开市不满两月的北交所正在迎来更多参与者。
2022年1月6日，挂牌于新三板的国内HPV（人乳头瘤病毒）疫苗研发龙头康乐卫士（833575.NQ）宣布将冲击北交所IPO上市，其董事会、监事会已审议通过了《关于公司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》。
不仅如此，先前冲刺科创板上市并一度通过上市委审核却铩羽而归的创尔生物（831187.NQ）也在同一时间宣布将申请在北交所IPO，并已提交上市辅导材料。
上述两家拟IPO项目的辅导机构，均为在北交所（精选层）市场并不显眼的头部券商中信证券；北交所成立并实施注册制以来，中信证券仅有一单北交所在会项目——天维信息（837919.NQ），但该项目因撤回首发申请而宣告终止。
在业内看来，头部机构参与度的提高，或将促使北交所IPO市场热度在2022年得到加速升温。
北交所最大IPO项目欲至
越来越多明星企业正在向北交所发起冲刺。
作为国产HPV疫苗龙头，康乐卫士的资本运作进展一直备受市场关注，该公司专注于 HPV 病毒感染及其因感染导致的宫颈癌等癌症 及尖锐湿疣等疾病预防及治疗 HPV 感染后的病毒清除领域的创新药物研发。
根据康乐卫士董事会拟定的发行方案，此次IPO以现行总股本13360万股为基数，计划发行不超过4453万股，不高于发行后总股本的25%，而发行底价则确定为77.68元/股，折合计划募资额不少于34.59亿元。
这一募资计划若顺利开展，康乐卫士将一跃成为北交所乃至精选层设立以来的最大单笔IPO募资项目，北交所（含精选层）目前的最大规模IPO募资项目是2020年登陆精选层的贝特瑞，截至2022年1月7日，贝特瑞仍然以超过800亿的市值稳坐北交所的“市值一哥”。
作为国产HPV疫苗领域的稀缺标的，康乐卫士2019年以来就通过新三板的4次定向增发募资累计达17.22亿元，期间先后获得了包括云峰基金、深创投等在内多名知名投资机构的参与。
“康乐卫士是HPV疫苗国产化领域比较受关注的公司，在IPO前期的新三板市场的融资就比较顺利，堪比一些公司的IPO募资规模，所以其能否走向上市且上市后有怎样的表现，是市场所好奇的。”一位接近康乐卫士的投行人士表示。
康乐卫士在HPV疫苗领域的进展仍在持续突破，刚刚过去的2021年12月，康乐卫士还宣布了其合作开发的重组十五价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）临床试验申请获得了国药监局的受理。此前，康乐卫士已宣布自研的三价HPV疫苗、九价HPV疫苗启动了Ⅲ期临床入组。
事实上，市场对于康乐卫士冲刺精选层乃至后来的北交所已有预期，这也导致其实质在近两年出现大幅增长。
Wind数据显示，康乐卫士的新三板股价从2020年以来至2021年底两年期间已累计上涨达超过4.36倍。
截至2022年1月7日，康乐卫士市值已达107亿元，这一市值体量即便还未上市，在北交所已上市公司中也仅次于贝特瑞、连城数控和吉林碳谷，排在第四位。
“康乐卫士如果成功在北交所上市，其市值不但有望进一步增益，还有可能进一步拉升北交所上市公司的总市值，对提高北交所的活跃度和流动性起到作用。”上述接近康乐卫士人士表示。
科创板撤回选手“改道”而来
几乎是康乐卫士宣布启动北交所上市的同时，刚刚冲击科创板无功而返的创尔生物也在摩拳擦掌。
2020年6月，创尔生物申报科创板上市并获得受理，经过近半年的推进，最终于2020年12月17日获得科创板上市委的审议通过。
然而随后的2021年，已过会的创尔生物却仍然在IPO注册环节遭遇了卡壳——虽然创尔生物早在2021年2月已提交了注册申报，但经过长达近一年的等待，还是因撤回首发申请而宣告了此次IPO的终止。
创尔生物未能成功获得科创板上市注册的主要原因，来自于其财务状况的突变，根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，科创板IPO企业的最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元。
作为全国医用胶原行业龙头，头顶“医美面膜”这一热门概念的创尔生物2019年至2020年年营业收入虽然均达3.03亿元，但其却在2021年上半年出现了明显的业绩回落——2021年上半年，创尔生物营业收入、归母公司净利润分别为1.08亿元和0.21亿元，两项指标分别同比下滑17.74%和45.10%。
创尔生物1月4日宣布正式收到了证监会有关科创板发行注册程序终止通知书，这一消息也让其新三板股价在短时间之内出现大幅调整，2021年1月5日至7日创尔生物三个交易日期间累计下跌达50.58%。
但也几乎是在宣告科创板上市流产的同日，创尔生物就迅速决策将新的上市目标场所改道于北交所。
1月4日，创尔生物宣布已向广东证监局报送了有关北交所IPO的上市辅导材料，辅导机构仍为中信证券。
“刚刚注册终止就迅速辅导启动北交所上市，说明公司自认为除了硬性指标外并无难以解决的其他上市障碍。”北京一位投行人士分析称。
“由于北交所在市值、营收、研发费用等指标上拥有更具包容性的上市要求，因此也被视为不少未能成功登陆沪深市场拟IPO企业的次优选择。”上述投行人士指出，“如果北交所的市值中枢进一步抬升，一些原本计划前往沪深市场IPO的公司可能也会优先考虑北交所。”
值得一提的是，康乐卫士、创尔生物两家明星生物企业改道北交所上市，均由头部券商中信证券作为保荐机构，而这也引发了北交所一级市场热度有望提高的猜测。
这是因为北交所IPO市场表现更加积极的投行以中小券商为主，而第一梯队的“三中一华”却鲜少参与。
Wind数据统计显示，截至1月7日北交所排队待审的119家企业中，项目数最多的是申万宏源、开源证券、安信证券三家机构，而头部的中信建投、中信证券、华泰联合分别各有4单、2单和1单项目，中金公司则至今尚无一单项目在审，其中中信证券的两单项目已先后终止审查。
在业内看来，头部机构参与度的提高，将进一步提升北交所的IPO热度，数据亦体现出这一趋势——2021年12月29日至2022年1月5日的短短5个交易日内，就有多达13个北交所IPO项目获得受理。
“算上之前精选层的存量公司，目前北交所整体公司数量还不到100家，仍然有很大的提升空间。”上述投行人士称，“更多头部机构项目开始冲击北交所，预示着2022年北交所的新股热度有可能会进一步提高。”