抱紧格力大腿!PCB厂商「满坤科技」冲刺创业板 | IPO见闻

作者: 吴中霞
随着5G通信、人工智能、物联网、新能源电动车、工控等应用的飞速发展,印制电路板PCB产品成为重大缺口,满坤科技蓄力IPO,能否一战成名?

11月11日,吉安满坤科技有限公司(以下简称:满坤科技)向深交所递表,拟于创业板上市。中泰证券为担任公司此次的主承销商。

值得一提的是,满坤科技实际上为家族企业,公司的控股股东、实际控制人为洪氏家族,直接控制了公司90.42%的股权。

 

下游行业分布广泛,海康、格力为其重要客户

作为“电子产品之母”,印制电路板(PCB)几乎是所有电子设备必备的组成成分,是承载电子元器件并连接电路的桥梁。其不可替代性也是印制电路板制造行业得以长久稳定发展的重要因素之一。

Prismark受益于PCB行业产能不断向我国转移,加之通信、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗器械等下游领域的需求增长刺激,近两年我国PCB行业增速明显高于全球PCB行业增速。2019年,我国PCB行业产值达到329.4亿美元,占全球PCB总产值的比例高达53.7%。自2006年开始,中国就成为了全球最大的PCB产品生产国。目前来看,PCB行业的产值增长空间已经局限在较小范围,但仍然处在较为平稳的小幅增长过程中。

该行业另一大特点即下游应用领域覆盖面广泛,涵盖通信、计算机、航空航天、工控医疗、消费电子、汽车电子等。其中通信、计算机和消费电子已成为 PCB 三大主流应用领域。尽管产值方面的增长空间现对有限,但随着电子信息产业的持续发展,未来 PCB 的应用有望将进一步深化和延伸。

由于受众领域甚广,故 PCB 产业受下游单一行业影响小,主要表现为随宏观经济波动以及电子信息产业的整体发展状况而变化,呈现出周期性的发展规律。这也意味着满坤科技的发展紧紧地与整个宏观经济和电子信息产业前景挂钩,而这也是其重要的风险来源之一。在这种潜在外部风险的威胁下,更需要企业敏锐的对市场变化作出反映,进行有效的战略调整。

值得注意的是,公司的客户基本上均为相应行业的佼佼者。在消费电子方面,公司客户主要包括视源股份、格力电器、洲明科技等上市公司;在工控安防方面,像海康威视、台达电子、康舒科技等行业领先者也是满坤科技的重要客户。其中格力电器始终位列满坤科技的前三大客户名单中。也就是说,自2020年起,满坤科技似乎已经抱住了格力这条“大腿。

公司的绝大部分收入来源于双面板、多层板的销售,而这两类产品在PCB行业中的产值占比高达63%,有相当大的市场规模和发展潜力。

净利润增势强劲,毛利率受原材料影响走低

2018年至2020年公司实现营收7.08亿元、8.07亿元、9.62亿元,实现逐年稳步增长。其中,通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子这四大应用领域贡献了公司超95%的营收。

 

对应报告期内,公司的研发费用分别为3157.7万元、3449.3万元、4186.6万元,逐年加大研发方面的投入。公司通过逐渐积蓄研发力量,或将逐渐突出自己的核心竞争优势。

于净利润而言,期内分别实现7613.8万元、8029.9万元、1.19亿元,增长势头强劲。

而公司2018年至2020年及2021年上半年,毛利率分别为21.61%、19.53%、22.32%、16.98%,波动较大。2021 年 1-6 月,受覆铜板等主要原材料价格上涨,公司综合毛利率较2020年下降3.78个百分点。

随着5G通信、人工智能、物联网、新能源电动车、工控等应用的飞速发展,印制电路板PCB产品成为重大缺口,同时也是个庞大的市场空间,机遇与挑战并存。在这个庞大的市场中,满坤科技若想脱颖而出,不仅需要不断开凿公司内部的创新源泉,还需要快速精准地对外部宏观环境作出反应。近期上游原材料成本波动带来的风险,也是对公司的一个考验。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片