情景一：2018年1月，市场顶部时，开始定投沪深300，每月1日定投一次，一直持续到现在。
情景二：2019年1月，市场底部时，开始定投沪深300，还是每月1日定投一次，一直持续到现在。
2018年1月，市场顶部时开始定投，总收益是-0.03%，年化收益是-0.01%。
2019年1月，市场底部时开始定投，总收益是-4.94%，年化收益是-2.91%。
-0.01%（市场顶部开始定投的年化收益） > -2.91%（市场底部开始定投的年化收益）
是的，你没看错， 市场顶部开始定投的收益，竟然比市场底部开始定投的收益还要高。
2018年1月，市场顶部开始定投，总收益是-0.03%；2019年1月，市场底部开始定投，总收益是-4.94%。
市场底部开始定投的收益没有市场顶部开始定投的收益高！
01
日定投、周定投和月定投，有区别吗？
这是2019年6月以来，日定投、周定投、月定投沪深300指数基金的收益。
似乎有点区别，定投间隔时间越长，收益会高一些。但这个收益差距微乎其微，基本可以忽略不计。
拉长定投间隔周期，确实能增加收益，但增加的收益微乎其微，连牙缝的牙缝都不够塞！
02
大跌当日定投，可行吗？
2015年6月以来，1700个交易日中，沪深300指数跌幅超过3%的日子只有51天，占比3%。
如果在这51天当天都有买入沪深300指数基金，并一直持有到现在，
虽然没有赚钱，但还是跑赢了沪深300指数，看蓝色阴影部分，那就是超额收益，一直在增加。
我们刚刚也回测了个数据，从2015年6月，市场顶部开始按月定投，
2.41%（老老实实按月定投） > -1.63%（大跌当天定投）
大跌不常见，2015年6月以来，跌幅超过3%的交易日只有51天。
本以为躲过这51天，能多赚些，没想到还没老老实实按月定投赚的多。
51个跌幅超过3%的交易日中，有19天都集中在2015年下半年，占比超过1/3。
2019年3月8日以来，每当跌幅超过3%时，就在当天买入沪深300指数基金，一直持有到现在。
2019年3月8日以来，按月定投的年化收益是-4.42%。
大跌当天定投是有超额收益的。毕竟大跌不常见，躲过一次，就少挨一次刀。
但不能忘了大前提，市场高位的那几天，即使有大跌，你也要忍住，不能定投。
03
定投什么时候开始比较合适？
说说文章开头的问题——为什么市场顶部开始定投，比市场底部开始定投收益高？
红框的平均持仓成本更低。所以，从2018年底部开始定投，收益竟然比2019年底部开始定投收益更高。
在下跌过程中，或者当你的账户是亏损时，你每定投一次，账户平均持仓成本就被拉低一次。
在上涨过程中，或者账户已经盈利后，每定投一次，就会把账户的平均持仓成本抬高一次。
当然，不是说一定要从市场顶部开始定投。大跌当天定投中也回测过了，如果躲过了顶部的那几次大跌，定投收益会大大提高。
定投的内涵是拉低持仓成本，在一个估值、市场点位不太高，或者合理偏低的地方开始定投，越跌越买，加大定投比，等到定投账户收益翻红后，减少定投比例或者暂停定投。这或许是一个比较好的选择。
04
拉长时间，定投什么时候开始重要吗？
2015年6月，市场顶部，开始按月定投沪深300，年化收益是2.41%；
2016年2月，市场底部，开始按月定投沪深300，年化收益是2.39%。
由于没有成立那么久的沪深300指数基金，我们用上证50ETF代替。
2007年10月，市场顶部开始定投，年化收益是4.32%，
2008年11月，市场底部开始定投，年化收益是4.81%。
市场顶部开始，还是市场底部开始，或者任何时候开始定投，年化收益或许有差距，但并不会很大。
05
定投的2大难题
小沈阳说：“人最痛苦的是什么，人死了，钱没有花了”。
有人是“钱还没投完，行情已经涨上来了，收益会少很多。”
真正在最低点的那一刻把子弹打光，这概率像你去掷硬币，硬币刚好竖起来了一样。
退一步说，你都猜到最低点了，还定投干嘛呢？最好的选择不是最低点一把梭吗？
（1）日定投、周定投、月定投基本没啥区别。投个一段时间，年化收益就趋于一致了。
（2）拉长时间看，市场顶部开始，还是市场底部开始，或者任何时候开始定投，会影响到收益，但影响并不大。
（3）就短期来说，定投是一个退而求其次，不预测市场最低点的选择。
在市场估值合理偏低，同时点位也不是特别高的时候开始定投，越跌定投的越多。等到市场回到合理估值水平，或者你账户收益翻红时，减少定投，或者暂停定投。
大道至简，这是最朴素，也是最简单，或许也是事前看最有效的定投方法。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《定投的最佳姿势！》
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