度过了“难过的”2021，下一年机会究竟怎样？
汇添富旗下的几位领头基金经理胡昕炜、杨瑨、刘江、郑磊等日前齐齐现身，做了策略分享。
Wind数据显示，截至9月末，胡昕炜在管规模超过692亿元，杨瑨在管规模超过378亿元，刘江、郑磊的在管规模超过300亿元。这几位明星基金经理合计在管规模超过1700亿元。
他们如何看待2022年，将会有什么投资机会，值得关注？
明年消费股压制不再
回顾了2021年，汇添富的“消费一哥”胡昕炜总结了5个多多少少压制市场和消费股表现的因素：
比如，疫情对消费或多或少存在一些影响。但也可以发现国内没有新增确诊病例或者疫情比较平稳的月份，社会消费品零售总额的增长还是比较稳健的。
另外，消费虽然是弱周期的产业，但也是经济后周期的一个行业，当投资者担忧经济增速下行的时候，对消费可能也会有一些担忧。
其三是部分行业的原材料成本、包装成本年内或多或少出现涨幅，客观上也压制了一些上市公司的盈利能力。
其四，估值的原因。之前4年消费板块都是“大年”，很多公司虽然业绩确实增长了很多，但是估值也相比于以前有一定程度的提升，到了2021年初的时候，消费板块的估值也到了相对的高点。
虽然他认为这个高点整体上也是可以理解的，但今年消化估值也是很合理的。
第五，板块之间的比较和资金的流出效应。
尤其是在今年上半年、三季度的时候，新能源板块表现是比较亮眼的，资金从消费板块往其他的板块流出也是比较明显的。
他认为，2021年整体上消费板块走势没有那么强，可能与这些压制板块的因素有关系。
展望2022年，胡昕炜还是相对乐观的，他认为前述5个因素可能在2022年都会得到比较大的缓缓解或者说反转。
虽然2022年疫情对消费的影响或多或少可能还会存在，但是它的影响会逐渐消退，而这两年整体上消费有一点像被压缩的弹簧，但压制因素消退后，比如旅游、餐饮等行业可能有可观的反弹。
所以他在投资进行估值的时候，也要考虑这些因素。他认为，现在看到消费的潜力没有充分的展现，所以往2022年、往未来看，还是可以乐观一些。
所以，2022年，胡昕炜认为消费板块机会比较多，无论是商品消费还是服务消费，无论是科选消费还是必选消费，无论是是食品饮料、旅游免税或者服装等行业都存在机会。
新能源汽车是很重要趋势
胡昕炜管理的消费主题基金对新能源汽车板块也做了一定的配置，他表示原因非常简单。
首先，汽车是消费很重要的一个环节，在整个社会消费品零售总额里面，汽车占据了不小的份额。
至于为什么配置新能源汽车标的，而不是传统的燃油汽车行业，他认为，可以从自上而下和自下而上两个方面来分析：
自上而下来看，新能源板块尤其是新能源汽车，是国家产业政策重点支持的大方向。
自下而上来看，现在的新能源汽车的发展，已经不仅仅是政策的支持，更多的是消费者自主的选择。因为新能源汽车各方面的体验优势，都已经不输于，甚至是超过了传统的一些燃油汽车，自发购买新能源汽车的比重趋势是非常明显的。
他认为新能源汽车肯定是发展的一个很重要的趋势，投资消费的角度来说，还是要投资这种代表未来的趋势。
港股性价比突出
胡昕炜还认为经历了今年的调整，港股市场性价比的优势比较突出。
以消费板块为例，港股表现也是比较分化的，一些相对景气度比较高，整体经营表现比较好的公司，走势还是不错的，但是确实有一些消费板块，包括餐饮、物业等整体上受各方面的影响，调整的幅度还是比较大的。
往2022年看，胡昕炜还是相对比较乐观的。
第一，核心的还是估值。很多公司跌幅比较大，估值处在历史估值的下限，尽管很难去判断绝对时间点，什么时候开始上涨或者会有比较大的反弹，但从投资角度，基本上可以去关注或者可以去入场了。
整体上，他对港股消费股是比较看好的。只要买的价格足够低，拉长时间来看都不会吃亏，
科技有结构性机会
汇添富另一位重要基金经理杨瑨表示，万物互联、万物智能仍是他很重视的方向。
他认为，老百姓家里的所有东西基本都在慢慢地联网。比如，智能门锁，远程可以通过摄像头去监控门口的情况，用指纹或者人脸解锁进去，这对生活质量的改善很大；
再比如，扫地机器人也很有用。
他认为这种体验可能刚刚开始，未来还有很多的智能化，可能有一些是消费领域的，有一些是工业领域的，有一些可以感受到，有一些日常生活中感受不到的，但都在慢慢的发生。
此外，整个半导体行业的景气度非常高。
因为网络化、数字化的趋势。因为各种设备对计算能力的需求提升，对存储能力的需求提升，对网络能力需求提升，导致了大量芯片的需求，所以芯片产业最近的景气度是很高的。
而且，他表示，以前芯片行业是周期性的行业，现在芯片行业的周期性不那么明显了，整体行业的成长性体现得更加明显。
中短期来说，半导体行业到至今为止景气度仍然非常高。
他还表示，长期还是有很多的科技创新，甚至很多科幻片电影里的场景，都会在日常生活中出现，也是很值得期待的。
元宇宙还偏概念
杨瑨认为，市场讨论非常多的“元宇宙”，目前看还是偏概念的，可能要走的路还比较久。
当然，后者也要看如何定义元宇宙。
如果把元宇宙定义为一个很窄的东西，那么这个定义在很多的网游里面已经实现了。
游戏里有一些角色扮演，在一个虚拟的经济小社会里面，已经有这样的角色存在，玩家也会进行购买等消费。从这一层面来说，元宇宙已经来了。
但这类元宇宙能否有很强的爆发性，可能还是需要等待一段时间，因为现在的体验并不是太强大。
但如果考虑到更广泛的定义，如果考虑到未来即使相隔很远的距离，通过设备在虚拟世界，也可以在元宇宙里相会，这种元宇宙的境界就很有爆发性了。
但现在的状况，离那个境界还有一定的差距，而且这不是一两年能实现的愿景，可能需要未来的5~10年来实现。
数字经济仍有机会
杨瑨表示，数字经济今年挺惨的。但他看好这个主题的观点不变。
从短期的角度来讲，现在处于后疫情时代，整个社会的运作模式和日常的生活模式生活方式都发生了很大的变化。很多物理接触被隔绝，要通过数字化的手段（来应对）。
比如线下商铺客流肯定明显减少的，在这种情况下，很多的餐饮企业，甚至是一些商铺，只能通过数字化的手段，去做微商城，做微信群的运营，通过各种的数字化手段，去触达客户。
他认为，在后疫情时代提升整个社会的沟通效率和运营效率，降低整体的社会摩擦成本，对整个社会都是非常大的进步。
另外劳动力的供需日益紧张，而这也可以通过数据的赋能提升生产效率来化解。
他认为数字化对每一个人的赋能都放大了好多倍，所以他比较偏好数字化的几条投资主线，包括数字化相关的基础设施，软硬件，基础的网络摄像头设备等等，也包括承载数字化的基础设施的芯片、半导体层级的，还有数字化相关的平台，比如微信小程序，本质上都是赋能的基础工具。
总体来说，数字化相关的方向，他主要看好几个方面：
一是利用数字化，使得自己的运营效率得到明显提升，或者运营成本得到很明显下降的方向。比如一些服务业的龙头。他可能会去投资服务业，比如物流服务龙头等。
其次，利用数字化的工具去精细化运营客户，运营供应链的消费品企业，他也会去投资。
第三，还有一些利用数字化、自动化、智能化的技术工具，使得生产效率不断提升的方向。比如无人工厂等制造业的龙头企业，他也会去投资。
医药明年有反弹机会
汇添富的医药基金经理刘江表示，做医药投资，如果只看国内的医药行业，视野很局限，还是要看更广阔的市场。
对于A股，他认为2021年已经调整非常充分了。
他表示，以前医药跟着消费走的比较多，但是现在有点脱离，主要原因是医药的基本面是没有问题的，主要就是估值的层面在波动。估值压力到一定程度，如果仍然兑现很好的成长，他相信最终估值还是会起来的。
所以，他认为A股（医药）处在偏底部的位置，明年会有比较不错的底部反弹的机会。
港股他认为市场风险可能会更大一点，在流动性不行的时候，就变成了“一级市场”。这时要找好的标的，还要找好的价格。他们容忍阶段性的波动，可能未来带来很大的一个收益。
另一位医药基金经理郑磊也表示，对明年的展望肯定是看好的。
从长期的视角，他认为消费升级趋势一定是不可逆的，所以他在会布局一些消费升级下面的一些行业，包括医疗服务。
在中周期的角度，他认为构建组合的时候，可能更多的去布局政策支持的领域。
他认为医药政策的调整的方向，一定是越来越聚焦在临床价值，越来越去（关注）真正提供临床价值的一些产品，不管你是药品器械还是服务。
此外，包括一些上游的供应链的公司，制造端的一些小公司可能都会走出来，所以中期的维度上，他可能会做重点的布局。