2022年，量化私募的业绩“赛马”有了新剧情！
而且是那种“反转”式的剧情。
一度备受青睐的指数增强策略，在短短一周时间内，出现重大分化。
满屏的超额亏损、超额收益······
而随着开年以来，产品净值的回落，许多以前看不出的问题也开始出现。
公募指增产品跌幅甚至超过私募同行；
百亿机构强势战胜市场，取得“百思不得其解”的正收益。
以及同一管理人的相同策略可以收益差距拉大。
如此多的行业“怪”象，值得细细思索。
相同策略，收益不同
作为千亿元规模私募，幻方量化过去三年可谓“披荆斩棘”，收获了大量追捧的资金。受益于指数行情，指数增强策略就是一个“吸金法宝”。
去年12月末，这家千亿过管理人曾就旗下产品业绩回撤达历史最大值向投资者“致歉”。幻方反思称，回撤原因部分归因于量化资管行业规模扩展太快，策略同质化严重，加大了整体操作的难度。
今年首周，A股市场剧烈震荡，幻方量化的单周收益并不理想，其他多家百亿私募也出现了明显回撤。
如上图，中证500指数增强策略，幻方首周净值收益跌超5%，但相同策略的跌幅却不一样。
比如：2018年7月成立的中证500量化多策略7号，单周收益为-5.1%；2017年2月成立的中证500量化多策略2号，单周收益为-6.1%。
同一管理人的相同策略的不同产品，短期收益可以相差达一个点，有点让人百思不得其解
也有接近幻方量化的人士透露，相同策略的产品产生不同收益表现，或与基金申赎相关。
如果确实如此，则衍生出另一个问题：由于量化基金每次发行时，通常设有多个子号，每个子号产品最多200位客户，某个客户隶属某类子号产品也有一定随机性。
这样的话，如果因为所述子产品存在较大赎回，而导致产品净值造成负面影响。而子号其他客户没有赎回，则收益率不受影响，这可能涉及一定的“公平性”问题。
追短期热点跑赢？
在2022年首周，大部分百亿量化机构跑输市场的时候，九坤旗下有一款产品却神奇的达到了“正收益”。
这一幕业绩“异常”颇为引人瞩目。
根据相关产品信息，开年首周，中证1000指数跌幅为4.09%，同期九坤追踪该指数的产品斩获正收益0.12%。大幅跑赢4个百分点以上。
而根据私募排排网，今年首周绝大多数量化机构的中证500增强和中证1000增强都是明显负收益的。
但九坤中证1000增强的收益是特别的高，明显高于九坤旗下的中证500增强和九坤股票多空配置。
回溯产品历史可以发现，类似的情况2021年度也有表现，九坤中证1000增强的绝对收益和相对收益均高于同公司的上述两个策略。
这样的异常表现，在业内罕见其中原因颇令人关注。
一些业内观察人士认为，上述情况一定意味着，九坤中证1000增强产品包含运用了其他两个策略不同的投资策略和风格特征。
但上述策略自身的业绩可持续性，以及规模可延展性是值得谨慎观察的。
网红基金经理表现相对“落后”
有趣的是，类似的量化业绩分化，在公募界也有出现。
同样在500指增和1000指增领域，不同公司旗下产品的收益有一些差异。
在1000指数增强领域，招商和富国旗下的量化产品表现的更突出一点；
而在500指数增强领域，富国和建信旗下的量化产品表现贴近指数表现。
颇为有趣的是，在500指增暂时较落后的西部利得中证500增强产品，恰恰是该公司的网红基金经理、量化投资总监盛丰衍管理的。
之前，他还发微博表示：“这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了。
看来，丈母娘也是“明察秋毫”的。
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