在部分经济数据逊色、美联储高官鹰派表态的打击下，美股连续多周下跌，道指和标普创1970年来最差开局，纳指甚至创史上最差开局。但最近几天，情况开始有变化。
美股跌幅扩大之际，利率市场对美联储未来加息的预期已经脱离了之前最鹰派的预测水平，有所缓和。
加息预期降温时，联储在加息后降息的预期还升温了。
最突出的是，之前市场确信美联储会在6月和7月两次会议上都各加息50个基点，现在市场不那么确信7月加息一定就会50个基点。
摩根大通策略师Andrew Tyler认为，在收紧货币周期的现阶段，我们不可能看到美联储转向。据美联储主席鲍威尔所说，他和联储需要看到通胀放缓的实质性证据。9月美联储会议是我们可能看到转向的一次会议，因为它给联储留出了三次CPI数据公布的时间，证明是否通胀那样变化。
自本月初美联储会议以来，市场预期美联储9月加息的几率急剧下降，从80%降至目前的不足40%。
金融博客Zerohedge评论称，美元最近起不复涨势、掉头回落可能也体现了美联储会改变立场。
最近金融环境明显收紧、以及美国的货币供应出现史上最大月度下滑不知是否足以触动美联储。
目前的定价体现出，市场预期到2023年3月，终端利率的峰值为2.885%，这比一个月前预期的峰值更快到来，而且峰值也更低。一个月前的定价显示，峰值是到2023年4月达3.19%。
现在的问题是，美联储是会利用本周三发布5月会议纪要的机会强调，联储将不惜一切打击高通胀，还是会玩视数据而定的游戏。
Zerohedge认为，市场的定价转向体现了市场对美联储坚持会坚持达成任务的信心下降，联储的信誉再次面临危险。今年又是选举年，美国有中期选举，美联储的独立性将更受关注。
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