在美联储一把手鲍威尔直言下次开会时就要讨论加息50个基点之后,在原本稳站鸽派立场的旧金山联储主席戴利“逆向操作”,强调在未来两次会议上要分别加息50个基点之后,市场看到的结果是,美国国债再度遭受了史诗级抛售。
周四10年期美债收益率在盘中拉升,日内升幅一度扩大到10个基点以上,接近抹平周三“跳水”。到美股收盘时约为2.90%,日内升约7个基点;而对利率更敏感的2年期美债收益率在鲍威尔讲话后更是一度逼近2.73%,创2018年12月以来盘中新高,
然而面对美债的暴跌,却已经有投资者和分析师认为,今年困扰债券市场的“通胀狂热”已经走得太远了,他们认为现在是抄底低价债券的好时机。
彭博社一项长期美债指数已在今年下跌超18%,有望创下自1973年以来的最大跌幅。
再加上在美联储和全球主要央行的收水措施下,10年期美债价格的回落已经将其收益率一(全球债券市场的基准)推高至近3%,而这种罕见高位开始让基金经理和投资银行怀疑,收益率还有上涨空间吗?
现在就抄底!
据英国《金融时报》报道,美国银行利率策略师周三表示:
我们认为当前10年期 (美债收益率)水平很吸引投资者来 (购买债券)......对通胀的担忧已经达到了狂热甚至恐慌的程度......我们的预测表明,通胀将在本季度达到顶峰,并在2023年稳步下降。
美国银行还补充道:
我们相信这(购买债券)将降低对通胀的恐慌程度,利率或将下降。
英国《金融时报》还指出,持有债券所能获得的更高回报已经对基金经理很有吸引力。
投资集团Columbia Threadneedle的高级利率策略师Edward Al-Hussainy表示:
它们(美债收益率)现在已经够高,可以买入了......这就是我们正在做的事情。
不过,Al-Hussainy也警告称,美债利率有可能还会走高:
我认为你不能确定这已经是最高点,除非你得到美联储的信号表明它们已经过头,或者风险资产得到修正。
此外,现在连一些原本顽固的债券空头也开始思考抛售是不是有些过度。
野村资产管理的债券基金经理Dickie Hodges表示,随着收益率上升,他一直在长期债券“增加一点点敞口”,他对此指出:
我认为现在说收益率到达最高点还为时过早......但央行官员们知道,在此基础上大幅提高利率将使经济陷入衰退。而且我相信通胀水平将在今年晚些时候得到缓和,那么长期收益率会看起来很有吸引力。
还是再等等......
然而,还是有投资者认为现在就宣布抄底时机还不到时候,依旧持有谨慎态度。
在美债收益率继续上行之后,巴克莱银行在本周放弃了在本月早些时候发布的关于购买10年期美债的建议。该银行对此表示,美联储“过度紧缩”和推动美国经济“硬着陆”的可能性已经消退,央行反而可能会允许更高的通胀预期变得根深蒂固。
并且,美联储董事会成员Lael Brainard曾在本月早些时候表示,央行将开始“快速”缩减资产负债表,最早或将在5月会议上开始。而这个举措也让基金经理在目前不愿意购买美债,他们考虑到这会造成长期国债被进一步打压。
资产管理机构Abrdn债券基金经理James Athey表示:
如果我能闭上眼睛并在6个月后睁开,我想我在这里买进会很舒服......但想要实现这个目标却充满不确定性,让人很难把握住好时机......所需要的(时机)是通胀出现上行意外,或者美联储发表一些口无遮拦的言论,让收益率再次飙升。