为什么这个时间点要开始关注锂电回收了?

作者: 尹洪昌

近期,多个分析师表示,当下这个时间点,要开始关注锂电池回收行业了。而作为龙头,天奇股份5个交易日大涨近40%。

天风证券指出,酸铁锂电池的使用寿命一般在5年左右,三元电池的使用寿命一般为6年,依此推算,早期投入市场的新能源动力电池已开始进入退役期。预计2024年,动力电池累计报废量将达到116万吨。

华宝证券指出,纯电动商用车日行驶次数多、行驶里程长、充电较为频繁,其动力电池的使用寿命约为2-3年。目前我国首批新能源汽车动力蓄电池已处于老龄状态,整个行业也即将迎来动力电池“退役潮”。

龙头毛利率证明是个好生意

电池级碳酸锂从去年同期的4万元/吨上涨至目前的20万元/吨,三元前驱体从8万元/吨上涨至目前的13万元/吨。除了布局上游镍、锂矿,回收也是一个重要的方式。

根据宁德时代旗下邦普环评书,10万吨处理废旧电池项目可产出三元前驱体3.6万吨,碳酸锂7000吨。值得注意的是,宁德时代三季度锂电材料毛利率达25%,20年在20%,毛利率提升或有回收的影响在其中。

天风证券认为,从短期看,回收行业由于碳酸锂价格高位,可享受高业绩弹性。而从中长期看,回收的竞争在于渠道+回收技术。回收渠道决定了原料来源和原料成本,回收技术决定加工成本。以碳酸锂价格目前20万元/吨计算,考虑一定费用率,碳酸锂回收单吨净利润达10万元+。

行业市场空间有望超千亿

据中国汽车技术研究中心数据,2020年我国动力电池累计退役总量约20万吨,而到2025年,这一数字将升至约78万吨。

据华宝证券测算,假设三元和磷酸铁锂动力电池的使用寿命是5年,三元动力电池全部用于回收,磷酸铁锂电池按照2020年5%用于梯次利用,后续比例逐步增长至2030年的50%,再使用5年电池容量减少到50%后再进行材料回收,其余磷酸铁锂动力电池直接报废进行材料回收,那么2030年电池材料回收市场空间将超1000亿元,市场空间广阔。

此外,华宝证券还指出,动力电池金属材料回收不仅符合碳中和愿景,又能缓解我国对于锂钴镍等金属的供应依赖。

当前我国进行动力电池回收和梯次利用有其必要性,主要是出于环保和资源安全两个角度:

从环保角度,锂电池中含有大量的金属化合物和磷化物,这些对于土壤和环境的危害较大,此外电解液中六氟磷酸锂对环境污染较大,因此在碳中和愿景下处于对环保的考虑锂电池回收将势在必行。

从资源供应安全角度,由于国内锂钴镍的矿山较少,多从澳洲(锂)、印尼(镍)、澳洲非洲(钴)进口,锂电池所需金属对外依存较高,在资源供应安全考虑下,积极布局动力电池回收体系有助于减少相应电池金属的需求,从而保障一定的供应安全性。

政策也在加码出台

今年8月,工信部等多部门联合印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》提出,鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作,高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用,鼓励动力蓄电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。

据华宝证券研报,一般情况下动力电池的容量低于初始的80%,就不再符合电动汽车的使用标准,但经过测试、筛选、重组等环节,仍然可以应用在如储能系统、备用电源、低速电动车等场合。当利用到初始储量50%以下时,电池无法再次利用,则对电池进行拆解,回收电极材料。目前我国首批新能源汽车动力蓄电池已处于老龄状态,整个行业也即将迎来动力电池“退役潮”。

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