美东时间11月9日周二盘后,蔚来汽车(NIO)发布2021年截止9月30日的第三季度财报,由于三季度受到汽车芯片短缺影响,本季度销售额略逊于预期,第四季度收入指引也逊于市场预期,股价盘后一度跌近6%。具体来看:
- 第三季度每份ADS亏损0.36元人民币,分析师预期亏损0.64元,去年同期亏损7美分。
- 第三季度收入98.1亿元人民币,分析师预期93.2亿元;较 2020 年第三季度增长 102.4%,较 2021 年第二季度增长 9.2%。
- 第三季度车辆销售86.4亿元人民币,分析师预期86.7亿元;三季度车辆交付量为 24,439 台。
- 第三季度毛利率20.3%,分析师预期17.7%;2020 年第三季度为 12.9%,2021 年第二季度为 18.6%。该公司毛利率自从2020年二季度开始就由负转正。
同时蔚来汽车发布的第四季度指引显示:
- 预计四季度收入93.8-101.1亿元人民币,分析师预期108.4亿元,较 2020 年同期增长约 41.2% 至 52.2%。
- 预计四季度车辆交付23,500-25,500台,较2020年同期增长约35.4%至46.9%,较2021年第三季度减少约3.8%至约4.3%。
同时,财报显示,2021年9月,蔚来通过购买部分投资者股权和认购新增注册资本,完成了对蔚来中国控股股权的增持。公司目前合计持有蔚来中国92.114%的控股股权。
三季度交付量创纪录,四季度交付量成关注焦点
华尔街见闻稍早前文章提及,今年三季度蔚来汽车共交付24439台,同比增长100.2%,创季度交付记录,并实现连续6个季度正增长。其中,9月全球交付10628辆汽车,同比增长125.7%,创月度交付记录。
据悉,蔚来汽车因个别零部件供应受限严重影响了ES6和EC6的生产,导致8月交付量仅为5880辆,但随着ES8于9月30日在挪威正式上市并交付用户,海外市场的开拓有望为其带来增量。但大众汽车 (VWAGY) 和特斯拉是早已在挪威布局,而比亚迪和小鹏汽车也已进入该市场。
得益于连续多个季度创纪录的交付量,蔚来目前现金储备充足,然而,其仍需缓解对供应链问题的担忧。
蔚来创始人、董事长、CEO 李斌对三季度交付量创纪录表示:
我们在 2021 年第三季度实现了 24,439 辆的历史新高,同比增长 100.2%。我们的需求持续强劲,我们的新订单在 10 月份创下历史新高,尽管供应链持续波动,但我们的团队和合作伙伴正在密切合作,以确保 2021 年第四季度的供应和生产。同时,我们全力加快产品和技术开发,并推出基于蔚来科技平台2.0将于2022年面向用户,引领智能电动汽车转型和普及。
蔚来首席财务官奉玮补充表示:
我们在第三季度的交付中取得了新的高度,同时保持了健康的财务业绩,汽车利润率为 18.0%,毛利率为 20.3%,包括监管信贷的销售。随着我们扩大用户群并进入全球新市场,我们决心进一步扩大我们的销售和服务网络,加快交换和充电基础设施的部署,以更好地覆盖和服务全球更多用户。
高端领域无敌手,大众市场靠新品
总部位于上海的蔚来公司计划在 2022 年推出三款新电动汽车,包括高档 ET7、其首款电动轿车和迄今为止最高科技的汽车。这家炙手可热的中国初创公司已经生产了三款高端电动 SUV:ES8、ES6 和 EC6。有一款车会比目前所有产品定价略低,是蔚来品牌价格最低的车型。自动驾驶团队年底将达到800人。
李斌此前表示,中国的创新,特别是在智能电动汽车领域的创新是非常有活力的。从总体的竞争力的角度来讲,对于蔚来所处的市场的竞争还是非常有信心的。在高端市场领域,还没有看到能和蔚来有全面竞争能力的品牌,这其中包括产品、服务体系、技术、整体的用户体验和用户社区,而蔚来的战略将通过新品牌进入大众市场。
德意志银行的分析师预计,尽管竞争更加激烈,但第四季度的指导将显示现有车型在 11 月和 12 月的销量将有所回升。至于新电动汽车,他们预计蔚来将在定于 12 月 18 日的蔚来日展示新车型和新技术。德意志银行分析师Edison Yu予以该股“买入”评级,目标价为70美元。
从财报来看,2021 年第三季度整车利润率为 18.0%,而 2020 年第三季度为 14.5%,2021 年第二季度为 20.3%。整车利润率较 2020 年第三季度增加的主要原因是平均售价的提高,以及较低的材料成本。与 2021 年第二季度相比,车辆利润率下降的主要原因是车辆购买补贴利率融资增加,导致车辆收入减少和模具折旧成本增加。
后市展望,“老大哥”还能继续“风光无限”么?
上市迟迟未落地
作为造车新势力老大哥,蔚来今年以来波折不断:自燃门、自动驾驶致命事件、座椅设计缺陷等,甚至引以为傲的车友圈文化失衡,月销量一度跌出新能车前三。反观其竞对小鹏、理想已回港双重上市,扩充资金储备;但蔚来回港双重上市却迟迟未能落地。
据企查查大数据研究院发布的《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示,自2014年成立以来,蔚来汽车以13次的融资次数及327.8亿元的融资总金额位居新能车融资次数与总额排行榜首。
全球缺芯潮仍需注意
此前,因马来西亚新一轮疫情,某半导体供应商暂时关闭部分产线,后续直接影响了博世 ESP/IPB、VCU、TCU 的供应,导致直接影响国内造车新势力的交付量,芯片荒雪上加霜。蔚来8月汽车交付量也受其影响。
而业内汽车分析师认为,蔚来供应链较为单一,并没有备用供应商;一旦供应商出现问题,蔚来就会出现停产风险。蔚来是以销定产模式的车企,库存不高;于其而言,供应链一旦出现问题,就会直接反映在交付量上。
同时,华尔街见闻稍早文章也提及过蔚来重押换电,对换电的全面投入带来的现金流压力,机会成本的高昂和战略时间窗口的错失,都在客观上形成了巨大的不确定性。某种程度上,蔚来已经陷入了盲动冒进的机会主义。
今日盘中受到埃隆·马斯克 Elon Musk 可能出售特斯拉的消息影响,蔚来汽车美股收盘价为40.64美元,跌5.99%。今年迄今,蔚来汽车股累计下跌约24%,较1月近67美元的高点下跌了约39%。