中药板块再爆发,持续性如何?

3月31日,中药板块在经历了昨日的分化后再度爆发,前排龙头贵州百灵五连板,太安堂三连板,瑞康医药金陵药业通化金马以岭药业等均迎来涨停。

消息面上,3月29日盘后,国务院印发《“十四五”中医药发展规划》,明确“十四五”时期中医药发展目标任务和重点措施。此外2021年中药新药获批上市数量创近5年最多、集采政策的温和预期、宁夏将中药纳入医保支付等也给行业带来了催化。

文件有哪些亮点?

1、印发机构规格提升

从大方向上看,2016年印发的《十三五中医药发展规划》则是由中医药管理局印发,而本次的《十四五中医药发展规划》是由国务院直接印发的,规格明显提升,此外细节上也有明显着墨。

2、提出了主要任务和量化指标

规划提出了中医药发展的主要任务,包括建设优质高效中医药服务体系、提升中医药健康服务能力等10项主要任务,以及15项主要量化发展指标,其中含1项约束性指标,14项预期性指标

3、主张改革完善中药注册管理,多维度鼓励中医药创新

中信证券,该规划改革调整了中药注册分类、构建了“三结合”的审评证据体系,并促进古代经典名方向中药新药转化,基于此三项,创新中药审批有望得以提速,为研发能力强的中药企业提供更多业绩新增量。

4、将完善中医药价格和医保政策

规划提出,医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主定价,符合条件的按程序纳入基本医保范围。改善市场竞争环境,引导形成以质量为导向的中药饮片市场价格机制。将符合条件的中医服务和中药按程序纳入基本医保范围。

5、鼓励扩大中医药国际贸易

规划提出,大力发展中医药服务贸易,高质量建设国家中医药服务出口基地,推动中药类产品海外注册和应用,部分中医药企业将具备产品出海新增量逻辑。

天风证券指出,该《规划》的政策端和支付端从中医机构、中医服务、中药产品都提出全方位的鼓励措施,将对整个中医药行业发展带来深远的影响。随着政策催化叠加基本面驱动具有较高性价比,中药行业具备一定估值弹性。

中药属于医保免疫区,有中长期可持续性

中信证券认为,中药行情具有中长期可持续性,短期可关注结构性机会,中长期关注受益于政策推动、创新研发以及消费升级的标的。

中信表示,2022年将为中成药集采的元年,而降幅幅度将低于化学药,在30%-50%之间,对于独家品种降价幅度将更低。中药绝大部分为OTC药物,具有消费品和保健品属性,属于医保免疫区。行业短期受益于估值性价比与业绩高确定性。

从中期来看,受益于政策带来的格局优化,据其测算,目前我国中药饮片市场规模在2000亿左右,中药配方颗粒占饮片市场份额约20%,预测中药配方颗粒市场规模可达500亿元,远期市场规模可达1000亿元。

长期来看,受益于健康需求和消费升级,中药具备消费品和保健品属性。全国人口老龄化,中老年人的医疗和保健需求日积增长,居民消费升级,驱动中药行业保持增长。

Euromonitor预测,我国中药保健品行业市场规模未来五年CAGR为9%,到2024年达到1493亿元。

 

 

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