新的一年投资机会往何处寻？千亿私募景林资产基金经理高云程给出了自己的“答案”。
高云程日前对持有人表示，投资组合做好了“新年准备”，未来会显著地持有符合新发展范式、具有核心竞争力的公司，会更加平衡的全球布局，会继续承担必要的波动，继续逆向投资在即使用私募股权投资的估值体系都具有安全边际的优质公司。
高云程还表示，2021年也许是一个里程碑式的一年。这一年既是对旧范式的彻底告别，也是对新结构、新方向的确认之年。2021年是看清未来路径的元年。
旧范式的终结
股票市场的表现永远是对宏观经济、企业经营情况、市场流动性及投资者长期信心的映射。
2021年最大的宏观变量是房地产行业，过往依靠各种融资渠道加杠杆的发展模式，随着部分公司的问题暴露而彻底结束，房地产开发公司的高杠杆时代停在了2021年。
这一巨大变量不只是影响房地产产业链，对地方政府的收支平衡也产生了深远的影响，中国经济增长依靠快速大规模城镇化建设的时代也停在了2021年。
以后我们依然会看到基础设施投资和城镇化进程的推进，但是从体量到增速都不会继续成为拉动经济增长的主要驱动力了。
未来一两个季度，大概率会看到稳增长宏观政策也会渐次出台。这样的宏观背景给股票市场带来的将是估值水平提高对冲企业盈利的下降。
股票价格或许依然会有波动，但是这次的底部会成为新发展范式的起点。
新范式在哪里？
景林资产认为，在以下三个领域，全球将展开竞争和发展。谁能在这些领域领先，谁就能保持良好的全球竞争力和经济增长速度。
1、所有设备的线上化和智能化：随着通讯技术和人工智能的发展，算法和算力的提升会让大部分设备由人操作变成自我的操作、自我学习。我们可以用广义机器人的概念来理解这种智能化的浪潮。举几个例子：扫地机器人VS传统吸尘器、驾驶员驾驶的汽车VS自动驾驶交通工具、无人送货车VS快递员等。
2、全真互联网：或者说元宇宙的第一个阶段已经在2021年起航了。移动互联网在过去十年极大的提高了人类沟通协作的效率并提供大量基于LBS的应用。全真互联网在更高的算法算力驱动下，会带来不只局限于娱乐的全方位社会活动数字化、生产过程无人化、线上线下一体化、参与互动人群最大化等一系列变革。始于娱乐是这个领域的特点，核心竞争力是背后的规则与计算技术的结合。谁能率先取得规则和标准的制定权，谁就可能是下一代数字技术的巨人。
3、能源结构的改变：现在全球因为各种分歧很难达成共识，而碳中和目标是少有的全球大国间的共识。中国由于产业链的优势，是非常有可能在这个领域领跑的。这种领跑既有利于经济增长，又有利于能源结构转型后带来的能源安全。
以上三个方面，既是科技发展的关键方向，又是经济增长的新驱动力，值得我们在全球范围内寻找具备核心竞争力的公司。如果抽象的看，算法算力和驱动这些算法算力的能源供应方式是新发展范式的核心生产力。