美国经济衰退的吹哨人?20年-30年美债收益率首次倒挂

来源: 刘茜
周四,美国20年-30年国债收益率曲线出现倒挂,这是美国政府在2020年再度推出20年期国债以来首次出现这种现象。收益率曲线倒挂,会令市场感到“有些紧张”,因为从过往经验来看,这或许是经济衰退的前兆。

两个长期美债品种——美国20年期和30年期国债收益率曲线出现倒挂。这是美国政府在2020年再度推出20年期国债以来首次出现这种现象。

周四,20年期美债收益率上涨,而30年期美债收益率小幅走低,这使得20年期盘中超过了30年期美债收益率。具体来说,20年期盘中收益率达到1.9652%,而30年期位于1.9569%,二者倒挂相差幅度不足1个基点;而在20年期美债去年5月刚发行时,与30年期美债收益率有约25个基点的差距。

20年-30年国债不是市场上最紧盯的国债收益率组合,5年-30年,3个月-10年等组合更是市场关注的,这些组合尚未出现倒挂。不过最新的20年-30年国债收益率曲线的倒挂,也凸显近来整体国债收益率曲线趋于平坦的形势。

通常,收益率曲线倒挂,会令市场感到“有些紧张”,因为从过往经验来看,这或许是经济衰退的前兆。例如在2019年3月,3个月-10年美债收益率自2007年来首次出现倒挂,就引起市场热议,因为在过去的50年间,一共发生过6次3个月-10年美债收益率倒挂的情况,经济随后均陷入衰退。当时包括部分美联储高官在内的不少经济学家们表示“这一次不一样”,而后来的故事我们都知道了,2019年这一次倒挂,也未能幸免。

据彭博新闻社援引TD证券利率策略全球主管Priya Misra称,“这真是一个疯狂的市场。20-30年曲线只是反映了市场整体趋平的态势,央行们被迫应对通胀,这会大幅减缓经济增长。”

随着美国通胀数据持续居高不下,接连创下几十年新高,市场对“通胀是暂时的”开始怀疑,对美联储明年加息预期不断升温,现在已预计美联储明年底前共加息50个基点。美国隔壁的加拿大,在上日周三,就给出了很好的紧缩范例,震惊市场地突然宣布结束QE,并且暗示明年4月就开始加息,而市场已经开出2022年加拿大央行会加息4次的预期。不管是谁,加息几乎不可避免地,会对其经济造成伤害。

在美联储还在大力实施QE的今年三季度,美国最新公布的GDP数据意外低迷,环比仅增长2%,较二季度增速大幅放缓。美国消费增速放缓至1.6%,是自2020年第二季度以来的最低增速。政府刺激措施的积极影响有所减弱,供应链方面的挑战限制了企业满足消费者需求的能力。

对于今日的倒挂,还有分析称,20年-30年美债收益率最先倒挂,也部分由于20年期这一品种不受欢迎。每个月的20年期美债拍卖,明显不如30年期需求强劲。今年5月,美国财政部的行业咨询委员会称20年期美债是“昂贵的融资”,并建议削减该期限美债。

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8 条评论
见闻用户
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加息只是嘴上加加而已,债务这么高哪里承受的了高利率

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三点记得饮茶
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市场在卖短买长吗?😂

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MobileUser1817
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哨子都吹喽了,人家还不是好好的

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Aaron
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可能是20Y的coupon高,duration risk小.

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BILLLEE
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可能与流动性有关

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