本周，市场见识到了美联储紧缩的威力，美债收益率进一步攀升，美股惨遭当头一棒，40%纳斯达克股票较高点腰斩。
与过去五年相反，2022年开年以来道琼斯工业平均指数的表现优于纳斯达克综合指数。曾经风光无限的科技股在美债收益率上行的压力下，以芯片和软件股为首的公司股票纷纷下挫，所在板块齐跌。
多年来，云计算服务是科技行业中涨幅最大的行业，其本身的表现也优于大盘。据CNBC，自Bessemer Venture Partners于2013年8月创建上市公司BVP云计算指数以来，该指数上涨了909%，几乎是纳斯达克指数涨幅的三倍，比标准普尔500指数的表现好五倍。
同时，云计算服务公司无疑也是疫情最大的受益者。由于疫情的影响，IT开支短期下降，云计算渗透率加速增长，企业远程办公需求激增，云服务对线上工作提供了支撑，于是云服务厂商创了历史新高。电子商务软件供应商Shopify、视频聊天服务Zoom和电子签名供应商DocuSign是疫情的大赢家，其在2020年都取得了巨大的收入增长，股票涨幅也达到了三位数。
然而，随着经济从疫情中重新开放以及市场对未来紧缩政策的预期进一步加强，这些软件即服务（或称SaaS）股票似乎陷入了熊市。
Zoom和DocuSign分别较52周高点下跌50%以上，Shopify下跌34%。11月中旬之前，项目管理软件供应商Asana是去年表现最好的美国科技股，然而此后跌幅达58%。
也有不少人将此作为一个“抄底”的机会。
Bessemer公司投资软件初创企业的风险资本家Byron Deeter本周表示，市场对云计算股票 "在圣诞节后打了30%的折扣"。
云计算行业和软件整体上都受到了冲击。从根本上说，这些企业仍然是新经济的驱动力，我们必须记住，一年前在2020年的市场上，人们对所有这些趋势感到兴奋，当时这个篮子的回报率几乎是100%，今天这些仍然存在。
更高的利率对市场的大部分公司来说都会带来挑战，但对云计算公司而言，或许是一个明显的障碍。投资者根据未来现金流的现值对公司进行估值时，更高的利率将减少这种预期现金流的数量，而这对那些还未有盈利的公司来讲更是雪上加霜。
曾在谷歌工作过的Index Ventures的合伙人Nina Achadjian认为现在是一个买入机会：
我确实认为这是一个买入的机会，这些公司的基本面并没有改变。
收入的持续增长加上股票价格的暴跌，意味着投资者需要消化的市销率估值倍数已经降低。根据BVP指数，去年2月，云计算股票的平均交易价格是未来营收的16倍。现在是10倍，是2020年5月以来的最低点。
富国银行负责云计算公司的分析师Michael Turrin表示这些公司对基本的商业模式依然有非常好的可见性。
据摩根士丹利统计，在以往利率走高的情况中，一篮子高估值的科技公司从高峰到低谷的跌幅中位数为18%，最近的跌幅为15% 。按照大摩策略师Christopher Metli和Amanda Levenberg的说法，“由利率引发的高估值科技股的抛售潮几乎已经接近尾声。”
当然，在这些基本面好的公司转化为好的投资之前可能需要耐心。毕竟，过去5年里，纳指每年都超过了道指；然而在2022年的第一周，道指以微弱的涨幅“完胜”了跌幅3%的纳指。