美东时间2月9日周三盘后，全球最大的娱乐公司迪士尼（DIS）发布了截止2022年1月1日第一财季报告，相比其上个财季各项指标全面低于华尔街预期，受疫情缓解，更多游客重启游玩迪士尼乐园以及其主题服务，迪士尼业务重回正轨；此外，迪斯尼的流媒体业务同样表现不俗，对比奈飞等用户增长放缓的业绩报告，Disney+订阅用户数再超分析师预期。美股盘后飙涨超8%。
年初至今迪斯尼累计跌幅超6%，仍然落后于标普500累计超4%的跌幅。
具体来看本季度关键业务指标：
- 第一财季每股收益EPS为1.06美元，高于分析师预期为0.63美元。
- 第一财季营收218.2亿美元，高于分析师预期的209.1亿美元。
- 第一财季Disney+订阅用户数新增近1200万用户至1.298亿，高于分析师预期的1.2575亿。
- 第一财季Disney+订阅用户每用户平均收入ARPU也从一年前的5.8美元/人增长到每月6.68美元/人。
总体达到218.2亿美元的营收主要源于主题公园和体验业务的进一步回暖，具体分业务部门来看：
- 第一财季媒体和娱乐分发营收达145.9亿美元，相较去年同期增长15%；运营利润达8.08亿美元，较去年同期减少44%。
- 主题公园、体验、产品营收同比翻倍达72亿美元，运营利润跃升至25亿美元，去年同期则为亏损1亿美元。
华特迪士尼公司首席执行官Bob Chapek表示在经历一整个世纪后，以强劲的业绩开启新的征程：
今年是华特迪士尼公司第一个世纪的最后一年，像这样的业绩加上我们无可比拟的资产和平台集合、创意能力以及在文化中的独特地位，使我非常有信心，我们将在未来100年里继续定义娱乐。
后疫情时代公园度假村复苏，“外患”不在“内忧”仍在
随着疫情逐步恢复，迪斯尼的主题公园及度假产品进一步回暖。此前的三季度，迪士尼乐园所在的体验和产品部门营收同比大增307.6%，四季度则同比增长99.4%，而2022财年的第一季度，则同比上涨超100%。
主要超预期在主题公园业务上，尽管去年末受 Omicron 疫情反复，但迪士尼乐园部分门票、酒店提价，同时推出了一些方便入园游玩的工具，叠加佛罗里达州的迪士尼世界 50 周年庆典活动，全球大部分的迪士尼主题公园已经重新开放，邮轮也再次起航，已经完成疫苗接种的人们都渴望重新回到乐园里——公司此前的数据也显示，每名游客的收入比疫情前的水平显著上升，从而推动主题公园收入实现超 100% 的同比增长。
“外患”逐步缓解，然而，迪斯尼的“内忧”却又多了一个。
1月底，迪士尼联合创始人罗伊·迪士尼的孙女阿比盖尔公开呼吁抵制迪士尼。此前由她联合制作的一部反映几名迪士尼主题乐园员工真实生活状态的纪录片《美国梦和其他童话》在圣丹斯电影节上放映，在随后的采访时，阿比盖尔表示消费者应该远离对员工待遇不好的企业，包括迪士尼。
在疫情初期由于乐园关闭，迪士尼曾解雇数万名员工，而去年，迪士尼CEO收入则高达3250万美元。在压力之下，迪士尼已经上调了乐园员工的最低工资标准。
流媒体净增用户环比明显反弹，未来国际内容创作中心发力
随着后疫情时代来临，人们开始走出家门，加上奈飞、亚马逊和苹果等其他科技巨头在流媒体领域的竞争，Disney+的增长已经大幅回落，从2021财年的第一季度开始，Disney+的用户增幅分别是258%、209%、101%和60%。Disney+于2019年11月首次推出，就在短时间里实现了迅速增长，到2020年一季度末，就拥有多达2650万的用户，而到了2021财年的年末，这一数字更是飙升近4.5倍，达到1.181亿用户的水平。
此次第一财季Disney+订阅用户数新也超出市场预期，增近1200万用户至1.298亿。整体来看，整体流媒体平台整体增加订阅用户 1740 万人，总规模达 1.96 亿，一扫上季度阴霾，除了 Disney+，ESPN+ 的增长贡献也较大，而 Hulu 因为捆绑包提价，用户增长略有压制。
瑞信的分析师Douglas mitchell本周一发布一份报告指出，结构性的流媒体业务仍然是人们最关心的问题，包括Disney+是否能够扩大内容覆盖，将业务扩展到迪士尼/漫威/星球大战粉丝的基础之外，以及奈飞等流媒体巨头增长的放缓，是否意味着迪士尼的流媒体业务也将面临潜在的利润减少。
为了应对上述种种困局，迪斯尼继续深耕内容。1月，迪士尼宣布成立一个新的部门，以推动其流媒体服务的国际内容创作。由迪士尼流媒体高管Rebecca Campbell负责，直接向首席执行官汇报工作。
1928年11月，随着世界上第一部有声电影动画片《汽船威利号》在美国纽约上映，迪士尼推出了首个风靡全球的卡通IP——米老鼠，并在此后一发不可收，相继创造出白雪公主、小鹿斑比、匹诺曹、小熊维尼等经典影视形象，踏上了自己的百年造梦之旅。
脚踏实地的内容生产一直是迪士尼“梦工厂”的基石，而影视制作则是迪士尼IP培育的源泉。从公司成立至今，迪士尼已经制作和拍摄了超过400部电影作品，其背后的生产模式兼顾了原创、改编和并购。为了积极构建IP帝国，迪士尼在自主设计研发动漫产品之外，还斥巨资收购了皮克斯、漫威、福克斯等公司，极大扩充了自己的人才和内容资源库。
迪斯尼管理层此前的目标是，到2024财年年底，Disney+的用户数将会达到2.3-2.6亿，但是管理层也强调，这一目标的实现路径将不是线性的。人们将希望寄于2022财年下半年，认为届时Disney+的用户会加速增长，因其备受期待的内容将会陆续登陆，该服务也将在更多国家推出。