大厂支持的新股会是大肉签么?电子病历龙头公司下周“登陆”科创

作者: 陈圣洁
业界分歧还是存在

谁质疑“新股不败”会被打破,那么首先失败的是它自己。

A股发行市场的自我调节机制正在发挥作用。近期新股行情持续回暖,打新收益也逐渐回升。

不仅科创板、创业板的新股上市首日涨幅频频达到170%以上,主板新股也屡屡出现封板的表现。这很好的安慰了市场“打新族”的信心。

根据新股发行安排,下周A股将有8只新股上新,其中3只在创业板、4只在科创板、1只在主板。

从题材来看,涉及信息技术、电气设备、基础化工、医药生物等多个讨论度较高的板块。其中,较为亮眼的有国内电子病历龙头嘉和美康;名字特别的光伏赛道股通灵股份等。

电子病历龙头

招股书显示,嘉和美康成立于2006年,是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一。

公司主要产品和业务包括自制软件销售、软件开发及技术服务、外购软硬件销售、医疗器械生产及销售。如图所示:

在公司众多业务中,囊括自制软件、技术服务及外购硬件销售的公司医疗信息化业务营收占大头,2020年,此类业务营收占比高达95%,

而在自制软件中,公司以电子病历、数据中心相关产品为主。尤其是电子病历方面,嘉和美康是电子病历系统研发推广先行者。

根据Frost&Sullivan数据,公司在2020年中国电子病历市场中排名第一。根据IDC数据,公司在中国电子病历市场中连续七年排名第一。 

由于公司长期深耕临床信息化领域,截至目前,公司客户遍布除中国台湾地区外的全国所有省市自治区,覆盖医院客户 1390 余家,其中三甲医院 424 家,占全国三甲医院比例超过四分之一。

值得注意的是,招股书显示,阿里健康科技(中国)有限公司通过控制弘云久康数据技术(北京)有限公司(“弘云久康”)间接持有发行人14.55%的股份,构成发行人的关联方。

增收不增利

在产品布局先发优势的支撑下,以及近年来国家医疗信息化建设的政策推动下,嘉和美康收入增长较快,2018年至2021年1-6月,公司营业收入分别达2.56亿元、4.44亿元、5.32亿元和2.10亿元。

但同期净利润表现却不大行。

招股书显示,该公司2018年、2019年、2020年及2021年1-6月归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为-6721.71万元、-82.74万元、2097.9万元及-2787.55万元,盈利能力较弱。

嘉和美康解释称,公司盈利能力较弱的主要有3个原因。

一是公司医疗信息化业务收入规模较小,且发行人逐步收缩医疗器械业务,使得整体营业收入较低;二是为提高市场推广力度,加强公司管理水平,报告期内公司投入的销售费用、管理费用规模较大,由于收入规模较小,规模效应尚未显现,报告期内销售费用率、管理费用率高于行业平均水平;三是为保持技术领先性,公司研发资金的投入规模较大,由于收入规模较小,规模效应尚未显现,报告期内公司研发费用率高于行业平均水平。

市场竞争激烈存风险

在大力推进医改和医疗卫生信息化的背景下,我国医疗信息化的开发和应用不断深入,国内从事医疗信息化的企业纷纷加大投入抢占市场,进入该领域的公司也不断增加,市场竞争较为激烈。

嘉和美康医疗信息化业务产生的收入包括自制软件销售、软件开发及技术服务、外购软硬件销售等三个方面,其中前两者是公司核心技术相关业务产生的收入,主要包括电子病历、数据中心及其相关的软件开发及技术服务,报告期内收入分别占医疗信息化业务的比例均超过86%。 

根据 Frost&Sullivan 的研究数据, 2020 年病历系统信息化软件市场中,嘉和美康在该细分市场中以 17.7%的份额排名第一,但同年嘉和美康医疗信息化市场份额为 3.7%,位于卫宁健康(11.4%)、万达信息(10.3%)、东软集团(9.9%)等企业之后。

嘉和美康在其招股书中表示,医疗信息化的市场占有率不高,电子病历细分市场与同行业其他公司相比领先优势较小,嘉和美康医疗信息化业务整体面临较大的市场竞争风险。

一周新股概览

除了嘉和美康,下周A股将迎来7只新股。

具体发行情况如下:

附图:11月29日-12月3日A股新股申购信息

泽宇智能:电力信息化业务,业务包含电力咨询设计、系统集成、工程施工及运维。

通灵股份:太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售。

家联科技:从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售。

东芯股份:中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售。

迪哲医药:新靶点的挖掘与作用机理验证,借助公司自有的转化科学研究能力和技术平台,探究疾病临床特征与可能的异常驱动基因、蛋白结构间的关系。

梦天家居:木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售。

百济神州:研究、开发、生产以及商业化创新型药物。

 

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电子病历如果不是强制性使用,没有那个医生愿意用!

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