进行调试,产能无法完全打满,但是毫无疑问新产能的加入也将为多氟多业绩添砖加瓦。

显然多氟多是完全受益于六氟磷酸锂的持续涨价,那之后六氟磷酸锂的高价位持续性究竟如何呢?六氟磷酸锂上一轮周期的涨价是从2015年11月份开始,一路持续涨到2016年12月,为期1年多,而这一轮六氟磷酸锂的涨价周期则是从2020年6月份开始,从不到10万元/吨一路涨到如今46万元/吨左右,涨价幅度近5倍,距离50万元/吨大关也只有一步之遥。这一轮涨价周期涨到现在其实从时间维度上来看已经超过了上一轮周期不少,而且目前来看涨价的持续性暂时还没有停下。 但值得注意的是,自从六氟磷酸锂涨价以来,下游需求持续旺盛,也使得各大厂商开启了大规模扩产计划,不少龙头厂商都是十倍现有产能的进行扩产包括天赐材料(35万吨六氟磷酸锂)、新宙邦(38万吨电解液及材料扩产,多氟多(100000吨六氟磷酸锂、40000吨双氟磺酰亚胺锂和10000吨二氟磷酸锂),永太科技(20000吨六氟磷酸锂)。

华尔街见闻·见智研究认为,虽然两轮周期并不完全相同,尤其是在下游需求端,这一轮周期相比上一轮需求方面不仅有新能源汽车还有储能、二轮车、电动工具等,但相比起新能源汽车的需求量,其他需求的占比还是偏小,根据各大厂商的扩产计划,到2023年后六氟磷酸锂或将面临过剩问题,倒入价格方面或不会出现上一轮那种短时间暴跌,但是价格到达高位后出现缓慢下滑趋势或不可避免,所以后续多氟多的亮眼业绩能否持续还需继续观望。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
1条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
1 条评论
三只松鼠
举报

想当年我的永和

0
回复