高盛:美联储加息没啥好怕的

作者: 许超
高盛表示,美联储加息并不意味着股市下跌:历史上在首次加息的6个月内,标普500的平均回报率为+5%。

高盛表示,投资者对于美联储潜在的升息前景反应过度。

伴随着美国经济恢复,劳动力市场持续走强,目前市场正为美联储潜在的升息前景定价:自12月FOMC会议以来,10年期美国国债收益率已飙升26个基点至1.78%。与此同时,美股科技股陷入巨大动荡。

高盛总结称,从历史上看,当利率短期上升幅度超过两个标准差时,股票市场将下跌。这个规律对于名义利率和实际利率都适用。在上周的市场波动中,名义/实际利率波动都超过了两个标准差阈值,股市下跌也再所难免。

但高盛提示称,投资者无需对美联储升息反应过度。伴随美国经济恢复,美股隐含风险溢价(ERP,即股票盈利收益率与债券收益率之差)的复苏依然在继续。

在政策环境方面,目前围绕拜登经济法案的不确定性已经过去。高盛目前预计今年标普500指数市盈率将大致持平,考虑到ERP的持续复苏,这将进一步推高股票指数。

高盛同时表示,在历史上,美联储加息初期并不意味着股市下跌。

从历史上看,标普500指数在美联储加息周期初始阶段通常保持相对弹性。在最近几轮加息周期中,标普500指数在第1次加息后的3个月内平均回报率为 -6%。但相关疲软只是暂时,在首次加息的6个月内,指数的平均回报率为+5%。标普500市盈率则在首次加息后的12个月内持平。

在板块方面,在首次加息后,美股中工业、消费和材料类股票平均表现优于市场;金融类对长期利率前景特别敏感,表现也较好;公用事业和消费品行业则表现较差。

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6 条评论
Fanatica
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高盛反着买,别墅靠大海

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Silence
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让我先跑,你们不用怕

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Bella Huang
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“在板块方面,在首次加息后,美股中工业、消费和材料类股票平均表现优于市场;金融类对长期利率前景特别敏感,表现也较好;公用事业和消费品行业则表现较差”-前一个消费指“必选消费“,后一个指“可选消费”?

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MobileUser8738
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小科技股已经下跌📉80%。不是说3月才加息的吗?怎么现在都暴跌了?难道真正加息的时候会是暴涨吗?华尔街这边大佬真会玩!

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zp0002
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😁

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