今年一季度，股市、债市遭遇调整，部分理财产品业绩也罕见的“开起倒车”来。其中，和股市联系更加紧密的权益类产品，回撤幅度尤其突出。
中国理财网显示，截至4月21日，银行理财子公司发行的20只理财产品中，单位净值最低只有0.6525，较年初净值回撤了26.86%。
仅一季度，其净值回撤幅度就达到19.61%。
到底是做了什么，才导致这么大幅度的回撤？
近期公布的一季报或给出了答案。
一季度净值回撤近20%
光大理财“阳光红卫生安全主题精选”理财产品（以下简称“阳光红卫生安全主题精选”）是由光大理财公司发行。光大理财是光大银行的子公司。
去年年末，该产品的单位净值为0.8921，到了今年一季度末，单位净值就只剩0.7172，净值回撤幅度就达到19.61%。
附图：来自光大理财官网
截至4月21日，累计来看，该产品成立以来已经亏了超30%，回撤幅度着实惊人。
“押注反转”惹的祸？
从一季报来看，尽管净值不断下跌，但阳光红卫生安全主题精选却越跌越买。
一季度，阳光红卫生安全主题精选的权益投资占比为89.86%，相比上季度末上涨了3.23个百分点。
前十大重仓资产占比上涨了16.65个百分点，至64.03%。
具体来看：一季度前十大持仓剔除了恩捷股份（包装印刷）、片仔癀、长江电力、迈瑞医疗、宏发股份（电器自控设备）、九洲药业。
新增了牧原股份、亿纬锂能、拓普集团（汽车零部件）、博腾股份（化学原料药）、容百科技（电池材料）、泰格医药（医疗服务）。
同时，和许多基金产品一样，一季度，该产品明显大幅增持了宁德时代。
附图：
新增重仓股亏多赚少
而一季度，宁德时代下跌了12.87%，亿纬锂能下跌了31.74%。
对于部分越跌越买的操作，投资经理贾迪解释称，今年一季度市场表现弱势，景气行业中成长股估值依旧处于被压制的环境中，市场机会大多集中于有稳增长预期的周期行业和困境反转等行业中。
贾迪同时承认，该产品持有成长股比例较高，对组合进行了一定程度的调仓，但防御性有待提高。
换人必“变策略”
阳光红卫生安全主题精选诞生于2020年5月。从名字来看，不难看出这是一只很符合当时“热点”，专注医药健康的理财产品。
不过，时过境迁，这只产品的投资策略也随着基金经理的变更而常常“变化”。
根据该产品募集说明书，其权益类资产在同等条件下优先投资于卫生安全主题直接或间接相关的行业。
但实际的重仓股组合确是，随着投资经理的变更而“自由漂移”。
当然，光大阳光红卫生的管理人还是给产品留了些“面子”的，它们也积极的在定期报告中修改产品的“投资范围”。
2020年三季度，该产品是“通过把握医药卫生、健康防疫以及线上化催生的科技、消费等主题性机会”。
2020年12月换了个投资经理后，变成“把握医药卫生等科技、消费行业机会”。不知道医药卫生是如何等成科技、消费行业的。
去年再换了一个投资经理后，没多久，“投资范围”又改成“把握医药、消费和科技行业机会”。
虽说定期公告的产品简介常改常新，但该产品一直未能摆脱长期净值亏损的面目，这是个值得深刻反思的问题。
