美联储昨日如期加息25个基点，是符合市场预期的行动。但即便如此，美债收益率依旧承受重压。
美债收益率曲线越来越平
加息消息公布后，3/10年期美债收益率曲线几乎趋平，差值仅为5个基点，3/30年期美债收益率差值也只有32个基点。
此外在消息宣布后的某一时刻，5/10年期美债收益率曲线一度出现了倒挂，后来差值回到1个基点。
另外，7/10年期美债收益率出现倒挂，差值为3个基点。
20/30年期美债收益率出现倒挂，差值为20个基点。
2/10年期美债收益率的差值为24个基点。
倒挂意味着短期国债收益率高于长期国债收益率，而经济学家通常将2/10美债收益率曲线倒挂视为衰退指标。
自2021年1月以来的3-30年期美债收益率曲线价差，随着美联储加息，曲线或将更加平坦
一旦2/10年期国债收益率倒挂超1个月 会发生什么？
德意志银行分析师Jim Reid表示，2/10年期美债收益率曲线极可能很快出现倒挂，2/10年期美债收益率的差值在去年3月到达157.6基点的峰值，上周降至21.9基点。
全球经济研究网站MishTalk的专栏作家Mike Shedlock撰文表示，除非10年期美债被进一步抛售（致使收益率上升），否则如果再度加息25个基点，就会使得收益率曲线更加平缓，甚至出现倒挂。
而历史表明，一旦2/10美债收益率曲线倒挂超过1个月，通常美联储就会停止加息，但前美联储主席格林斯潘曾完成过一两次额外加息。
但Shedlock认为，你必须要回到1978年的沃尔克联储时代才能找到一个例外，可鲍威尔不是沃尔克。
（保罗·沃尔克带领美国成功战胜了两位数通胀，他的政策组合被广泛认为稳定了美国经济，使得美国经济在1982年末化险为夷，重新逆转，他本人也因此收获了高度赞誉。）
加息周期内 收益率倒挂会引发经济衰退？
关于加息政策和美国国债收益率倒挂之间的关系，Reid表示，虽然并不是每一次加息周期都会导致衰退，但所有造成美债收益率曲线倒挂的加息周期都在1-3年内造成经济衰退。
德意志银行研究了过去70年来美联储每次加息周期的细节，包括经济衰退发生的时间、收益率曲线走势以及开始加息时的通胀水平。Reid按照从第一次加息到经济出现衰退的时间跨度排序，以证明加息后的衰退与收益率曲线（直至美联储停止加息）有关。
在过去70年里，美国的经济衰退都是在2/10年期美债收益率曲线倒挂后才发生的，从倒挂到衰退平均需要12-18个月的时间。
荷兰合作银行的分析师Michael Every表示，随着30年期美债收益率的下降和5/10美债收益率曲线的倒挂，2/10美债收益率的差值只有20个基点，并且股票、黄金和加密货币都在上涨。
市场正在为政策错误付出代价，不可避免的降息和新的量化宽松将不得不到来。换句话说，就像美联储把事态推下悬崖一样，市场已经在底部定价，这将把我们带向更高的市场高点。
