IGBT预计今年年中将再次提价，从去年10月份行业累计涨价22%，今年1月份英飞凌给华为和阳光电源的订单提价了6%；在2月份又发布了涨价函。英飞凌表示由于上游供应商提高价格，公司无法再消化额外增加的成本，因此已经向下游客户通知涨价。对于IGBT的景气度此前在IGBT全年高景气一文中简要分析过涨价的原因，而本文华尔街见闻·见智研究将解答以下问题:
IGBT还要缺货多久
今年将新增多少产能
国产厂商的机会在哪里
IGBT仍缺货，供需比为1:1.2
IGBT在今年依旧呈现缺货的状态，目前来说订单的交付最快已经延长到50周以上。根据业内专家反馈以及券商统计口径显示，IGBT当下的供货能力和需求比大约为1:1.2，也就是说今年IGBT将持续供不应求的情况。
根据中信证券对IGBT所需晶圆的预测情况来看，21-23年每月要消耗57/68/78万片等效8英寸晶圆；而供给端对应分别为48/58/74万片/月。
结合以上数据来看，IGBT供需偏紧的情况最快有望在2023年缓解。此外，见智研究在此前的文章IGBT的供需缺口再推迟中也做过相关分析。
国产IDM厂商将率先受益本轮扩产红利
国外龙头厂商对于扩产一直保持比较谨慎的态度。像是英飞凌、三菱和富士贡献了全球八成以上的产能，要考虑到产能的建设周期较长（一般是2年左右），并且扩产面临设备采购困难的情况，要支付高昂的溢价去购买二手设备。此外，还要考虑长期来看市场上对于IGBT的需求增量有多大等综合因素。一旦市场上对IGBT的供货能力远大于需求，则IGBT的价格会迅速下降，新增产能就很可能在刚一释放的时候就面临不赚钱的尴尬局面。根据最新的情况来看，英飞凌的12寸产线已经落地，预计新增产能有10%左右；其他厂商暂时还在建设中。
在这一轮IGBT扩产周期里，国产厂商是主力。一方面是国产厂商原本产能小，基数低，产能供应不到全球的20%。
根据国产厂商的动态来看：新增产能关注士兰微、时代电气和比亚迪半导体。
士兰微12英寸扩建的一期项目新增4万片/月产能在21年底已经落地，而12英寸的二期产能目前也在加速推进中（这是17年底开始投资的70亿用于扩建12寸产能），在去年上半年已经启动了二期产能的扩建，并且要加快切入车规级。根据公司口径，21年产能共计20万片；比亚迪半导体现有宁波6英寸厂，可实现4万片/月，22年预计增加产能4万片/月；时代电气产能12万片/年，2022年二期产能落地后，可实现24万片/年。
刚刚有新增产能的公司均是IDM生产模式，而另一批则是Fabless模式，需要代工厂来生产，比如斯达半导、新洁能，代工厂有华虹、积塔、华润微，中芯绍兴暂时没有车规级IGBT代工。
在此前的文章中见智研究也分析过，IDM模式更适用于当前的形势,并且能够快速获取本轮IGBT景气周期的红利。它的优势在于产品迭代迅速，一般只需要3个月就可以完成，而Fabless厂一般要花费半年时间。另外，IDM厂更容易实现利润，代工模式可很好的控制成本，提高企业毛利率。但是作为Fab厂来说，设计成本会高很多，因此是一种较难提高利润的商业模式，此外，在现在代工厂高负荷的状态下，Fabless厂还要排队等待工期，对于产品交货的时间来说远没有IDM厂快。
说完了产能的情况，再看下游需求的情况如何：今年光伏和新能源车今年对IGBT的需求有多大，增速情况如何？
国产厂商将提高在逆变器的渗透率
IGBT主要是由于新能源的需求拉动的，其中关注度最高的就是光伏和新能源车。根据2022年的需求测算，国内新能源车的销量有望达到550万辆，同比增长近60%；而光伏的全球装机量有望达到210GW，同比增长40%。
但是值得注意的是，目前国内主要供应的是光伏逆变器级别的IGBT或MOS管，而这个行业目前并不是采用长单协议的方式，一般来说集中采购都会在年底开始，但是受季节波动影响，价格有较大浮动。目前，由于IGBT持续涨价，逆变器的成本压力也非常大，最近也开始提价。
而车规级一般会采用长协的方式，但是车规级IGBT要求会比较高，国内暂时只有时代电气和比亚迪可以量产；而时代电气业绩贡献最大的却是轨交IGBT。
也就是说，从行业增速对比来看，新能源车的需求增速要超过光伏的需求增速。但是，国产厂商更多的是再光伏行业中的渗透率进一步提高。
光伏今年对IGBT的需求是非常旺盛的，由于去年原材料高涨导致需求收到了抑制，所以装机量是不及预期的，所以今年的需求况会比此前预期的要好一些。
阳光电源和华为今年的目标都是在70GW左右，以往两家80%的IGBT都是英飞凌在供应，10%来自富士，剩下10%的国产厂商。而根据英飞凌22年的产能预计是120GW，有60GW是两家公司的预定的量，今年1月份两家接受了英飞凌6个点的提价为锁定产能，剩下的产能暂不清楚分配情况。锦浪科技和固德威预计是18GW和15GW，基本都是用户端和组串式，需求增量不是很大。
目前在技术上，士兰微和斯达半导效率值接近99%，为一供，两家在光伏上也主要是做IGBT单管，国内能做模块的比较少。但是两家产能也还是不够，所以也还要考虑其他的公司做二供和三供：比如新洁能、宏微科技；其中宏微科技主要与华为在进行合作。此外，杨杰科技是国产厂商中IGBT产品效率值最低的，暂时没有通过阳光电源的认证，目前最大的产能来自IGBT模块封装项目。
小结：IGBT供给依旧紧张，国产厂商将受益于本轮扩产红利，特别要关注IDM模式的厂商，在代工厂产能紧张的时候，比fabless厂更有先发优势。此外，对于IGBT下游需求来说，新能源汽车的行业增速略高于光伏增速；但国产厂商释放的产能更多还是用于光伏。
