作者 | 周智宇
编辑 | 张晓玲
在因净利润罕见下滑、郁亮公开向股东道歉后，万科在经营性业务上的步伐明显加快。
华尔街见闻获悉，万科商业管理平台印力集团与中信资本于5月11日签署了协议，将收购中信建投-长沙悦方ID Mall资产支持专项计划权益级资产支持证券持有人50%份额。
本次收购完成后，印力将为该项目提供提供运营管理服务，该项目也将会是长沙的首座印象城。在印力的产品定位中，印象城为区域型购物中心，仅次于超大型购物中心印力MEGA。
中信资本房地产部管理合伙人兼联席主管程骁远认为，项目有了印力的加入，在当前疫情影响下能够为提升商业经营、提升消费品质和能力带来新的动力，也能进一步提升资产价值。同时，能在投资者心中树立对物业增值及对长沙悦方ID Mall资产支持专项计划产品的信心。
实际上，自2018年84亿收购凯德20家购物中心项目后，印力已很少通过大手笔收购获取新的商业项目。新开业的项目多是印力新开发或将存量项目改造，同时还有不少轻资产输出。
印力此次收购表明，眼下是个不错的出手时间。
有业内人士指出，在疫情等因素的影响下，市场上不少商业地产价格估值已合理区间，加上不少地产基金有到期换仓需求，商业地产交易日渐活跃。
去年，凯德就以不超过330亿元价格出售中国六个来福士资产组合的部分股权给平安人寿保险，成为去年房地产收购案最大一笔交易。
长沙悦方ID MALL是个运营成熟的项目。中信资本在2010年收购该项目后，持续通过专业团队对项目进行升级改造及运营，使得项目经营效益颇为稳健。
在2017年，中信资本还以长沙悦方ID MALL为底层资产，发行了国内首单美元基金结构类REITs，这也是国内首次脱离企业主体增信的市场化创新尝试。
去年8月，以长沙悦方IDMall为底层资产的类REITs产品——中信建投-长沙悦方IDMall资产支持专项计划发行成功，在全年类REITs发行规模上位居第二，为28.5亿元。其中，优先A级14.04亿元，发行利率5.2%，优先B级4.16亿，发行利率6%，次级10.3亿元，期限7年。
随着未来公募REITs试点范围的扩大，长沙悦方ID MALL这类较为成熟的项目有望率先“吃螃蟹”。
这对眼下正在发力经营服务业务的万科也是个合适的资产。
正如万科董事局主席郁亮所言，在经营业务方面，未来以REITs为代表的不动产长期股权投资，也为经营、服务业务提供了很好的增值变现出路。
郁亮以上海七宝万科广场项目为例，称该项目万科如果退出，可实现差不多15亿的利润。
运营成熟的长沙悦方ID MALL项目，未来印力退出时，万科也能获得不少收益。
一季报显示，万科商业开发与运营业务实现营业收入21.1亿元含非并表收入），同比增长17.6%，其中印力管理的商业项目营业收入为14.2亿元，同比增长16%。