橡树资本联合创始人Marks: 美国通胀已经“过度”,美联储加息势在必行

作者: 粥七
橡树资本联合创始人Howard Marks表示,美国通胀已经“过度”,低利率已经实现其政策目标,(美联储)必须加息。同时,他也提示投资者,浮动利率债务和房地产可以应对通胀。

美东时间1月18日周二,橡树资本管理公司的联合创始人Howard Marks称,近四十年来最快的通货膨胀已经达到了 "过度 "的水平,究其背后,用于支持疫情经济的刺激性货币政策便是其中一部分原因。

我很担心通货膨胀,通货膨胀是过度的。更高的通货膨胀意味着更高的利率,更高的利率意味着更低的资产价格。

上周,美国劳工统计局公布数据显示,美国12月CPI同比上涨7.0%,增速再次加快,这是自1982年6月以来最快的涨幅;同时也高于前值6.8%。这已经是该数据连续八个月达到或高于5%。

Marks认为美联储准备提高利率以控制物价是正确的选择,他表示借贷成本的提升将推动经济复苏放缓。

去年8月,Marks指出,美联储不应该干预市场,适当地“挪开酒杯”,这样利率就可以按照经济和参与者希望的样子波动,而不是美联储所希望的样子。美联储已经在2018年错过了一个加息的机会,在市场下跌面前美联储退缩了,但这一次美联储不应该因为担心“缩减恐慌”,而再次错过让利率回升的机会。

但是,Marks也补充表示,这并不意味着投资者应该抛弃他们现有的投资组合。

即使是专业人士也很难把握市场时机,信贷投资者不应该这样做(抛弃投资组合),因为如果他们坚持下去,最后会得到一个确定的、约定的回报。

同时,Marks建议担心通货膨胀的投资者可以利用浮动利率债务和房地产等资产来应对通货膨胀。

作为一位价值投资大师,Marks被投资市场所熟知。他成功预言了2000年科技股泡沫破裂和2008年金融危机,在华尔街声名鹊起;他上世纪90年代开始写“投资备忘录”,成为华尔街的必读,连巴菲特也说“我第一时间打开并阅读”;他的投资书籍《投资最重要的事情》,《周期》等在投资圈都负有盛名。

事实上,Marks还有一个称号——“华尔街秃鹫”,因为他是全球最大的不良债务投资者。1995年Marks与同伴联合创建美国橡树资本管理公司Oaktree Capital Management,在这家全球性的另类资产管理公司的投资组合中,包括企业困境债务、困境企业股权、困境房地产、银行不良贷款、高收益债券等资产。

去年11月,Marks分享了自己最新的思考:“变化”,涉及了从投资、商业、就业、政治环境、代际不平等、美联储以及中国等多方面的变化。他认为,现在科技带来的变革,让现在的“稳定”、“护城河”不再成为未来企业的核心优势,许多投资将需要比过去更多的技术专长。以信息为基础的企业也让商业性质产生了重要变化,规模效应带来的边际利润提升,也对就业人口结构提出新的要求。

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