1、分析师态度
本周各家策略分析师普遍将视角放在了Q4如何配置的问题上，高景气赛道+低估值价值双线均衡配置提及的最多。
2、Q4怎么配？
天风策略复盘历史行情发现，每年四季度，不论经济和政策环境如何，一个“万变不离其宗”的行业配置逻辑是——提前布局预计转年结构性高景气的方向。
不论18年Q4摩擦恶化、去杠杆余温尚存的悲观环境、19年Q4库存周期带动经济回升预期的乐观环境、还是20年永煤导致央行扩张的放水环境，大家都会寻找一些预计转年结构性高景气的方向提前布局。
其次，在寻找预计转年结构性高景气的方向中，市场大概率会沿着两个方向出发，一是延续高景气的方向，例如19年底炒半导体、20年炒军工和新能源；二是困境反转的方向，例如18年底炒光伏、19年底炒游戏。
因此站在当前维度，配置两个方向：①延续高景气的方向，“经济衰退下，计划经济相关”的光伏、储能、风电、新能源运营商、军工。②困境反转的方向，包括农业、必选食品、汽车和零部件、旅游出行。
海通策略指出，历史上四季度行情结构分化、收敛、均衡均有发生，收敛往往源于政策催化，如09、10、12、14年。今年市场环境有点类似10Q4、14Q4，经济退、政策进，但政策力度更温和，结构有望略收敛、偏均衡。
更多卖方策略观点详见下表：
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。