猪粮比价进入过度下跌三级预警区间!近期猪价为何回落?

作者: 许超
申万分析认为,春节消费透支、“就地过年”压制以及一致预期下的前置出栏增多共同导致近期猪价大幅回落,节前猪肉消费呈现“旺季不旺”的态势。

随着猪价近期快速下跌,猪粮比价进入三级预警区间。

据国家发展改革委监测,1月10日~14日,全国平均猪粮比价为5.75∶1,进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。在春节来临之际,全国猪价、出栏均重近期均有明显下降。

根据涌益咨询数据,上周生猪价格为14.34元/kg(上上周15.71元/kg),猪价快速下跌;大猪存栏量呈现下降趋势,上周生猪出栏均重在120kg(上上周为122kg),大体重猪出栏占比约为7.71%(上上周为7.88%)。市场需求方面,据涌益咨询数据,上周屠宰量环比下降5.33%,终端走货不足,而冻肉库存仍处低位但小幅上升,可能有个别屠宰场提前建库。

申万宏源分析认为,2021年10月前期猪价的超跌“透支”了部分春节前消费,“就地过年”等政策的推行又对年猪等猪肉的集中消费形成了明显压制。节前猪肉消费呈现“旺季不旺”的态势。

与此同时,节后猪肉需求将大幅缩水的一致预期也加速行业“前置出栏”增多,进一步增加了供给。

申万宏源表示,由于当前产业内主体普遍看淡2022年一季度猪价,自12月初明显降体重选择前置出栏,形成了阶段性“出栏增加——价格下跌——提前出栏”的“踩踏性”抛售,其使得市场阶段性供给更多。供给增加叠加需求疲软致使猪价持续下跌,近期养殖亏损幅度加大:根据Wind数据,本周自繁自养生猪养殖头均亏损269.75元,外购仔猪亦陷入亏损(养殖盈利-38.76元/头)。

在产能去化方面,目前能繁母猪自高点已经有一定降幅:从当前产能的数据看,能繁母猪已经累计下降约6.9%(12月数据环比数据采用涌益咨询数据:-1.3%)。规模场数据能繁母猪去化程度更高:根据中国畜牧业协会猪业分会数据显示,2021年12月二元母猪存栏环比继续下降3.30%,同比下降18.3%,自高点累计下降幅度已达约15%。

对于后续猪肉走势, 国元证券分析认为猪价不会很快启动,在短期大概率会表现为震荡筑底:

猪价的快速上涨通常需要季节性及周期性的共振,猪肉既然即将进入一轮已经淡季行情,季节性会削弱一部分周期强度;2)预期虽然不关键,但也会影响着生猪出栏的具体时点及斜率,当前的产业预期偏弱,且猪农手中有比以往更多的筹码(存栏),这代表着这一轮猪价的反转要更加一步三摇;3)猪肉股及转债由猪肉的二阶行情决定,现在其实已经进入了配置的理想时刻,生猪期货由猪肉的一阶行情决定,期货的做多机会需要再等一等。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
2条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
2 条评论
MobileUser4364
举报

0
回复
MobileUser9258
举报

猪肉下降

0
回复