医药基金跌的肉疼，规模最大的兰兰成了很多人发泄愤怒的对象，
“2020年上半年买了500万份自己的基金，2021年上半年清仓赎回，赚了将近一倍”
01
我们口头说的“基金管理人”，严格意义上并不是指基金经理，而是基金公司，
比如，中欧医疗健康的基金管理人就是中欧基金，而不是葛兰，
2021年2月26日，中欧基金（基金管理人）赎回了511.4万份中欧医疗健康。
那个时候正值新冠疫情开始在全球肆虐，股市遭到了全所未有的流动性危机，
小伙伴应该还记得，今年春节前市场大跌时，基金公司也集体发起了自购。
这是中欧基金的公告，出资1000万元认购中欧医疗健康，持有至少1年。
到了2021年2月，1年到期后赎回，赎回金额1797万元。
懒猫扒了下公告，2019年下半年以来，她持有中欧医疗健康的份额一直都是10~50万份。
2019年上半年，工银前沿医疗的基金经理赵蓓买了50~100万份工银前沿医疗。
2020年上半年结束时，基金经理的持有份额变成了0。
然后就是2020年下半年，赵蓓又买了0~10万份工银前沿医疗，并持有至今。
但你说赵蓓有高位赎回吗？
不得而知。
当时的情况稍微有点复杂，
2020年一季度，因为疫情原因，医药股有过一波大跌。
一季度末时，工银前沿医疗的股票仓位也从88.4%降低至80.34%。
究竟是一季度恐慌时赎回，还是二季度上涨时赎回，也不得而知。
跟中欧基金的情况比较相似，都是在疫情期间认购，比较大的区别是，卖的比中欧更早。
2020年2月份，工银瑞信发了公告，认购工银前沿医疗。
2020年2月6日~10日，一共花了1000万元，认购了446.5万份。
半年多后的2020年9、10月份就全部赎回了（比中欧基金更早赎回），赎回金额1582万元。
02
仅有2只医药主题基金赚了钱，前海开源中药研究精选A、安信医药健康A，
这两只基金一个重仓中药，一个重仓低估值的医药商业，避开了主流医药股，而且规模不大，买的人少。
2020年之前，规模最大的医药主题基金也就五六十亿，
这之后，随着医药“赛道论”深入人心，医药主题基金规模迅速膨胀，已经有5只规模破百亿，后期买入的基民不少都被套牢了。
03
医药高位时，基本没有医药基金进行严格限购、大比例分红等操作，以帮助基民减少损失。
2021年12月，赵蓓管的工银前沿医疗倒是限购了，但限购金额是1万元 / 日。
2021年1月，也就是中欧基金赎回前的1个月，中欧医疗健康对代销渠道限购了，但限购金额是10万元 / 日。
而且依然可以通过直销渠道大额购买，2021年8月，才对直销渠道限购到100万元 / 日。
但分红比例不算高，每份分红0.1274元，占基金净值的（3.954）的3.2%。
贵州茅台从最高点的2608.59元，跌到最低点的1525.5元，跌了41.5%，
但在行情高点附近，张坤将易方达蓝筹精选的单日申购限额降至2000元、暂停了易方达优质精选（原“易方达中小盘”）的申购，还大比例分红，减轻了基民的损失。
说到底，基民有一个小小的心愿，希望基金公司、基金经理和基民同坐一条船，赚管理费的同时，也能在市场高位时提醒下风险。
2021年初的时候就频频提示风险，博得了不少好感。
众所周知，公募2000多位基金经理，擅长择时的凤毛麟角。
还以董承非为例，他去年年初提示的风险，后面并没有应验，
不管是基金经理，还是基金公司，没有谁能准确预判到每一次行情的涨与跌，
一旦基金规模达到一定高度，市场本身的容量有限的情况下，
04
作为小散的基民，在缺乏专业判断的情况下，应该怎么办呢？
比如全指医药，2020年8月份的时候，估值（PE）就接近2015年的高点。
再想想2015年6月后，医药股杀估值足足杀了3年半，
2020年8月时，就应该想到“现在买医药基金，未来几年的收益可能不会好”。
现在嘛，全指医药的估值（PE）是31.24，低于过去10年的平均值（40.02）。
PE百分位是14.42%，估值只比过去10年中14.42%的时间高。
市场的一致预期是今年增长2.25%，明年增长17.43%。
即使业绩预期变成现实（医药的业绩也有可能比预期低），那明年的估值也只是达到历史最低值附近。
没有景气度加持，医药基金能否“V型反转”，很难说。
医药行情不好的时候很少有基金能幸免，比如这次就基本全军覆没。
不要存有侥幸心理，认为自己选的医药基金能逆势上涨。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《葛兰到底冤不冤？》
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
