到什么时候，这场美国科技股的暴跌会被视为第二次全面的互联网泡沫破灭呢？
各国央行的鹰派转向，再加上俄罗斯对乌克兰的军事行动，今年以来对股市造成了不良影响。MSCI国际全球指数在今年迄今下跌了12%。
暴跌主要集中在美国科技股。尽管过去一周出现小幅反弹，但纳斯达克综合指数在2022年已下跌近20%。
以美元计算，自去年11月的峰值以来，这个以科技股为主的市场已损失了5.15万亿美元的市值，超过纳斯达克在2000年至2002年整个互联网泡沫破裂期间的损失。
法国兴业银行的Andrew Lapthorne提供的数据显示，在纳斯达克3000多个成分股中，近三分之二的股票较52周的高点至少下跌了25%，近43%的公司损失了一半以上的市值，近五分之一的股票跌幅超过75%——这是自金融危机以来最严重的跌幅。
英国金融时报的Robin Wigglesworth认为，财富损失的规模是真实存在的，而且可以说被低估了，大型科技公司的相对弹性掩盖了损失的程度。
除了在Facebook的业绩令投资者失望、Meta的市场暴跌之外，科技股高层的表现要好于纳斯达克大盘。
现在市场情绪如此低落，以至于人们很容易认为转机已经到来。接受美国银行调查的基金经理自2008年12月以来首次“减持”科技股。
Wigglesworth还表示，然而，现在就宣布当前科技股的溃败已经结束还为时过早。高盛最近估计，如果美联储决定强力收紧货币政策以抑制通胀，那么纳斯达克指数可能会再跌17%。
思科公司（Cisco）就是一个大泡沫破裂的最好警告：尽管该公司的收益自2000年初以来已经翻了两番，但其股价却从未恢复到互联网泡沫时期的峰值。
在许多情况下，这种暴跌在投机性、往往无利可图的科技股中尤为严重。这最初让许多分析师和投资者认为，这轮下跌是由货币政策紧缩和债券收益率上升的前景所引发的。
同样，近年来涌入处于早期阶段、未上市的科技公司的风险投资家或对冲基金，也不应对私人市场投资缺乏波动性的“假象”太过得意。Baillie Gifford旗下的苏格兰抵押贷款信托1月份将其私人投资的价值平均降低了9.1%。
Wigglesworth还指出，除非市场很快出现强劲反弹，否则令人生畏的“估值较低的一轮融资”（down round）可能会变得普遍得多——这是指投资者在一轮融资中购买同一家公司股票的价格低于对上一次融资投资者支付价格的情况。
更缓慢、更谨慎的投资轮也会影响回报率计算，削弱风险投资的吸引力。这可能会侵蚀收益，让投资者更加谨慎。
Wigglesworth认为，这还仍不算是另一场互联网泡沫破裂，而且可能永远不会。但财富损失的规模已经非常巨大，更广泛的影响仍不得而知。
对于那些更多依靠“梦想”而不是现金流维持的公司来说，2022年将是一场噩梦。但对于那些过去两年嘲笑市场过剩的人来说，似乎是一种甜蜜的印证。