相比通常形象鲜明、立足特定主题行业或风格的主动基金，量化类基金往往有种“神秘感”，对于大众投资者而言整体接受度可能有限。
华泰证券林晓明团队对今年以来国内量化基金的表现、特点和变化进行了总结和分析，指出量化基金的表现整体优于非量化基金，风险调整收益突出，因此根据不同的需求，投资者可以较为精准地定位适宜的产品。
量化基金今年以来表现整体优于非量化基金，绩优基金整体规模较小
2021年以来，市场整体风格转换较为明显。
在该市场环境下，量化类基金整体表现较好。截至2021年10月8日，主动型量化基金收益中位数为5.81%，指数增强型量化基金收益中位数达到6.27%，明显超过权益类基金3.30%的整体水平；在近三年以来，多头量化策略基金的整体业绩首次优于非量化基金，成功实现逆袭。
不同市值风格的宽基指数表现出分歧：上半年以来，代表大市值风格的沪深300指数出现明显颓势，中证500和中证1000指数则呈现波动上行的趋势。
部分风格因子表现出现较明显的拐点：去年表现尚佳的市值因子出现大幅回撤；Beta、动量因子延续了良好表现；价值因子在年后迎来拐点，在下半年表现较为理想。
截至2021Q2，业绩靠前的量化类基金的整体规模较小，业绩靠前的量化基金规模大多在10亿元以下。
代表性量化基金风险调整收益突出，风格鲜明且稳中有变
我们选取规模较大且表现靠前的代表性量化基金为例，进行业绩分析和基Barra风格因子模型的持仓分析。
今年以来，代表性指数增强基金均对基指数有明显且较稳定的增强，均体现出更好的回撤控制水平；基金的整体暴露控制合理且风格较为稳定，同时以Alpha收益为主导。代表性主动型量化基金均呈现出高收益高波动的特征，且风险调整收益较理想；风格暴露相对更大且特征较为鲜明。
国内量化基金保持发展，宜根据市场环境与投资需求合理配置
量化基金近年来呈现较快的发行趋势，目前既存产品数量已超过350只。
但从规模来看，量化基金的总规模和个体规模均相对较小，仍具备较理想的增长空间，且需要促进投资者进一步了解量化基金的特征和优势。
整体来看，量化基金具有决策客观和高分散化的特征，在个股收益分散的环境下能基于统计特征披量优选组合，而在市场风格切换时能够通过因子监控和暴露调整平稳过度；同时，部分量化基金具有明确的风险收益特征与基准Beta，可供投资者按需选择。
如何投资量化基金：波动行情下稳中求胜，根据风险特征合理配置
基于以上特点，我们提出部分参考性观点：
1. 在个股收益水平较分散的情况下，主动策略集中选取绩优股的难度较大；而量化基金由于模型的客观性与高度分散化，在特异性风险上暴露较小，同时在统计层面上批量选取表现较好的个股，从而获取相对稳定的收益。
2.大部分量化体系会对主流因子和风格进行监控，因而在风格可能发生转换时逐步进行调整；分散化的投资策略则相对减少了在局部因子上的风险暴露。因此在面对市场风格发生明显变化时，量化类产品的适应性会更强。
3. 量化基金可作为资产配置工具，根据风险偏好特征和配置需求进行投资。典型的，对冲型产品具有风险敞口极小，收益平稳的明确特征；指数增强型产品拥有明确的基准Beta，同时兼具Alpha 收益的强化。根据不同的需求，投资者可以较为精准地定位适宜的产品。
本文作者：华泰证券林晓明团队，来源：华泰证券，原文标题：《金工专题研究：量化的逆袭》，原文有删改。