国泰“新锐”林小聪:别再提结构性机会了,未来5~8年所有行业增速都超不过它

作者: 陈嘉懿
核心资产还是没机会

林小聪,是继蔡经理之后,又一位有着自己“周边”的基金经理。

成长风格与“葱鸭”这一周边名字也很匹配。

她2010年交大硕士毕业后就进入了国泰基金,至今也有十余年。2017年6月起,她担任基金经理管理产品。管理时间最长的国泰事件驱动策略,任职回报近220%。

截至11月24日,年内该基金涨幅超过23%,同类排名前20%(choice数据)。

日前,她谈到了对市场的最新看法。

核心资产不是时间的朋友

林小聪认为,投资需要有一定的逆向思考和均值回归(的思维)。

A股过去的历史表明,行业的表现、公司股价的起伏,市场份额的变迁,都会在3~5年时间里面体现出很强的周期性轮动

站在年末时点,她认为,往后看两到三年,核心资产仍然可能不是时间的朋友,更多的超额收益是要来自于挖掘核心资产之外的股票。

别再提结构性机会

对2022年,她表示,没有必要很模糊的说去看结构性机会

“站在现在,一句话总结就是,流动性向上、政策向上,看半年到一年时间维度,对市场是非常乐观的态度。”

但她会比较警惕那些和宏观经济高度相关的品种。

她认为这一类品种可能在未来一年时间里,盈利预测下调的概率是比较大的。

消费聚焦新人新场景

目前,林小聪重点关注的4个投资方向:第一是新消费,第二是新能源汽车与汽车智能化,第三是半导体,第四是光伏与储能

她认为,今年涨幅排名在后的行业多数是大消费股,包括食品饮料、家电、旅游。

从微观角度来讲,这些公司今年的业绩差强人意,从年初到现在,很多消费股的盈利预测不断下调。

但同时,聚焦年轻人群,聚焦新消费场景的公司还是值得关注。比如预调鸡尾酒、能量饮料、烘焙,美容护肤、人造钻石、VR、AR,集成灶,甚至包括新能源汽车。

林小聪觉得,站在这个时间点,如果上述新消费公司在2022年还会有比较好的收入和业绩表现,估值修复的空间可能比较大

新能车继续好

新能源汽车是2020年和2021年表现都非常好的一个板块,所以站在这个时间点,市场的分歧特别大。

林小聪认为,此前食品饮料的超额收益长达5年之久,因为在这5年时间里面,整个白酒板块体现出非常强的量价齐升的状态。

她认为2020年是新能源汽车行业的一个拐点,过去这个行业是政策驱动的,但是2020年和2021年这个行业发生的根本性的变化是从政策性的驱动变成消费者的自发驱动和真正的供需驱动。

所以她认为整个新能源汽车的投资机会现在还处在前半段位置,肯定没有到后期。这个行业以及大的投资方向,未来仍值得持续挖掘。

她认为2022年,新能车最值得发掘的部分第一是整车环节,第二是零部件厂商,第三是汽车电子和汽车智能化。

半导体

林小聪还是比较看好方半导体。

她表示,全球半导体过去是典型的周期性行业,但很多中国的半导体公司,是典型的成长股。

成长的属性来自于哪里?

一个是因为全社会的数字化转也在加速,另外一个更重要的驱动力是来自于国内半导体厂商有了进入半导体核心领域的机会。

半导体设备方面,2020年和2021年完成了从5%的渗透率到了10~15%的渗透率的过程,最难的部分已经完成了。

她认为,对于中国很多半导体公司,它未来的成长性可能能够持续5年、10年。

尤其关注储能

林小聪同时继续看好光伏和储能,尤其会关注储能。

她认为,储能是一个增长非常快的行业,在未来5年到8年时间里,放眼所有的行业可能都找不到增长这么快的行业。

但储能行业的难点是,是在微观层面找不到很多业绩好的公司。

这可能是因为很多公司的储能业务只占10%~15%的收入,哪怕这一块收入增速很快,仍然很难充分刺激它的业绩增速。

林小聪认为,储能真正的爆发应该会在2022年到2023年,可能会在期间某一个时间点,一些储能相关的公司爆发了,这个行业是非常值得在未来几年时间里面去持续寻找投资机会的行业。

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4 条评论
见闻用户
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都出周边啦?

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MobileUser3124
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不就是哪个热门选哪个?你确认这叫修复?

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MobileUser0883
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呵呵,一群屌丝大散户

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zwp_vere
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好的,热门行业统统买一遍🙃

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