阅文IP生态链，再次展现推动业绩增长的实力。
3月23日，阅文集团盘中一度涨超14%。3月22日发布的阅文集团2021年财报显示，阅文集团归母净利润达18.5亿元。从财务指标看，这种增长或许并非脉冲式。
站在投资角度观察，阅文集团业绩增长的主要驱动力来自IP（Intellectual Property：知识产权）及其衍生的IP生态链，后者是阅文集团有别于其竞对的核心竞争力所在。
阅文集团CEO程武曾说，“IP生态链就是突破天花板、对抗不确定性的钥匙。”但就眼下来看，IP生态链还处于初期：IP产业成熟度、IP运营能力和IP人才储备，都需要长期探索和积累。
那么阅文集团在这个方向上，有了哪些进展？这关系到阅文集团IP生态链的建设深度。
IP升维的业绩推力
3月22日，阅文集团发布的2021年财报显示，阅文集团主营业务分两部分：第一，在线业务；第二，版权运营及其他业务。
其中，在线业务由起点中文网的网络文学自有平台、以腾讯平台为代表的自营平台和第三方平台在线业务支撑；版权运营业务由阅文自有版权业务和新丽传媒组成；其他业务，主要来自纸张图书出版等。
营收结构方面，在阅文集团2021年86.7亿元的总收入中，在线业务实现营收53.1亿元，同比增长9.6%；版权业务及其他收入为33.6亿元，毛利同比增长15.5%，其中自有版权运营及其他业务收入达21.4亿元，同比增长30%。
看上去，发布于2021年的以网络文学为基石，以IP开发为驱动力，开放性地与全行业合作伙伴共建IP生态业务矩阵的“大阅文”战略体现出惊人的业绩内驱力，而IP生态链开发在各个细分领域成果，也支撑了阅文集团在2021年的净利润。
财报显示，阅文集团股东应占盈利18.5亿元；在非通用会计准则口径下，阅文集团2021年非国际财务报告准则调整后（Non-IFRS）归母净利润为12.3亿元，同比增长34.1%。2020年同期实现收益9.17亿元。
这一增速与阅文自有版权业务收入趋同，阅文集团IP商业化价值通过“大阅文”战略有效推进得以呈现。
2021年，新丽传媒达成12.2亿元营收，实现净利润5.3亿元，同比增长24.3%。
在“大阅文”战略指引下，阅文集团将IP价值升维展开到三个层次：从IP可视化到IP商品化，最终实现IP代际流传。
事实上，文字作品独具黏性和长尾性。基于此特性，经过IP孵化，能给产业链后端提供无可替代的高昂衍生价值。包括动漫、影视剧和周边衍生品等在内的形式，通过成规模的商业化形成产业，其发展在一定程度上都要依赖IP资源。
阅文集团的IP升维的基础实际上是IP创作，这也是IP资源的立足点，而文学平台是故事诞生的源泉。
供给侧方面，2021年，阅文集团文学平台新增70万作家和120万部作品。基于阅文集团构建的作家生态，2021年新增作家中，有80%的作家是“95后”；2021年在网络文学新人作家“十二天王”榜单中，有5位作家的年龄不到27岁。
用户侧的情况如何？
2021年，阅文集团在线业务的MAU（Monthly Active User：月活跃人数）达2.5亿，净增1970万，同比增长8.6%，创历史新高。其中，平台平均月付费用户达870万，ARPPU（每付费用户平均收益）达39.7元，同比增长14.4%。
阅文集团财报称，“这得益于我们对内容和生态的升级再造，以及持续优化内容孵化机制、社区运营及推荐效率”。
华尔街见闻注意到，2022年，全民阅读被第九次写入政府工作报告，而数字阅读是全民阅读的重要载体。国民阅读习惯已逐渐养成，数字阅读已成为推进全民阅读迭代升级的强力支撑。从用户构成上看，30岁以下的网生代用户是数字阅读的主力军，占比达56%；有54.56%的用户偏爱网络文学。
IP生态链补缺重点是什么
从2021年阅文集团盈利情况看，即使处于新冠疫情和不确定性较强的宏观环境下，阅文集团的IP生态链，仍呈现了抗周期特性，其商业模式也展现出较高的稳定性。
阅文集团的IP生态链，处在一个怎样的产业阶段？还存在哪些短板？
程武表示，要构建“IP生态链”，“我们得承认，中国IP产业的工业化能力仍处在初级阶段，在产业成熟度、IP运营能力和IP人才储备方面，都需要长期探索和积累。”
其中，IP人才匮乏，会导致何等后果？
举个例子，在确定打造IP生态链之前，阅文集团曾成功输出过《鬼吹灯》系列热门文学作品。但是，这个IP的商业开发表现，实际上并不理想，有点浪费积聚起来的人气、知名度和由此能产生的可见商业价值。
鬼吹灯系列网剧虽已上映《鬼吹灯：精绝古城》、《鬼吹灯：黄皮子坟》和《鬼吹灯：牧野诡事》等多部影（网络电影）视剧，但主演非同一班人马，导致风格不统一，改编水准和制作水平也不稳定。
照例作个对比，英国作家J·K·罗琳（J.K.Rowling）的代表作《哈利·波特》同样拥有广泛的读者基础，但其拥有风格、主演、改编水平和制作水平相对更为统一的8部电影，还成功开发出主题公园和其他衍生品。
这样的差异，直接体现在商业价值上：“鬼吹灯”IP改编的电影《寻龙诀》和《云南虫谷》，票房成绩分别为16.82亿和1.5亿元人民币（合计票房约18.32亿元人民币）；哈利·波特系列电影全球总票房折合人民币约506亿元。
造成这种差异的原因可能很多，但缺乏IP人才，很可能就是核心因素。要快速改善IP人才匮乏局面，或许并不容易，因此阅文集团更注重在当下提升IP运营结构和能力。
在2021年阅文集团财报电话会议上，阅文集团总裁侯晓楠说，“通过这两年的建设，我们有了更加完备的IP人才梯队和业务团队。现在整个IP组织包括规划中心、IP授权中心和IP运营团队，整个IP业务团队也接近200人。”
很明显，这是在调整IP运营架构。侯晓楠还说，“原先阅文IP运营主要以授权为主，缺乏对于IP长期的、系统化的梳理和管理；相对自制IP的改编，数量比较少。”
据侯晓楠透露，最近数年，程武领衔了阅文集团IP运营的系列调整。从梳理IP思路开始，阅文集团逐步建立系统性和长期性的IP授权管理流程。“我们大力提升IP改编下游的产出效力和控制力，提升阅文在下游环节的自制和自营业务能力。”
因此，阅文集团若能充分挖掘IP生态链的长尾价值，那么其净利润表现或能更上一层楼。
展望：出海、免费和体验
内容出海和投资海外在线阅读平台，这是阅文集团在未来业绩提升的可期待板块。
财报显示，阅文集团海外在线阅读品牌“WebNovel”提供了约2100部中文翻译作品和约37万部当地原创作品。
据侯晓楠透露，除了自有品牌WebNovel，阅文还投资了海外头部的在线阅读平台，比如泰国的Ookbee U、韩国的Munpia；同时在非洲，阅文和手机之王传音成立了合资公司，来推广在非洲的阅读市场；此外阅文还跟新加坡电信建立了新加坡网络文学的业务合作。
实际上，改编自中文网文IP的影视剧，除了在中国大受欢迎，在其他很多国家也很受热捧，比如在欧美主流视频网站和东南亚各地区的各大电视台，都能看到像阅文集团开发的《庆余年》、《赘婿》等通过知名网文IP改编的剧集。
2021年初，韩国媒体平台watcha购买了《赘婿》真人剧翻拍权，这也是阅文集团首部被海外国家翻拍的IP作品；《人世间》海外播映权还授权给了迪士尼。
在监管层面，阅文集团IP出海获得官方认可。2021年，阅文集团第四次入选相关部委和广电总局共同认定的2021-2022年度国家文化重点出口企业。阅文IP改编的电视剧《庆余年》在海外发行的运营，名列2021-2022年度国家文化出口重点项目。
值得注意的是阅文的免费业务在整个IP生态链中的作用，其拓宽了IP受众的范围，而付费业务产出精品内容，用以提升用户黏性。
财报显示，阅文集团在2021年免费阅读内容的DAU（日活跃用户数）达到1500万，同比增长50%。
据阅文财报电话会议，阅文集团未来做免费内容的重点，在于构建内容生态建设，包括优质作家、作品孵化、用户体验和用户留存改善。
为了提升用户体验，阅文在今年（2022年）不会提升广告加载率，对于广告变现水平，也会相对比较克制。因此，阅文未来商业化的提升，主要取决于整个行业和市场的外部变化。
此外，2022年新丽传媒片单较为丰富。就目前的进展看，喜剧电影《李茂扮太子》、《这个杀手不太冷静》已取得佳绩；此外，由腾讯影业发起并出品主控、阅文和新丽传媒共同出品的电视剧《人世间》创下了央视一套黄金档收视率近8年新高。据新丽传媒董事长曹华益透露，“我们预测今年新丽传媒的业绩，比较有希望接近或达到5亿元人民币的水平。”
阅文集团表示，其将以长期主义的态度，让文学IP获得穿越代际的能力，通过每个时代背景下源源不断地内容创作和全新演绎，让好故事不断流传下去成为一代又一代人共同的记忆，这也将成为阅文长期价值的牢固根基和依托。
程武则称，“未来，阅文将继续融入精神文化建设，助力全民阅读，以精品内容和IP生态链创造和推广能够跨代际流传的IP，让好故事生生不息。”