一季度逆势赚钱，同类基金排名第2，“周期大神”李游详解配置思路

2022年1季度，赚钱是很难的事情。但李游做到了。

创金合信资源股票基金1季度，涨幅超过2%。这个成绩同类基金排名前两名。

由于从业早年有期货的研究背景，李游有很强的周期股投资能力。

李游在1季报种表示，报告期内基金通过对宏观经济和行业景气度的分析，自上而下地进行投资。

配置逻辑浮出水面

报告期内基金增加了电解铝和煤炭的配置，适当减少了能源金属锂、钴、稀土配置。

报告期内增加了煤炭股的配置，海外能源价格大幅抬升，对国内煤炭等能源价格有很大的支撑作用，另外在市场风险偏好大幅下降的背景下，低估值、高股息的煤炭龙头公司的配置性边际增强。

报告期内继续增加电解铝行业的配置，因为碳中和长效机制下，高耗能的电解铝行业供给长期将受到限制，而且海外能源价格大涨。

报告期内基金继续维持铜龙头公司的重点配置，龙头公司未来几年的产能产量的成长性确定性非常强。

报告期内减少能源金属锂钴稀土的配置，主要因为一季度锂价和稀土价格大幅上涨，市场开始担忧原料上涨抑制下游需求，最终反噬上游，价格如果进一步上涨只会加剧市场的担忧，价格周期高点应保持谨慎。

重配有色和煤炭

从十大重仓股看，其中3只煤炭股在1季度涨幅最多。有趣的是，虽然这几只煤炭股占净值比有所提升，但从持股数来说，均有所减少。这或许意味着，基金经理有一定的逢高减持的操作。