重回舒适区?蔡嵩松组合现“回归” 迹象,锋利的矛重新聚焦半导体?

来源: 徐行
尝试以后的回归

1季报,相当让人意外的是,蔡嵩松在管的3只基金中,有1只诺安创新驱动,脱离了偏好电子半导体股的队伍,重仓转向计算机股。

而在半导体股大涨的5月10日,诺安创新驱动涨幅明显超过了第三方平台的估算。

这是否意味着,“最锐利的茅”蔡嵩松,在一定程度上,将该基金的配置部分挪回了半导体领域呢?

 诺安创新驱动涨多了?

5月10日,诺安创新驱动的实际净值波动,与第三方平台估算出现了较大的差异。

据第三方平台估算,该基金当日涨幅约1.75%,而诺安创新驱动实际涨幅约2.45%。

若以该基金十大重仓股以及进入上市公司的十大流通股东却没有进入单只基金前十大重仓股的个股5月10日的表现估算,只能给净值带来约1.37%的涨幅。

以该基金1季报显示的股票仓位计,剩余未曝光的持股必须实现平均4.5%以上的涨幅,才能达成该基金的实际涨幅。

是什么造成了这样的差异呢?

很可能与半导体有关

以当日的行业表现看,有两种可能性,一是该基金调仓至当日表现较为突出的品种,二是该基金剩余持仓全部为当日涨幅靠前的品种。

从申万二级行业看,5月10日涨幅超4%的行业包括,工程咨询服务、风电设备、房屋建设、酒店餐饮和半导体。

其中,蔡嵩松原有的重点投资方向,半导体涨跌幅约4.1%。这也很可能是蔡嵩松会选择的方向。

其他基金仍然重仓半导体

有趣的是,蔡嵩松在管的其他两只基金,诺安成长、诺安和鑫,是当日净值涨幅排名前20只(不同份额以主代码计)。

而且,第三方平台估算净值波动与实际单位净值波动相当接近。

以其中规模较大的诺安成长为例,第三方平台估算净值波动与实际日波动差异不到0.1个百分点。

而1季报显示,这两只基金也仍然维持着半导体的重仓配置。

以诺安成长为例,十大重仓股有9只为半导体个股。

唯一持仓计算机的基金

从1季报,可以简单发现,诺安成长、诺安和鑫的十大重仓股依然以电子半导体行业个股为主。而诺安创新驱动转向了计算机行业为主。

蔡嵩松在1季报中谈到,该基金目前主要仓位在计算机板块。

他提到,从计算机行业本身来看,过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益,目前的估值都处于历史估值中枢的中下部,今年的数字经济是行业的最强催化,这是全行业信息化含量的提升,是计算机行业总量提升的逻辑。从细分板块来看,东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等,都是可以自上而下把握的机会。行业估值较低,产业基本面出现拐点,就是最大的投资逻辑。‘

值得注意的是,在诺安成长的1季报中,蔡嵩松表示,从半导体行业本身来看,虽然因为疫情,行业供给和需求会受到一定程度的影响,但长期看,由科技创新带来的行业景气度不会轻易改变,另外他一直强调,我国半导体产业未来最大的机会在国内企业崛起。在这种时候,不应该被当前市场的下跌所影响,不应该对产业的发展视而不见。投资理念遵循产业投资,伴随产业的优秀公司成长,但不可避免的是,有些阶段市场会对一些扰动做出极致的反应,这时候就需要保持理性分析客观判断。

对比可以发现,蔡嵩松对于半导体行业的看好是相当长期的,而对计算机的判断有一定催化因素的影响。

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