北京时间11月22日晚间，美国总统拜登宣布提名鲍威尔为美联储主席，另一热门人选布雷纳德被升任为副主席。上述提名还有待美国国会最终确认生效。
鲍威尔过去一直以“中间派”形象示人，但当前市场将鲍威尔作为“鹰派”代言人。一方面是他较布雷纳德更加鹰派，另一方面是他在2018年上任后完成了一轮紧缩周期。
今年鲍威尔的政策倾向也经历了从中性向略微鹰派的转变，但在FOMC委员中尚不算“大鹰派”。目前多位理事和2022年将拥有投票权的地方联储主席都比鲍威尔更加鹰派。
至明年1月美联储FOMC将有3个理事空缺，地方联储也有2个主席空缺。历史上民主党时期的美联储似乎有更加鹰派的倾向，拜登是否会重塑一个更加“鹰派”的美联储值得关注。
事件：鲍威尔连任，美元走强
北京时间11月23日晚间，美国总统拜登宣布提名鲍威尔为美联储主席，另一热门人选布雷纳德被升任为副主席，接替即将于明年1月31日离任的克拉里达。上述提名还有待美国国会最终确认生效。消息公布后美元指数、美债收益率携手走高，黄金承压下跌。鲍威尔连任被视为美联储将在明年年中加息的保证。
一、鲍威尔成“鹰派”代言人？
现年68岁的鲍威尔并非经济学家出身，对于宏观经济学的认识弱于他的几位前任。他本科毕业于普林斯顿大学政治学专业，此后在美国乔治城大学取得JD学位后进入华尔街开始律师执业。1990年鲍威尔在老布什政府担任财政部副部长；2012年被奥巴马提名为美联储理事，先后与伯南克、耶伦共事。鲍威尔在担任理事期间一直被视为“中间派”，一方面是他在耶伦任内从未投出反对票，另一方面他在华盛顿也与民主、共和两党交好。2018年正式就任美联储主席后，鲍威尔的公开讲话立场也较为中性。
当前市场将鲍威尔作为“鹰派”代言人可能有两方面的原因，一是另一位候选人布雷纳德的明显立场更加“鸽派”；二是鲍威尔在2018年上任后恰好进入紧缩周期，2018年加息4次，大大超出了当时的市场预期，并在任内完成了“量化紧缩”。时任总统特朗普多次抨击鲍威尔的紧缩政策，并扬言要将其撤职。
今年鲍威尔的表态也发生了微妙的变化，尤其是对于通胀前景的判断。直至8月JacksonHole央行峰会的演讲，鲍威尔仍然维持“通胀是暂时性”的判断。从9月开始，鲍威尔承认供给瓶颈和通胀的持续时间会比预期更长，可能会持续到明年上半年，不能准确判断通胀何时会回落。在加息上，鲍威尔一直强调加息有更加严格的条件，还为时尚早；但他也认为明年有可能实现或接近充分就业。在FOMC委员中，鲍威尔的立场略偏鹰派，但随着越来越多官员转鹰，鲍威尔还远算不上“大鹰派”。
二、拜登会重塑“鹰派”美联储吗？
2022年将有克利夫兰、波士顿、圣路易斯和堪萨斯四名地方联储主席获得轮值投票权。相较于鲍威尔，2022年有投票权的几位地方联储主席是名副其实的“大鹰派”：圣路易斯联储主席布拉德最为鹰派，他提出可以在结束Taper前便加息，2022年加息2次。堪萨斯联储主席乔治常年保持鹰派立场，她认为美联储会保持庞大的资产负债表，但长期利率目标也应当随之提高。克利夫兰联储主席梅斯特的态度与主席鲍威尔接近，认为还需要时间评估加息条件。波士顿联储主席暂时空缺，前任主席罗森格伦因陷入炒股事件宣布提前退休。此前罗森格伦的主张也较为鹰派，他认为2022年即将实现充分就业，至年底可以加息一次。
目前美联储FOMC仍有多个职位空缺。FOMC满员是7名理事，目前空缺1名。在今年12月夸尔斯将提前离职，空出监管副主席，FOMC理事空缺达到2名；明年1月克拉里达离职后空缺达到3名。此外，波士顿联储主席罗森格伦和达拉斯联储主席卡普兰都因为炒股事件辞职，两人也都持鹰派立场。虽然地方联储主席是由美联储任命，而非总统直接钦点，但是总统仍可以通过提名的理事间接影响地方联储主席人选。如果拜登以鹰派人选填补目前的2个理事空缺，候补的地方联储主席可能也会继承前任的鹰派立场。
回顾历史，民主党总统任内的美联储似乎表现得更加鹰派，尤其是民主党总统卡特提名的沃尔克更是因大幅加息战胜恶性通胀而彪炳史册。克林顿时期也以相对高的利率水平维持了十年经济扩张。拜登是否会重塑一个更加“鹰派”的美联储值得关注。
本文作者：郭嘉沂、张峻滔，来源：兴业研究宏观，原文标题：《【全球市场】拜登重塑“鹰派”美联储？—评鲍威尔连任美联储主席及2022年票委分析》