玉米期货盘中创历史新高，“恐高症”重现江湖，玉米或将继续见证历史？

对冲研投

2022/04/22 07:53

一季度肉类产量历史同期新高，饲料产量也达至历史同期新高，饲用需求依旧强劲。玉米本身的缺口逻辑还在，后期或继续见证历史。

摘要

玉米期货盘中达到3025元/吨的历史新高，“恐高症”重现江湖。

但是最新的官方数据显示，饲用需求依旧强劲。国家统计公报一季度显示，肉类产量达至历史新高；饲料工业协会统计的饲料产量也达至历史同期新高。

玉米本身的缺口逻辑还在。

小麦价格仍明显高于玉米价格、理论进口玉米价格明显高于南港现货价格，天花板在持续拔高中。

豆粕作为密切相关品种，后期若在美盘带动下走高，又将提供助力。

因此，虽然已经见证了历史，或许后期仍将继续见证历史。

饲用需求无忧

1、一季度肉类产量历史同期新高

2022年季度统计公报显示：一季度，猪牛羊禽肉产量2395万吨，同比增长8.8%，其中猪肉、牛肉、羊肉产量分别增长14.0%、3.6%、1.4%；牛奶产量增长8.3%，禽蛋产量增长2.5%。一季度末，生猪存栏42253万头，同比增长1.6%；其中能繁殖母猪存栏4185万头。

今年一季度肉类产量2395万吨，比曾经的历史最高2014年的2347万吨，增幅2.05%。

2、饲料一季度产量历史同期新高

2022年一季度，全国工业饲料总产量6720万吨，同比增长3.1%。其中，猪饲料产量3137万吨，同比增长1.2%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1995万吨、352万吨、376万吨，同比分别增长2.9%、37.2%、7.9%；蛋禽饲料产量788万吨，同比下降0.6%。

据样本企业数据测算，2022年3月，全国工业饲料总产量2336万吨，环比增长18.3%，同比增长2.4%。

从品种看，猪饲料产量1011万吨，环比增长9.3%，同比下降2.2%；蛋禽饲料产量262万吨，环比增长13.0%，同比增长0.1%；肉禽饲料产量730万吨，环比增长19.1%，同比增长0.7%；水产饲料产量185万吨，环比增长130.9%，同比增长42.9%；反刍动物饲料产量125万吨，环比增长18.2%，同比增长17.2%。

周三，玉米期货09合约有效突破3000点整数关口，见证历史新高，市场出现高价抑制需求的担忧，无可厚非；但是无论国家统计局还是饲料工业协会的一季度数据，均显示，饲用需求无忧。

饲用需求强劲，不仅仅是对以玉米为主的能量料，还有以豆粕为主的蛋白料。

扰动因素多正向

1、玉米缺口逻辑仍在

2022年4月1日，全国玉米水稻生产工作推进电视电话会议在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。他指出，玉米不仅是重要口粮还是饲料的重要来源和许多工业品的原料，目前存在一定的产需缺口。

虽然，国粮中心和农业农村部的月度平衡表都显示玉米市场年度内富裕，但是国家层面对玉米市场有缺口有清晰的认知。

2、小麦现货价格继续高于玉米

据国粮中心数据，截至2022年4月14日，山东小麦现货价格高于玉米价格340元/吨。

2022年，最低保护价小麦拍卖，定向给面粉加工企业，其实清晰的表明了国家的态度，口粮不饲用。

王贵荣（国家统计局农村社会经济调查司司长）解读2022年一季度统计公报：受上年严重秋汛影响，全国有1.1亿亩左右冬小麦晚播，约占小麦面积的1/3，且长势整体偏弱。入春以来，冬小麦长势持续转化向好。但遥感监测显示，当前冬小麦长势还未达上年及常年同期水平，后期还需要进一步加强田间管理，以确保夏粮生产有个好收成。

2022年，最低保护价小麦拍卖4月就暂停，较去年提前一个半月。或许国家更担忧“谷贱伤农”、粮食价格不理想影响粮食安全。

综上所述，小麦现货价格有望继续强势运行，且将持续高于玉米价格。而玉米的现货价格只要低于小麦现货价格，就不必过于担忧国家政策的抑制。