欧洲央行将于当地时间12月15日召开备受瞩目的货币政策会议，外界普遍预计届时将重新调整新冠疫情期间推出的超量宽松货币政策。但在会议前四周，欧央行内部和欧洲银行业对通胀前景仍无法达成共识。
11月15日周一，德国最大银行德意志银行的首席执行官Christian Sewing在行业会议上发言时称，他不同意欧央行官员认为“通胀上升是暂时”的观点，呼吁欧央行“宜早不宜迟”地改变政策方向，以应对正在加速上涨的通胀：
“近年来所谓的灵丹妙药——低利率和看似稳定的价格——已经失灵，现在我们正努力应对超宽松货币政策的副作用。高通胀正在产生风险，其持续时间将超过央行官员们的预期。如果央行未能采取对策越久，这种超宽松货币政策的负面后果将变得越来约难以解决。”
Sewing还警告称，据国际货币基金组织IMF统计，去年全球政府、企业和家庭债务增加了27万亿美元，达到226万亿美元，“从长远来看是不可持续的，并且是全球金融市场持续存在的潜在麻烦点”。同时，支持政府超宽松支出能力的“慷慨货币政策”对债券市场定价干预过度：
“这反过来会带来极大风险和副作用：全球通胀上升速度比任何经济学家一年前预期得都要快。”
德国联邦统计局上周发布的数据显示，德国10月通胀率升至4.5%，为1993年8月以来的近30年最高值，也是五年来首次在欧元区最大的四个经济体中通胀位居首位。这令不少分析人士担心，作为欧洲最大经济体的德国通胀飙升，很可能将重燃欧洲的主权债务危机。
英国《金融时报》还指出，以Sewing为首的德国银行业高管一直批评欧洲央行使用负利率来刺激经济，理由是除了侵蚀银行业的利润率，还触发了德国人相当厌恶的高通胀局面。这就不难理解今日他发言“直怼”欧央行坚持超宽松货币政策的初衷。
不过，欧央行行长拉加德同日在出席欧洲议会经济和货币事务委员会的听证时重申，尽管欧元区通胀将比先前预期的更长时间保持高位，中期通胀前景仍然低迷（即低于2%的官方目标）：
“我们仍然认为明年通胀会放缓，但下降所需的时间将比原先预期要长。通胀仍将是暂时的，即使明年工资增长导致物价上涨，第二轮效应的风险仍然有限。
因此，欧央行于后疫情时代首次加息的条件不太可能在明年得到满足。鉴于货币政策展现效果有滞后性，现在收紧利率将弊大于利。
即使在疫情紧急情况结束之后，货币政策——包括适当调整资产购买——支持整个欧元区的复苏以及通胀可持续回归2% 的目标仍然很重要。”
分析指出，这说明欧央行很可能在12月政策会议上调通胀预期，将是连续第六次上调。外界预期抗疫紧急购债项目（PEPP）将于明年3月按时到期结束，但欧央行于2015年推出、旨在使欧元区通胀率恢复到2%的常规购债计划（APP）还会持续至少一年，同时加息仍然遥遥无期。
道明证券评价称，“在主要央行中，欧洲央行从长远来看仍然是最鸽派的”，因为欧央行要在当前的高通胀数据，以及低于目标的中期通胀预测之间找到平衡。
虽然欧元区通胀在10月突破了4%，但欧央行官方的预测显示通胀将在2023年放缓至1.5%，等于重回远低于目标的水平。彭博社11月初对经济学家的问卷调查也持相同结论，即今明两年的欧元区通胀预期被上调，并在今年四季度达到4.2%的峰值，但明年底会砍半降至1.6%。
相比之下，美联储副主席克拉里达上周表示，如果经济如预期般进展，将在明年年底前满足美国加息的必要条件。英国央行行长贝利也称，如果经济发展符合预期，将“不会抑制”潜在的加息。
拉加德对加息问题的鸽派发言之后，欧元兑美元周一再跌0.3%，更加逼近1.14关口，刷新去年7月中旬以来的16个月最低。
