Jeff Gundlach昨天做了年度最后一次电话会分享，我挑一些图来讲一下：
预期美国通胀会在2022年都保持在4%以上，高通胀可能会维持到22年中，而未来几个月有机会破7%。由供应链瓶颈而造成的过渡性通胀项目例如汽车，木材和一些实体消费品可能会消退，但是由劳动力(工资)和房屋引起的通胀会持续。
在美国通胀指数的100多分类项目里面，接近50%的项目通胀大于4%，这个比例也是自90年代以来最高。
美国目前难以找到人的职位空缺(蓝线)和劳动力成本指数(红线)一起创出了90年代以来新高。
按年龄段看，入门级劳动力年轻人的工资涨得最快。这是推动工资通胀的主要部分。
Gundlach说最近路过一个连锁快餐店，看到广告牌写着入门员工时薪16美金，而有部分管理职能的职位时薪只有16.5美金。其实不止低端工作，高端行业的入门职位也在涨薪。附送一张今年华尔街投行初级分析师(本科毕业)的底薪汇总，普遍加了15%达到了11万美金。
全国公寓房空置率(红线)持续走低，对应的是租金(紫线)持续走高。
在强劲的数据面前，鲍威尔一直强调还没到时机加息，那是因为他知道那些数据是由前所未有的刺激造成的，表面数据下面的实质并没有大家想得那么强。
美国人过去一年半的实物消费增长了约1.8万亿美金(比20年3月底部增长了46%)。有趣的是，从08年金融危机到2020年，美国12年以来的实物消费也只是增长了大概1.6万亿美金/48%。从这个角度看美国的财政转移补贴是前所未有的疯狂。
美国人民的核心资产(股票)在过去12年翻了6倍，但是这些大部分都集中在富豪和中产身上，和穷人没啥关系。
美股过去12年大幅度跑赢其他市场股票(红线：outperform 2倍多)，而两地市场的PE（估值）之差也持续减少(蓝线：其他市场PE-美股PE).
EM把2000年代跑赢美股的5倍相对收益都基本上还回去了，但是EM应该会重新跑赢美股，只不过目前还不是时候(疫情原因)。他再次重申还没有买入EM股票，只是买了欧洲股票。
本文作者：Jeff Gundlach，来源：加州分析员，原文标题：《新债王年终电话会》