美联储现在陷入了两难境地，甚至可以说，美联储正面临“双输”风险。
为了遏制续创四十年新高的通胀指数，美联储启动了2018年来的首次加息，并且接下来的举措可能会更加激进。
目前的市场定价表明，美联储或将在5月份加息0.5个百分点，到今年年底时联邦基准利率将从2022年初接近零的水平提高2.5个百分点。
但是安联首席经济学家Mohamed El-Erian对此表示，美联储为对抗通胀所做的努力有可能使美国陷入衰退，会对美国经济增长前景造成重大影响。
El-Erian表示，自2021年下半年以来，美联储对通胀的糟糕预测已经失去了所有可信度。因此，美联储今年可能会在货币政策上犯下错误。
El-Erian在周一接受CNBC采访时表示：
债券市场认为通胀太高，美联储远远落后于曲线，美联储面临风险......在试图迎头赶上的过程中将经济推入衰退。
El-Erian表示，消费者将在未来几个月内与通胀作斗争，美联储将试图通过加息来控制通胀，可能会抑制经济增长。
El-Erian指出：
我们正在关注生活成本危机，这就是在接下来的两到三个季度的情况，届时消费者将受到通胀的沉重打击，（经济也将受到）消费者信心下降的重击。
虽然美国消费者从大流行期间的刺激计划中获得了大量现金，并且可以凭此抵消大部分高企的生活成本。但是El-Erian对此认为，高企的通货膨胀和持续走高的利率水平会对生活成本造成影响，他表示：
由于需求仍然稳定，所以企业具有定价权。因此我们将承担更高的成本......总的来说，我们将经历一个艰难的时期，每个人都将关注生活成本。
市场指标暗示衰退风险
目前一些市场指标已经表明衰退风险正在增加。
一些短期政府债券收益率高于长期政府债券收益率，而从历史上来看，这被投资者认为是未来经济增速或将放缓的预警信号。本周一，3年期美债收益率已经高于10年期和30年期美债收益率。
但值得注意的是，一个更为可靠的债券指标是10年期美债收益率和3个月美债收益率之间的关系，目前两者的收益率曲线相距甚远。截至上周末，两者之间的利差仍约为1.93个百分点，这意味着明年经济出现衰退的风险较小。
近期即将发布的一系列数据也能反映出美国经济现状。
美国2月份职位空缺和劳动力流动率调查将于本周二发布，该调查结果或将揭示美国劳动力市场的疲软状态。上个月的报告结果显示，职位空缺与潜在失业工人之间的差距约为480万。
周四，美国商务部将发布美联储“最爱”的通胀指标，即核心PCE物价指数。2月份数据或将同比上涨5.5%，既高于上个月5.2%的同比增速，又远远超过美联储2%的目标。
周五，3月份的非农就业报告或将显示美国平均时薪同比增长5.5%。经济学家对此表示担忧，工资-价格螺旋式上升可能会加剧目前7.9%的通胀速度。
El-Erian还对美股表达了个人观点，他认为美股到目前为止之所以表现相对较好，是因为投资者的选择仍然较少。
El-Erian对此指出：
投资者环顾四周并说'股票可能是目前最好的地方......（股票）只需要能够承受较大的宏观经济波动、利率波动和货币波动。