“消费天王”萧楠最新组合思考曝光:面对宏观与政策变化,基金经理要更深入底层逻辑

来源: 艾皛
减持互联网与食品,增持潮玩运动服饰

在行业基金经理中,易方达萧楠是少有的业绩、规模和思想兼具的基金经理。而他的定期报告有时候就像一份近期投资的思想“总结”。

本期的三季报,萧楠重点放在如何应对投资和市场环境的影响上。

他提出,宏观经济和政策的变化也使得他们做出相应的调整,要求基金经理不断思考一些决定股价长期表现的更加底层的规律性的东西。

此外,他在3季度,主要减持了互联网板块,以及国产奶粉行业的配置。同时增持了潮玩、运动服饰、家居等板块中的龙头公司

这些投资操作的背后逻辑,萧楠都一一做了说明。

在3季报中,他还提到了自己的调整,不断去思考一些决定股价长期表现的更加底层的规律性的东西。当跳出来思考后,他发现很多事情豁然开朗

思考更加底层的规律

萧楠在易方达科顺定期开放3季报中表示:2021年三季度,无论是A股还是港股,都经历了较大的调整,上证指数跌0.64%,恒生指数跌14.75%。港股下跌更为剧烈,作为离岸市场,投资者对宏观经济、政策变化尤为敏感,离场时也非常坚决。

三季度市场对宏观经济短期的走势判断趋于谨慎,同时对通胀的预期开始抬升。加之过去几年产业结构的调整叠加海外需求的持续走高,导致上游资源品的供需矛盾突出。同时,市场倾向于将一些服务于长期目标的政策带来的短期影响当作长期投资逻辑,进而影响对经济增长的判断,表现为资源品板块暴涨,而中游制造业、下游的消费行业走弱。

宏观经济和政策的变化也使得他做出相应的调整,要求不断思考一些决定股价长期表现的更加底层的规律性的东西,这些底层的规律是基本且有力的,不以人的意志为转移的。当跳出来思考哪些行业的存在和发展是规律使然,哪些公司的战略和决策是依规律而行,很多事情就豁然开朗。

 增持了潮玩、运动服饰、家居

季报内还提到,该基金三季度主要减持了互联网板块,尽管很多企业的底层投资逻辑并没有改变,但依然需要重塑自己的经营目标和行为,目前这个过程似乎依然需要时间。

同时,出于对政策变化的考虑,他也减少了对国产奶粉行业的配置。

此外,他增持了潮玩、运动服饰、家居等板块中的龙头公司。

潮玩行业是最近两年刚刚兴起的,正在从亚文化小圈子中走出来。行业内的玩家看似同质化,实则从产品到精神内核到商业模式,都差异巨大。

家居行业内部也正在经历强烈的优胜劣汰过程,未来三到五年业内玩家的差异可能会更加明显。

运动服饰中他依然相信国产品牌的崛起之路只是刚刚开始,产品力、品牌力在未来会交替上升,虽然目前的估值并不便宜,但依然值得投资。

十大重仓股的变化部分验证了萧楠的相关说法。美团-W、腾讯控股退出易方达科顺定开的十大重仓股名单,李宁、欧派家居则进入十大重仓股名单。

此外,易方达股票占净比约9成,比中报减少不到1个百分点。其中,报告期末港股通投资股票投资组合占净比不到18%,较中报减少了4个百分点以上。

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9 条评论
MobileUser2391
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长期看没问题,但短期被私募吊打十倍

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Joyning
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有人坚持 价值成长,有人看好周期消费 且不论谁对谁错,但就预期分化这一点 和震荡说明 离下跌不远了。

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存在既是威胁
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少废话,赶紧把牧原股份的坑填上!

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MobileUser1011
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潮玩这块,资金参与量是不是在显著上升?

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......
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白酒是一点都没减少啊

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