美东时间11月9日周二盘后，蔚来汽车（NIO）发布2021年截止9月30日的第三季度财报，由于三季度受到汽车芯片短缺影响，本季度销售额略逊于预期，第四季度收入指引也逊于市场预期，股价盘后一度跌近6%。具体来看：
- 第三季度每份ADS亏损0.36元人民币，分析师预期亏损0.64元，去年同期亏损7美分。
- 第三季度收入98.1亿元人民币，分析师预期93.2亿元；较 2020 年第三季度增长 102.4%，较 2021 年第二季度增长 9.2%。
- 第三季度车辆销售86.4亿元人民币，分析师预期86.7亿元；三季度车辆交付量为 24,439 台。
- 第三季度毛利率20.3%，分析师预期17.7%；2020 年第三季度为 12.9%，2021 年第二季度为 18.6%。该公司毛利率自从2020年二季度开始就由负转正。
同时蔚来汽车发布的第四季度指引显示：
- 预计四季度收入93.8-101.1亿元人民币，分析师预期108.4亿元，较 2020 年同期增长约 41.2% 至 52.2%。
- 预计四季度车辆交付23,500-25,500台，较2020年同期增长约35.4%至46.9%，较2021年第三季度减少约3.8%至约4.3%。
同时，财报显示，2021年9月，蔚来通过购买部分投资者股权和认购新增注册资本，完成了对蔚来中国控股股权的增持。公司目前合计持有蔚来中国92.114%的控股股权。
三季度交付量创纪录，四季度交付量成关注焦点
华尔街见闻稍早前文章提及，今年三季度蔚来汽车共交付24439台，同比增长100.2%，创季度交付记录，并实现连续6个季度正增长。其中，9月全球交付10628辆汽车，同比增长125.7%，创月度交付记录。
据悉，蔚来汽车因个别零部件供应受限严重影响了ES6和EC6的生产，导致8月交付量仅为5880辆，但随着ES8于9月30日在挪威正式上市并交付用户，海外市场的开拓有望为其带来增量。但大众汽车 (VWAGY) 和特斯拉是早已在挪威布局，而比亚迪和小鹏汽车也已进入该市场。
得益于连续多个季度创纪录的交付量，蔚来目前现金储备充足，然而，其仍需缓解对供应链问题的担忧。
蔚来创始人、董事长、CEO 李斌对三季度交付量创纪录表示：
我们在 2021 年第三季度实现了 24,439 辆的历史新高，同比增长 100.2%。我们的需求持续强劲，我们的新订单在 10 月份创下历史新高，尽管供应链持续波动，但我们的团队和合作伙伴正在密切合作，以确保 2021 年第四季度的供应和生产。同时，我们全力加快产品和技术开发，并推出基于蔚来科技平台2.0将于2022年面向用户，引领智能电动汽车转型和普及。
蔚来首席财务官奉玮补充表示：
我们在第三季度的交付中取得了新的高度，同时保持了健康的财务业绩，汽车利润率为 18.0%，毛利率为 20.3%，包括监管信贷的销售。随着我们扩大用户群并进入全球新市场，我们决心进一步扩大我们的销售和服务网络，加快交换和充电基础设施的部署，以更好地覆盖和服务全球更多用户。
高端领域无敌手，大众市场靠新品
总部位于上海的蔚来公司计划在 2022 年推出三款新电动汽车，包括高档 ET7、其首款电动轿车和迄今为止最高科技的汽车。这家炙手可热的中国初创公司已经生产了三款高端电动 SUV：ES8、ES6 和 EC6。有一款车会比目前所有产品定价略低，是蔚来品牌价格最低的车型。自动驾驶团队年底将达到800人。
李斌此前表示，中国的创新，特别是在智能电动汽车领域的创新是非常有活力的。从总体的竞争力的角度来讲，对于蔚来所处的市场的竞争还是非常有信心的。在高端市场领域，还没有看到能和蔚来有全面竞争能力的品牌，这其中包括产品、服务体系、技术、整体的用户体验和用户社区，而蔚来的战略将通过新品牌进入大众市场。
德意志银行的分析师预计，尽管竞争更加激烈，但第四季度的指导将显示现有车型在 11 月和 12 月的销量将有所回升。至于新电动汽车，他们预计蔚来将在定于 12 月 18 日的蔚来日展示新车型和新技术。德意志银行分析师Edison Yu予以该股“买入”评级，目标价为70美元。
从财报来看，2021 年第三季度整车利润率为 18.0%，而 2020 年第三季度为 14.5%，2021 年第二季度为 20.3%。整车利润率较 2020 年第三季度增加的主要原因是平均售价的提高，以及较低的材料成本。与 2021 年第二季度相比，车辆利润率下降的主要原因是车辆购买补贴利率融资增加，导致车辆收入减少和模具折旧成本增加。
后市展望，“老大哥”还能继续“风光无限”么？
上市迟迟未落地
作为造车新势力老大哥，蔚来今年以来波折不断：自燃门、自动驾驶致命事件、座椅设计缺陷等，甚至引以为傲的车友圈文化失衡，月销量一度跌出新能车前三。反观其竞对小鹏、理想已回港双重上市，扩充资金储备；但蔚来回港双重上市却迟迟未能落地。
据企查查大数据研究院发布的《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示，自2014年成立以来，蔚来汽车以13次的融资次数及327.8亿元的融资总金额位居新能车融资次数与总额排行榜首。
全球缺芯潮仍需注意
此前，因马来西亚新一轮疫情，某半导体供应商暂时关闭部分产线，后续直接影响了博世 ESP/IPB、VCU、TCU 的供应，导致直接影响国内造车新势力的交付量，芯片荒雪上加霜。蔚来8月汽车交付量也受其影响。
而业内汽车分析师认为，蔚来供应链较为单一，并没有备用供应商；一旦供应商出现问题，蔚来就会出现停产风险。蔚来是以销定产模式的车企，库存不高；于其而言，供应链一旦出现问题，就会直接反映在交付量上。
同时，华尔街见闻稍早文章也提及过蔚来重押换电，对换电的全面投入带来的现金流压力，机会成本的高昂和战略时间窗口的错失，都在客观上形成了巨大的不确定性。某种程度上，蔚来已经陷入了盲动冒进的机会主义。
今日盘中受到埃隆·马斯克 Elon Musk 可能出售特斯拉的消息影响，蔚来汽车美股收盘价为40.64美元，跌5.99%。今年迄今，蔚来汽车股累计下跌约24%，较1月近67美元的高点下跌了约39%。
