欧央行大幅上调明年通胀预期,拉加德重申不太可能加息,但欧元上扬

来源: 杜玉、赵颖
欧央行行长拉加德称,由于奥密克戎毒株扩散,欧元区增长势头已放缓,但仍预计明年一季度经济恢复至疫情前。她承认通胀前景有上行风险,但长期通胀会重新跌破2%,当前通胀走高的2/3是能源大幅涨价。她重申明年不太可能加息,“美联储做了什么不会不可避免在欧央行发生”。

12月16日周四,欧央行发布最新利率决议,维持三大关键利率不变,还宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划(PEPP),在明年3月底彻底结束PEPP下的净债券购买,均符合市场预期。

同时,欧洲央行为缓冲PEPP净购债在明年一季度末结束的影响,决定于明年二季度和三季度将疫情前就存在的常规购债计划(APP)规模分别提升至每月400亿欧元和300亿欧元。自明年10与起(即四季度开始),APP净购债规模将重回现在每月200亿欧元,直至“加息不久前结束”。

行长拉加德在记者会上重申,欧洲央行“不太可能在2022年加息”。这与周三大幅提升加息预期、预计明年加息三次、每次各25个基点的美联储,今日意外加息15个基点的英国央行,以及今日如期加息25个基点的挪威央行均形成了鲜明对比,欧央行延续了发达经济体中的鸽派立场:

“你不能仅仅因为美联储正在发生一些事情,就假设它会不可避免地发生在欧洲央行。”

拉加德承认,欧元区通胀将在短期内继续上升,2022年大部分时间将高于2%,通胀前景可能面临上行风险,其中HICP(调和消费者物价指数)预期的上调有2/3是因为能源价格大幅上涨。

但她认为能源价格将在明年稳定下来,长期通胀预期更接近2%,中期通胀将重返低于2%的官方目标。欧央行还非常关注工资增长,“但目前为止,没有看到工资推高通胀的第二轮效应证据”。

欧洲央行大幅上调了未来几年的通胀预期,特别是将明年CPI增速从9月预计的1.7%上调至3.2%,接近翻倍;预计今年CPI增速2.6%,高于9月预期的2.2%;预计2023年CPI增速1.8%,高于9月预期的1.5%;首次公布2024年通胀预期为1.8%,这代表后年开始通胀会低于2%的目标。

拉加德认为,欧元区经济正在复苏,劳动力市场正在改善。供应紧张和能源涨价是近期经济发展的阻力,导致欧洲经济增速已经放缓并延续至明年初,但还是预计明年一季度产出将恢复至疫情前水平,经济活动会在2022年强劲回升,经济前景的风险大致均衡,明年供应瓶颈将缓解。

在谈到新冠疫情复燃和迅速传播的奥密克戎变异毒株时,拉加德坦言,奥密克戎对经济影响还有待评估,可能有抑制和延迟复苏的作用,但对供应端的影响还有待观察。

因此,当存在诸多不确定性时,欧央行希望尽可能地保持灵活性和选择权,“货币决策将由数据驱动,可以重新评估。”

例如,PEPP购买的到期债券本金再投资被延长至2024年底,将随时根据“时间、资产类别和司法辖区进行灵活调整”,如有必要还会在重启PEPP净购债,“以应对与疫情相关的负面冲击”。

欧洲央行今日上调了2021和2023年的欧元区GDP增速预期,但下调明年经济展望。预计2021年GDP增速为5.1%,9月曾预计为5%;预计2022年GDP增速为4.2%,此前预计为4.6%;预计2023年GDP增速为2.9%,此前预计为2.1%;预计2024年GDP增速将大幅放缓至1.6%。

拉加德还提到,绝大多数欧央行管委都赞同今日的一揽子货币政策决议,“只有少数成员不同意一揽子计划的一个或多个部分”,紧急抗疫购债计划(PEPP)的重启需要管委会作出决定。

欧元兑美元一度涨0.4%至1.136,创一周新高。欧元区政府债券价格在欧央行决议宣布后进一步下跌,10年期德债收益率上行4个基点,10年期意债收益率上行7个基点,由于PEPP到期债券本金再投资倾向于购买评级不高的希腊政府债券,该国基债收益率升幅相对较小。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家Andrew Kenningham指出,虽然欧央行远未达到美联储即将实施的“全面缩减购债”,但仍代表其提供的政策支持大幅减少,“明年10月起将APP常规购债规模减少到每月仅200 亿欧元,比我们和市场预期的更加鹰派”,这推升了欧元。

荷兰国际银行(ING)的宏观研究主管Carsten Brzeski也称,这一决定是“非常谨慎的taper(缩减购债)”。英国《金融时报》分析称,随着通胀飙升至11月的4.9%,欧央行决定退出紧急抗疫量宽计划,随着奥密克戎扩散,又通过扩大其他购债计划来缓冲PEPP净购债即将结束的影响。

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MobileUser8271
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不太可能会加息 意思还是有可能会加息

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wscn1358064961
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涨了吗

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