一只今年前十个月几乎维持股票空仓的基金，在11月23日净值剧烈波动起来。
而且成为了当日净值跌幅最大的产品！
如果这只基金没有踩雷撇账的话，那么大概率就是这只基金开始加仓了！
溯及以往的净值波动（见下图），确实也是股票加仓的可能性更大。
那么这会是怎样的市场信号呢？
附图：前海联合泳隆年初以来净值
跌幅第一是“空仓”基
数据显示，11月23日跌幅最大的基金是前海联合泳隆混合，这只基金日跌幅约3.58%。
从该基金的3季报看，股票投资占净比不到5%。且持仓仅有招商银行一只股票，且比例不大（见下图），很难解释如此的波动。
而且，当日招商银行的涨幅也只有约0.12%，无法带来这样的影响。
基本排除“踩雷”
基金净值暴跌最大可能是两个，其一、重仓股大幅波动；其二、持有债券踩雷。
那么，前海联合泳隆是债券踩雷了吗？
从3季报看，该基金的债券品种也仅持有国债。
后者，从诞生至今还未出现过“爆雷”。
那它是如何出现这样日跌幅？
近月净值加速波动
答案可能是该基金出现了调仓，尤其是加仓了股票持仓。
尽管三季报该基金的股票仓位较小，但在三季报披露完毕一个月后，它的净值波动已明显和今年二、三季度不同。
观察下图也可以发现，11月初，该基金净值的日波幅是万分之三一线，而到了近期，3%~4%的波动已不在话下。
历史上多次大幅变换仓位
而且，该基金也不是一直是空仓的，历史上，它曾多次大幅变动仓位。
回溯该基金成立以来的仓位情况看，他曾在2018-2019年年中也出现过较长时间的空仓情况。
数据显示，2018年3季报至2019年1季报，该基金股票仓位不足1%，几乎可以说是“空仓”。
其后，该基金在2019年中以前大幅提高仓位，这个仓位一直延续到2020年中。
此后该基金再次进入轻仓期，一直至三季度末。
绝对收益斩获
虽然，前海联合泳隆的仓位变化相当极致，似乎有很大不确定性。
但是从最终结果看，它的绝对收益能力还尚可。
总体分析来看，前海联合泳隆的收益主要体现在两个阶段，其一是2017年成立后的第一个月。
其二是2019年下半年到2020年3季度，后者恰是次轮蓝筹股牛市的核心上涨阶段。
强调类别资产配置策略
据悉，前海联合泳隆的基金经理是张磊，他毕业于清华大学工商管理硕士,先后从事TMT、医药等行业研究。
张磊于2017年2月加入前海联合基金,现任职于权益投资部。
此前，他曾在2013年7月至2017年2月任华润元大基金管理有限公司投资管理部研究员。2020年6月8日起担任新疆前海联合科技先锋混合型证券投资基金基金经理。2020年7月7日任新疆前海联合沪深300指数型证券投资基金基金经理。2020年7月7日任新疆前海联合新思路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年3月5日起担任新疆前海联合泳隆灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
目前，该基金股票投资占基金资产的比例范围为 0-95%，这给了基金管理充分的空间。
该基金在成立以来发生过数次的基金经理变化。张磊是2021年3月才就任的。他先是延续了此前基金经理权益投资上近乎“空仓”的选择，又在11月作出了不同的安排。而同期他管理的其他基金并未出现如此特别的操作。